Риски по французским облигациям достигли самого высокого уровня с 2012 года

⑴ Спред доходности 10-летних государственных облигаций Франции по отношению к немецким гособлигациям впервые за 14 лет превысил 120 базисных пунктов, поскольку политическая неопределённость и ускорение инфляции усиливают давление на французский долг. ⑵ Это происходит на фоне подготовки Франции к выпуску рекордных облигаций на 340 миллиардов евро в 2027 году, в то время как дефицит бюджета в этом году, по прогнозам, составит 5,4% ВВП. ⑶ В настоящее время доходность французских государственных облигаций превышает доходность итальянских на 22 базисных пункта — такое инвертирование не наблюдалось со времён появления евро. ⑷ В целом, рыночные настроения определяются фискальными и политическими рисками Франции, а дальнейшее внимание будет сосредоточено на реализации программы заимствований и устойчивости спреда.