Доходность облигаций снижается, акции выходят на первый план! Квартальные отчёты крупных банков с Уолл-стрит иллюстрируют "игру престолов" между акциями и облигациями, а поколение облигационных трейдеров сталкивается с самым трудным временем.

По данным приложения Zhihui Finance, по мере того как отделы фиксированного дохода на Уолл-стрит испытывают давление в третьем квартале, их конкуренты из отделов акций воспользовались этой редкой возможностью и превзошли коллег из области фиксированного дохода.

Отделения акций пяти крупнейших банков США, как ожидается, за первые девять месяцев этого года достигнут выручки более 66 миллиардов долларов, что примерно на 3 миллиарда больше ожидаемой выручки от отделов облигаций, валют и сырьевых товаров. Этот рост частично связан с основным брокерским бизнесом, ориентированным на хедж-фонды и крупных инвесторов в акции.

Это означает, что впервые за карьеру целого поколения трейдеров облигаций они сталкиваются с ситуацией, когда годовые показатели их коллег из акционного бизнеса превосходят их собственные. Это не только изменит позиции отделов и распределение бонусов, но и поставит под сомнение устоявшееся мнение о том, что компьютеры полностью возьмут под контроль торговлю акциями, сокращая расходы и доходы.

«Еще недавно все беспокоились по поводу цифровизации и торговли акциями», — заявил аналитикам генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон, — «но сегодня, глядя на наши доходы в бизнесе акций и способы, которыми мы адаптировались, можно сказать, что наши возможности превосходят все, что кто-либо мог представить».

Указанные за девять месяцев показатели основаны на опубликованных во вторник результатах трех крупнейших банков отрасли, а также на прогнозах аналитиков по двум другим ведущим банкам, которые объявят результаты в среду.

На данный момент торговый отдел акций Goldman Sachs за этот год дважды зафиксировал лучшие квартальные результаты за всю историю. В JPMorgan бизнес по торговле акциями показал лучшие результаты за третий квартал за всю историю, увеличив показатели на 49% по сравнению с прошлым годом.

Отделы фиксированного дохода на Уолл-стрит сталкиваются с последствиями повышения процентных ставок, которые могут снизить стоимость существующих облигаций и сдержать спрос клиентов на торговлю. В сентябре Федеральная резервная система повысила базовую ставку для сдерживания инфляции, а ранее в этом месяце доходность десятилетних казначейских облигаций США приблизилась к максимальному уровню за последние 25 лет.

Та же среда повышения ставок, которая влияет на торговлю, приносит пользу традиционному кредитному бизнесу банков. В третьем квартале JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo установили новые рекорды по доходам от кредитования, и несмотря на рост ставок, спрос на заемные средства со стороны клиентов остается высоким.

Внутри отдела фиксированного дохода доходы от продуктов, связанных со ставками и спредами, снизились, а рынок валют и сырьевых товаров сохранил большую устойчивость. Среди крупных банков, опубликовавших результаты во вторник, только Citigroup не зафиксировал снижение доходов от операций с фиксированным доходом. Показатели прибыли компании также поддерживаются успехом сервисного бизнеса, который помогает компаниям и правительствам перемещать и управлять капиталом.

После старта сезона квартальной отчетности во вторник акции большинства ведущих банков США снизились в цене. Такие банки, как Bank of America и Morgan Stanley, объявят квартальные результаты в среду.

В отчете для клиентов команда аналитиков во главе с Брайаном Форланом из Truist Financial отметила, что динамика рыночных операций на данный момент резко различается в разных сегментах.

Аналитики также считают, что если смотреть на более традиционный кредитный бизнес, «некоторые участники рынка замечают положительные перспективы чистого процентного дохода, высокую отдачу, а также сильный капитал и потребительские расходы».