Wood из ARK прогнозирует, что дефляционный технологический бум и инверсия кривой доходности не приведут к экономической рецессии, а bitcoin сыграет все более важную роль.
Вкратце
Cathie Wood из ARK Invest заявила, что искусственный интеллект, робототехника, блокчейн и технологии хранения энергии могут повысить производительность на 5–6%, способствуя дефляционному процветанию, благоприятному для акций и Bitcoin.
Cathie Wood, главный информационный директор и управляющий инвестиционным портфелем ARK Invest, считает, что пять объединённых инновационных платформ — искусственный интеллект, робототехника, хранение энергии, блокчейн и мультиомика — способны увеличить устойчивый рост производительности в США до 5–6%, что значительно выше уровня 2–3%, к которому инвесторы привыкли с эпохи промышленной революции. В своем последнем письме инвесторам Wood отметила, что реальный годовой рост ВВП может превысить 7%. По её мнению, такая ситуация ближе к длительной экспансии, ознаменованной «ревущими двадцатыми», чем к любому другому периоду последних ста лет.
Wood описала текущие условия как «назад в будущее»: после того как процентные ставки достигли почти нулевых значений в период пандемии, теперь они растут по схеме, напоминающей времена до возникновения Федеральной резервной системы США, когда краткосрочные ставки совпадали с ростом номинального ВВП, а долгосрочные отражали дефляционные технологические тенденции. Во времена индустриальной революции вероятность инвертирования кривой доходности превышала 60%, но это не предвещало рецессии. По мнению ARK, аналогичная инверсия сегодня будет благоприятным сигналом для фондового рынка, а не предупредительным.
Wood отметила, что ключевым фактором является резкое снижение издержек на технологии. С момента появления облачных вычислений и прорывов в глубоком обучении за последние десять лет, стоимость вывода искусственного интеллекта ежегодно снижалась более чем на 99%, а стоимость полного геномного секвенирования снизилась с $270 миллионов в 2003 году до менее чем $100. Такое «благоприятное снижение цен» уже проявляется в макроэкономических показателях: по оценкам ARK, к 2025 году спрос на AI-инференцию увеличится примерно в 25 раз, а годовой доход Anthropic с декабря прошлого года по июль этого года вырос с $9 миллиардов до $65 миллиардов. ARK считает, что этот рост убедительно опровергает утверждения о пузыре на рынке искусственного интеллекта.
Инфляция, нефть и аргументы в пользу инвестиций в акции
Что касается инфляции, Wood указала, что другие данные свидетельствуют о преувеличении официальной статистики. В июле правительство США опубликовало значения общего и базового индекса потребительских расходов (PCE) — 3,7% и 3,3% соответственно, тогда как индекс Truflation, отслеживающий более 16 миллионов цен ежедневно, показал общий PCE на уровне 2,5%, а базовый PCE — 2,1%, что очень близко к целевому уровню ФРС в 2%. По мнению Wood, часть разницы связана с ценами на энергоносители: в результате войны в Иране, цены на бензин выросли на 33% по сравнению с прошлым годом, однако она ожидает, что после окончания конфликта цены на нефть резко снизятся, возможно до $30–35 за баррель, вследствие резкого увеличения объёмов добычи странами такими, как ОАЭ и другие производители, нарушившие квоты.
Wood считает, что денежно-кредитная политика укрепляет этот прогноз. С назначением Кевина Уоша председателем Федеральной резервной системы, она ожидает, что ФРС будет придерживаться политики, подобной дисциплине Волкера, что приведёт к снижению инфляции. По мере роста производительности и укрепления доллара возможно снижение цен на золото — хотя она также отмечает, что Bitcoin может использоваться вместе с золотом в качестве инструмента хеджирования контрагентских рисков на фоне рыночной нестабильности.
Этот прогноз сопряжён с определёнными рисками. Если краткосрочные ставки, как прогнозирует ARK, поднимутся до 6–8%, примерно $16 триллионов в частном капитале и частном кредитовании (большая часть которых финансируется за счёт плавающих ставок) могут подвергнуться серьёзному стрессу; одновременно выплаты по федеральному долгу в такой ситуации резко увеличатся примерно на $8 миллиардов.
В заключение Wood призывает к изменениям в структуре портфеля: она считает, что классическая стратегия размещения 60/40 подходит для эпохи снижения ставок с 1981 по 2021 годы, но в условиях технологического дефляционного бума необходимо увеличивать долю акций — и, особенно для инвесторов, ориентированных на криптовалюты, увеличивать долю вложений в Bitcoin.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
BUZZ — Revolution Medicines акции падают из-за опасений по поводу данных лекарства от рака поджелудочной железы
8 октября — акции Revolution Medicines (RVMD.O) во второй половине торгов снизились на 8,1% и составили 185,91 доллара. RBC Capital Markets заявила, что снижение акций связано с последним опубликованным FDA обзорным документом по препарату компании от рака поджелудочной железы Rasonque, особенно раскрытыми данными о частоте объективного ответа для подгруппы с мутацией RAS. RBC отметила, что общий показатель выживаемости, а не частота объективного ответа, является более значимым критерием эффективности, и текущее снижение игнорирует широкую активность Rasonque среди различных подгрупп мутаций RAS. RBC заявила: «Хотя мы признаем, что сегодняшнее снижение акций связано с общей слабостью биотехнологического сектора, учитывая, что препарат был одобрен благодаря клинически значимым результатам и получил положительные отзывы от врачей, мы считаем реакцию рынка на документ FDA чрезмерной». С учетом внутридневных колебаний акции компании с начала года выросли более чем вдвое. (Для удобства пользователей, не владеющих английским языком, Reuters автоматически переводит свои отчеты на несколько других языков. Автоматический перевод может содержать ошибки или не учитывать необходимый контекст, Reuters не гарантирует точность перевода и предоставляет его исключительно для удобства. Reuters не несет ответственности за любой ущерб или убытки в связи с использованием функции автоматического перевода.)
BUZZ - Сообщается, что Starbucks рассматривал возможную сделку, и акции Chipotle выросли
Последние новости 8 октября – акции Chipotle Mexican Grill (CMG.N) выросли на 8.55% до 33.40 долларов, тогда как акции Starbucks (SBUX.O) упали на 6.66% до 87.35 долларов. Financial Times, ссылаясь на информированные источники, сообщает, что Starbucks (SBUX) рассматривала возможность приобретения Chipotle (link). Акции этой кофейной компании достигли самого низкого уровня с марта. По сообщениям, прогресс по сделке пока неясен; Starbucks и Chipotle не дали Reuters немедленного комментария. Если сделка состоится, генеральный директор Brian Niccol вернётся к руководству мексиканской сетью буррито, которую он возглавлял до перехода в Starbucks два года назад. «Для SBUX, на наш взгляд, инвесторы будут рассматривать это как конкуренцию за время и усилия руководства — ведь в бренде Starbucks предстоит ещё большая работа по изменению негативных тенденций, особенно относительно фундаментальных показателей продаж на одних и тех же точках в Северной Америке, поскольку компания будет постепенно реализовывать самые простые возможности роста начиная с 2027 года и далее», — отметил аналитик RBC Capital Markets Logan Reich. Согласно данным London Stock Exchange Group (LSEG), рыночная стоимость CMG составляет около 39 billions долларов, а SBUX — 107 billions долларов. На момент закрытия прошлой торговой сессии акции SBUX с начала года выросли примерно на 11%, тогда как CMG снизились на 17%. Для удобства неанглоязычных читателей Reuters автоматизированно переводит свои материалы на другие языки. Поскольку автоматизированный перевод может содержать ошибки или не учитывать нужный контекст, Reuters не гарантирует точность такого перевода и предоставляет его только для удобства. Reuters не несёт ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие при использовании автоматизированного перевода.
Исправление - BUZZ - акции Starbucks падают; появились сообщения, что компания рассматривает возможность покупки Chipotle Mexican Grill.
Коррекция пункта 4: Рыночная капитализация Chipotle примерно 39 миллиардов долларов, а не Starbucks. 8 октября — Кофейная сеть Starbucks (SBUX.O) акции упали на 6,66%, до 87,35 долларов. Financial Times со ссылкой на осведомленные источники сообщает, что компания рассматривала возможность приобретения Chipotle Mexican Grill (CMG.N) (link). В отчете говорится, что прогресс в реализации данной сделки пока неясен. Рыночная капитализация Chipotle (CMG) составляет около 39 миллиардов долларов. Акции Chipotle (CMG) выросли на 8,55%, до 33,40 долларов. Chipotle пока не ответил на запрос Reuters для комментариев. На момент закрытия предыдущей торговой сессии акции SBUX с начала года выросли примерно на 10%, а акции CMG за этот год упали на 12%. (Для удобства неанглоязычных читателей Reuters автоматически переводит свои материалы на различные языки. Автоматизированные переводы могут содержать ошибки или не охватывать все контексты, поэтому Reuters не гарантирует точность таких переводов и предоставляет их только для удобства пользователей. Reuters не несет ответственности за ущерб или потери, возникшие в результате использования автоматических переводов.)
BUZZ — табачные и алкогольные акции лидируют в секторе товаров первой необходимости
8 октября — В четверг компания Philip Morris International (PM.N) стала лидером по росту в секторе товаров первой необходимости индекса S&P 500 (.SPLRCS). Следом оказались алкогольный концерн Constellation Brands (STZ.N) и Altria Group (MO.N), которые также вошли в число ведущих акций дня по приросту. Акции Philip Morris International, поставщика сигарет и бездымных никотиновых продуктов, выросли примерно на 4% и достигли 200,89 долларов, приближаясь к четвертому подряд дню роста и показывая крупнейший прирост с 16 июля. Акции производителя сигарет Marlboro, Altria, поднялись на 2,9% до 71,36 долларов. Ранее британская компания Imperial Brands (IMB.L) заявила, что ожидает выполнения годового прогноза и запускает программу обратного выкупа акций на сумму 1.5 миллиарда фунтов стерлингов (1.98 миллиардов долларов), поскольку сильный рост продукции-заменителей табака позволяет компенсировать снижение продаж сигарет. Компания STZ, производитель пива, вина и крепких спиртных напитков, во второй день после публикации квартального отчета прибавила более 3%, достигнув 122,35 долларов, несмотря на снижение целевой цены ее акций со стороны ряда брокеров. JPMorgan, напротив, повысил целевую цену с 133 долларов до 136 долларов. Главный инвестиционный директор Cetera, Джин Гольдман, в четверг отметил, что на рынке происходит «ротация от акций роста к защитным акциям», а также подчеркнул, что «рост доходности и расширение кредитных спредов оказывают давление на акции с ориентацией на искусственный интеллект и рост». Он добавил, что оценки компаний из этого сектора улучшаются: за последние три месяца сектор показал более слабую динамику, снизившись на 1%, тогда как базовый индекс вырос на 3,9%. Среди пяти секторов S&P, которые не показали снижение в четверг, индекс товаров первой необходимости занял второе место по росту, прибавив 1,6%.
Цены на крипто
Далее
