Высокая доходность стимулирует покупки, аукцион по двухлетним государственным облигациям Японии прошёл успешно

По данным приложения Zhituo Finance, высокий уровень доходности привлекает капитал, в связи с чем спрос на двухлетние государственные облигации Японии, размещённые в среду, оказался выше среднего значения за последние 12 месяцев.

Сообщается, что коэффициент покрытия заявками вырос с 2,97 на предыдущем аукционе до 3,89, при среднем за 12 месяцев значении 3,75. Ещё одним признаком сильного спроса стало сокращение разницы между средней ценой и минимальной выигрышной ценой (tail spread) до 0,014 против 0,034 в прошлом месяце. После публикации результатов аукциона фьючерсы на японские гособлигации сократили падение.

Старший стратег по процентным ставкам SMBC Nikko Securities Мики Ден отметила, что аукцион прошёл стабильно благодаря высокой доходности. Она добавила, что рынок внимательно следит за денежно-кредитной политикой Японии и США, а опубликованный позже на этой неделе отчёт по занятости в США станет ключевым событием.

Стоит отметить, что ранее высокая волна спроса наблюдалась и на последнем аукционе по 40-летним японским облигациям — самый высокий уровень с 2020 года.

На этом фоне доходность двухлетних облигаций, чувствительных к ожиданиям по монетарной политике, в среду снизилась на 1,5 базисных пункта до 1,945%. Ранее на этой неделе показатель поднимался до 1,975% — максимального значения с 1995 года. Доходность 10-летних облигаций также откатилась с 30-летних максимумов до примерно 3,08%.

Аукцион проводится на фоне усиления ожиданий того, что Банк Японии может повысить ставки уже в следующем месяце. Ранее в этом месяце регулятор решил увеличить базовую ставку до самого высокого уровня за 31 год. Экс-глава по денежно-кредитной политике Банка Японии Кадзуо Момма также выразил подобное ожидание в интервью.

Стратег Марк Кранфилд отметил: «Спрос на сегодняшнем аукционе двухлетних гособлигаций Японии превысил среднегодовой уровень, не повторив провального размещения в августе. Этот результат станет утешением для Японии и всего рынка G-10 с фиксированной доходностью. Несмотря на то, что доходность ещё не превысила 2%, она уже достаточно высока, чтобы привлечь инвесторов к краткосрочной кривой ставок. Кроме того, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities купила 22% выпуска, что должно поддержать активность на вторичном рынке».

Overnight Index Swaps оценивают вероятность повышения ставок Банком Японии в октябре примерно в 23%, а на декабрь рост ставки на 25 базисных пунктов почти полностью заложен в цену.

Между тем, начиная с прошлой недели, японские и американские политики активизировали вербальные интервенции для поддержания иены, что также способствует улучшению рыночных настроений.