Перепубликация — по мере того, как растут опасения по поводу долгов AI, акции и облигации CoreWeave продолжают падать.

Дата публикации изменена с 14 октября на 15 октября

Reuters, 15 октября - Несмотря на заверения генерального директора в наличии у компании большого объема невыполненных заказов, акции и облигации облачного AI-провайдера CoreWeave (CRWV.O) в четверг продолжили резкое падение. На фоне растущей зависимости строительства ИИ от заимствований это уже стало одним из самых серьезных кризисов доверия инвесторов.

После более чем 15%-го падения в среду, в четверг на предварительных торгах акции компании снизились еще на 6%, став одними из самых сильно падающих бумаг среди мировых технологических компаний. Доходность облигаций с погашением в 2031 году, выпущенных в апреле, взлетела выше 16%, превысив уровень, который обычно сигнализирует о финансовых трудностях — это вызвало восклицание Илона Маска в соцсетях: "О, боже".

Убыточная CoreWeave, имея долг около 50 миллиардов долларов, в последние дни оказалась в центре растущих сомнений в отрасли — смогут ли технологические компании поддерживать нынешний ажиотаж вокруг дата-центров. Эта волна не только обременяет новыми долгами развивающихся облачных провайдеров, но и гигантов вроде Alphabet, материнской компании Google, которая также сталкивается с напряженностью в денежных потоках.

У этой поддерживаемой Nvidia компании стоимость страхования облигаций от дефолта поднялась примерно до 1000 базисных пунктов, что указывает на вероятность дефолта в течение пяти лет около 63% — год назад этот показатель составлял примерно 30%.

CoreWeave возглавляет группу так называемых «новых облаков» — развивающихся облачных провайдеров, арендующих пользующиеся повышенным спросом и дорогие процессоры Nvidia для предоставления вычислительных мощностей технологической индустрии, обычно опираясь на кредиты для финансирования закупки этих чипов.

Критики отмечают, что этот бизнес-модель делает такие компании особенно уязвимыми к возможному охлаждению спроса на ИИ, а с появлением новых поколений чипов стоимость уже купленных процессоров резко падает — это вынуждает компании идти на новые масштабные затраты для их замены.

По оценкам аналитиков, CoreWeave (в августе компания увеличила свой годовой прогноз капитальных расходов на 4 млрд долларов — до диапазона 35–39 млрд долларов) в этом году ожидает выручку почти 13 млрд долларов при убытке в 2,13 млрд долларов.

Растут опасения по поводу этого масштабного строительного бума — ожидается, что только американские технологические гиганты вложат в него в этом году свыше 700 млрд долларов — и эти опасения уже затронули акции, ставшие главными бенефициарами рынка после запуска ChatGPT в ноябре 2022 года.

Индекс Philadelphia Semiconductor, широко рассматриваемый как индикатор полупроводникового рынка, за последние шесть торговых сессий упал на 11,6%, капитализация сократилась более чем на 1,6 трлн долларов. За тот же период более чем на 3% снизился индекс Nasdaq с высокой долей технологических компаний.

В четверг технологические акции в Азии, Европе и США массово снижались, уводя рынки в минус — инвесторы опасаются, что высокие, продолжающие расти процентные ставки создадут отрасли серьезные сложности.

Акции конкурентов CoreWeave в «новом облаке», таких как Nebius (NBIS.O), Applied Digital (APLD.O) и Iren (IREN.O), также снизились на 3,2–5%.

«Бесконечный» пул капитала

На фоне обрушения курса акций CoreWeave, сооснователь компании Браннин Макби (Brannin McBee) в интервью Financial Times заявил, что фирма добивается инвестиционного рейтинга, что откроет дверь к «бесконечному» объему капитала.

В тот же день исследовательская компания Gartner заявила, что к 2030 году около 80% новых облачных провайдеров могут уйти с рынка; если AI-компании сохранят нынешние объемы инвестиций, то более 3,5 трлн долларов инфраструктурных вложений в ИИ окажутся под угрозой обесценивания.

«Ожидается, что в 2026 году AI-провайдеры потратят почти 1 трлн долларов на AI-инфраструктуру, а с 2027-го по 2030 год вложат еще 6 трлн долларов», — сообщил аналитик Gartner Уилл Соммер (Will Sommer).

«Тем не менее результаты наших исследований показывают: доходы предприятий и потребителей от ИИ в этот период не обеспечат прибыльности для всего объема планированных вложений в AI-капитал».

Генеральный директор CoreWeave Майк Интратоор (Mike Intrator) в среду в служебной записке, с которой ознакомилось Reuters, попытался развеять эти опасения. Он сообщил сотрудникам, что объема невыполненных заказов компании достаточно для покрытия долговых обязательств, а рынок порой «неправильно понимает ситуацию и реагирует иррационально».

(В целях удобства для носителей других языков Reuters осуществляет автоматический перевод своих новостей на ряд иностранных языков. Поскольку автоматический перевод может содержать ошибки или не учитывать необходимый контекст, Reuters не гарантирует точность текстов, переведенных автоматически, и предоставляет их исключительно для удобства читателей. Reuters не несет ответственности за любой ущерб или убытки, возникшие в результате использования функции автоматического перевода.)