Отчет за квартал не оправдал ожиданий, доходы не растут! Nike объявляет новый раунд увольнений, в этом году акции почти "разделились пополам" — худшие показатели в истории｜Обзор финансового отчета

Путь к восстановлению Nike оказался куда более долгим, чем ожидал кто-либо. Финансовые результаты за квартал не оправдали ожиданий, годовой прогноз по выручке оказался значительно ниже рыночных прогнозов, а новая волна сокращений — всё это говорит о том, что крупнейший в мире спортивный бренд сталкивается с многочисленными и усиливающимися трудностями, а терпение Уолл-стрит быстро иссякает.

В четверг, 1 октября по местному времени, Nike опубликовал отчет о прибыли за первый квартал 2027 финансового года: квартальная выручка снизилась на 4% в годовом выражении и составила 11,2 млрд долларов, что ниже рыночных ожиданий; чистая прибыль снизилась на 2% до 712 млн долларов.

Еще больше опасения инвесторов вызывает будущее: Nike ожидает, что годовая выручка за 2027 финансовый год снизится на "высокий однозначный процент", что значительно хуже ранее ожидавшегося рынком снижения примерно на 2%. Прогноз скорректированной прибыли на акцию на год — от 1,15 до 1,35 доллара, также заметно ниже прогноза аналитиков в 1,68 доллара. После публикации отчета акции Nike после закрытия торгов падали более чем на 8%.

Одновременно Nike объявил о запуске новой программы по сокращению расходов под названием "Pace", целью которой является экономия 2,5 млрд долларов к 2031 финансовому году, а также о дальнейшем сокращении части своих 73 000 сотрудников и реструктуризации глобальной региональной структуры — с четырёх регионов до трёх.

По данным Bloomberg, совокупный рейтинг Nike среди аналитиков Уолл-стрит снизился до самого низкого уровня как минимум за 25 лет, а Bank of America на этой неделе понизил оценку до "хуже рынка" и установил целевую цену в 30 долларов. Исходя из котировок после закрытия торгов, акции Nike в этом году уже потеряли почти 50%, и если не отыграют падение до конца года, то это будет худшая динамика с 1993 года.

Квартальный отчет под мощным давлением

Финансовые результаты Nike за первый квартал оказались ниже ожиданий по всем направлениям.

Согласно отчету, за первый квартал по состоянию на 31 августа, выручка Nike составила 11,21 млрд долларов, что на 4% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и ниже прогноза аналитиков FactSet в 11,32 млрд долларов. Скорректированная прибыль на акцию составила 0,48 доллара (чуть выше консенсуса в 0,44 доллара), но чистая прибыль всё равно снизилась на 2% и составила 712 млн долларов.

Доходы в Большом Китае, рассчитанные по фиксированному валютному курсу, упали на 26% в годовом выражении — снижение фиксируется уже девятый квартал подряд. Генеральный директор Эллиотт Хилл на телефонной конференции по итогам отчета отметил, что Nike в Китае необходимо повысить локальную релевантность и сократить объемы акционных распродаж. Он подчеркнул, что большинство магазинов в стране не обновлялись уже более семи лет. Усиление конкуренции со стороны местных брендов и изменения в потребительском поведении подрывают рыночную долю Nike.

Сегмент спортивной одежды (Sportswear) также продемонстрировал слабые результаты — выручка снизилась на низкие двузначные проценты по сравнению с прошлым годом и теперь составляет менее половины общей квартальной выручки Nike. Хилл признал: "В секторе лайфстайл сейчас в целом ощущается нехватка энергии, что влияет на поток клиентов. Потребители действительно осторожны, но как лидер отрасли мы обязаны приносить больше инноваций в спортивную одежду."

Дочерний бренд Converse также принес убытки: выручка за первый квартал составила 263 млн долларов, что примерно на 28% меньше, чем год назад.

Годовой прогноз сильно уступил ожиданиям, сроки восстановления вновь отложены

Прогноз на 2027 финансовый год разочаровал рынок — аналитики массово снижают свои ожидания по прибыльности.

Nike ожидает, что в 2027 финансовом году (заканчивающемся в мае 2027 года) выручка упадет на "высокий однозначный процент", а прогноз по скорректированной прибыли на акцию составит 1,15–1,35 доллара при ожиданиях аналитиков на уровне 1,68 доллара. Это означает, что выручка Nike будет на миллиарды долларов меньше, чем предполагалось ранее.

По данным Bloomberg, аналитик Bank of America Лоррейн Хатчинсон в последнем исследовании понизила оценку Nike с "нейтральной" до "хуже рынка" и перенесла прогноз по восстановлению продаж на 2028 год, одновременно существенно снизив ожидания по прибыли в 2027 и 2028 годах. Хатчинсон установила целевую цену на уровне 30 долларов, что практически на 16% ниже цены закрытия в пятницу (35,75 доллара).

“Мы видим риски снижения как по прибыли на акцию, так и по оценке компании: инновации Nike нивелируются давлением на классические модели, а проблемы по ассортименту и макрофакторы только усиливаются”, — написала Хатчинсон в своем отчете.

Новая волна сокращений и реструктуризации: программа "Pace" нацелена на экономию 2,5 млрд долларов

Nike объявила о запуске новой программы по сокращению расходов, дальнейших увольнениях и интеграции региональной структуры.

Согласно заявлению Nike, новая программа "Pace" позволит к 2031 финансовому году сэкономить около 2,5 млрд долларов, при этом будут понесены реструктуризационные расходы до уплаты налогов на сумму около 1 млрд долларов — прежде всего связанные с компенсациями сотрудникам, из которых около 300 млн были признаны в прошлом финансовом году.

Компания планирует уволить часть из примерно 73 000 своих сотрудников, но пока не раскрывает ни количество, ни географию сокращений. Ожидается, что уведомления о кадровых изменениях начнут поступать сотрудникам в 2027 году. Одновременно Nike сократит число глобальных региональных структур с четырех до трех для повышения эффективности управления.

Помимо этого, компания планирует построить новый кампус в Бангалоре, Индия. В своем внутреннем письме сотрудникам Хилл назвал Индию "важным рынком роста и производственным центром Nike с большим потенциалом и талантом".

Хилл подчеркнул во внутреннем письме: "Будущее за теми компаниями, которые быстрее реагируют на перемены, ближе к местным спортсменам и потребителям и активнее инвестируют в инновации. Для этого Nike должен преобразиться, стать более гибкой, эффективной и ориентированной на спортсмена организацией".

Избыток Jordan, стратегия по ретро-моделям нуждается в пересмотре

Nike признал, что излишне полагается на классические ретро-продукты и намерен сократить масштабы выпуска Jordan.

Хилл прямо заявил на конференц-звонке, что ситуация с баскетбольной обувью Jordan характеризуется избытком предложения: "Мы вернемся к модели ограниченного доступа, которую мы и создали. Проще говоря, мы слишком много выпускаем классики и требуем от этих продуктов слишком многого".

Он сообщил, что Nike намерен "сознательно уменьшить количество и частоту релизов определённых ретро-моделей Jordan", чтобы вернуть ощущение эксклюзивности. "Когда покупатель видит логотип Jumpman, он должен ощущать особенность и желать обладать этим продуктом," — отметил Хилл.

В то же время Nike стремится выпускать новые продукты для привлечения потребителей, ориентированных на выгодную цену. Некоторые новинки — например, кроссовки Vomero и именная обувь Caitlin Clark, мгновенно распроданная после релиза в четверг — получили признание рынка, однако аналитики отмечают, что в целом линейка новых продуктов Nike пока недостаточно привлекательна, а такие конкуренты, как On Running и Hoka, продолжают завоёвывать внимание потребителей.

Уровень доверия Уолл-стрит — минимум за 25 лет, имидж бренда под многогранным давлением

Аналитики снизили рейтинги компании до исторического минимума, а Nike одновременно сталкивается с многочисленными имиджевыми ударами.

По данным Bloomberg, совокупный рейтинг Nike среди аналитиков Уолл-стрит опустился до минимального уровня за последние 25 лет. С начала года акции Nike потеряли почти 50%: если падение не удастся отыграть до конца года, это будет худший год с 1993-го — года первого завершения карьеры Майкла Джордана. С момента объявления о возвращении Хилла прошло уже более двух лет, а рыночная капитализация Nike за это время снизилась почти на 77 млрд долларов.

На уровне бренда Nike также столкнулся с целым рядом неприятных событий. По данным Bloomberg, обе команды, вышедшие в финал чемпионата мира FIFA, были экипированы конкурентом — Adidas; французская футбольная звезда Килиан Мбаппе перешёл в On Holding; а бренд Converse оказался в центре скандала из-за критики рекламной кампании, которую обвинили в отсылках к истории расового насилия.

Что касается руководства, то новым финансовым директором компании в августе этого года стал Дэвид Дентон, который ранее работал в Pfizer. Аналитик Bank of America Хатчинсон отметила, что Дентону досталась "практически нулевая возможность для ошибок в управлении".

“С началом работы нового CFO сокращение затрат станет ключевой темой, — пишет Хатчинсон, — Мы считаем, что пространство для сокращения расходов ради стимулирования спроса отсутствует, но ожидаем, что в этом году управленческие расходы снизятся и структура затрат будет пересмотрена с принципиально новой точки зрения.”