Гучне повернення! Deutsche Bank (DB.US) повертається до індексу Euro Stoxx 50 після семирічної перерви

За даними Jinse Finance, Deutsche Bank (DB.US) після семирічної відсутності нарешті повертається до індексу Euro Stoxx 50, основного фондового бенчмарку єврозони. Індексний провайдер ISS Stoxx оголосив у понеділок, що цей німецький банк разом із Siemens Energy та бельгійською біотехнологічною компанією Argenx SE (ARGX.US) увійдуть до індексу, замінивши Nokia (NOK.US), Stellantis NV (STLA.US) та Pernod Ricard. Це оновлення викликане впливом американської тарифної політики на прибутки окремих компаній, а також сильними результатами європейських енергетичних і фінансових секторів.

Deutsche Bank був виключений з індексу у 2018 році через тиск на результати, і лише через сім років повертається назад. Нинішній генеральний директор Крістіан Зевінг лише кілька місяців тому обійняв посаду, коли відбулося оновлення індексу, і лише після загального відновлення європейських банків у 2025 році акції Deutsche Bank подвоїлися за останні 12 місяців, що дозволило банку знову отримати визнання індексного провайдера.

Рисунок 1

Варто зазначити, що найсильніше зростання європейських банківських акцій з 2009 року наразі стикається з численними викликами, а ринкові настрої помітно охололи. Індекс Stoxx 600 Banks минулого тижня знизився на 4,5%, що стало найбільшим тижневим падінням з квітня; найбільше постраждали такі установи, як Commerzbank, данський Sydbank, британський NatWest та французький Societe Generale.

Рисунок 2

Ця корекція була спричинена сукупністю негативних факторів: політична нестабільність у Франції підвищила суверенні ризики, у Великій Британії знову обговорюється ідея запровадження надприбуткового податку для банків, а також побоювання щодо можливих змін податкової політики в Італії — усе це разом підірвало впевненість інвесторів у стійкості прибутків європейських банків.

Попри корекцію, деякі учасники ринку все ще вірять, що завдяки потужному капіталу та оптимістичній діловій активності у США та Європі, європейські банки зможуть протистояти зростанню суверенних ризиків. Стратег Deutsche Bank Максиміліан Ульєр підкреслює, що, окрім короткострокових факторів, таких як політична ситуація у Франції, фундаментальна сила банківського сектору залишається незмінною, і він досі вважає цей сектор одним із найбільш перспективних.

Однак розбіжності на ринку значно зросли. Стратеги Bank of America попереджають, що у разі глобального економічного сповільнення зниження дохідності облігацій та розширення премії за ризик можуть тиснути на фінансові акції, а історичні дані свідчать, що цей сектор зазвичай демонструє слабкі результати в таких умовах.

Втім, поточні дані щодо ділової активності у США та Європі залишаються позитивними, і за відсутності значних зовнішніх шоків зростання банківських акцій може зберігатися. Генеральний директор з управління активами швейцарського банку Vontobel Даніель Мюррей вважає, що хоча такі політики, як надприбутковий податок, можуть послабити перспективи прибутковості, попит на кредити та рівень маржі залишаються стійкими, а ключовим фактором для збереження привабливості банків є їхня здатність реагувати на податкові виклики.

Варто звернути увагу, що нинішній індекс європейських банківських акцій все ще приблизно на 45% нижчий за пікові значення перед фінансовою кризою 2007 року, і триваюче третій рік зростання ще не досягло історичних максимумів. Ця різниця в оцінці разом із політичними ризиками та побоюваннями щодо суверенного боргу стане ключовим фактором для подальшої динаміки сектору.

Рисунок 3

Крім того, Siemens Energy як ще один бенефіціар, з вересня минулого року збільшила свою капіталізацію більш ніж на 200%, ставши зіркою на тлі зростаючого попиту на електроенергію в Європі. Компанія нещодавно повідомила про значне зростання замовлень на газові турбіни та обладнання для електромереж, і очікує, що річні результати досягнуть верхньої межі прогнозу.

Включення Argenx пов’язане з прогресом у розробці ліків від раку та аутоімунних захворювань. За минулий рік акції цієї бельгійської фармкомпанії зросли на 30%, і вона продовжує отримувати рекомендації "купувати" від аналітиків, а ринок вважає, що її оцінка має потенціал для подальшого зростання.

Для порівняння, три компанії, які були виключені з індексу, зіткнулися з різними викликами: акції Nokia за минулий рік впали на 7% через вплив американської тарифної політики та слабкого долара, а в липні компанія знизила прогноз прибутку; акції Stellantis за 12 місяців зменшилися на 46% на тлі зміни генерального директора та слабких продажів у США та Європі; Pernod Ricard постраждала від глобальних торгових суперечок, її акції з часу останньої оцінки впали на 24%, хоча результати за серпень перевищили очікування.

Це оновлення стало ще однією значною зміною для індексу Stoxx 50 після швидкого включення німецької оборонної компанії Rheinmetall у червні. Крім того, одночасно було оновлено індекс Stoxx 600: французька біотехнологічна компанія Abivax (акції якої у липні зросли на 850%) та оператор аеропорту Франкфурта увійшли до індексу, а такі компанії, як Gerresheimer, були виключені. Усі зміни набудуть чинності після відкриття європейської торгової сесії 22 вересня.

Зі зростанням обсягу пасивних інвестиційних фондів вплив статусу складових індексу на ліквідність акцій стає дедалі помітнішим. Це оновлення не лише відображає відновлення довіри до фінансового та енергетичного секторів Європи, а й підкреслює глибокий вплив глобальних торгових політик на оцінку транснаціональних компаній.