25% публічних компа ній з bitcoin-резервами мають ринкову капіталізацію, меншу за їхні резерви
- Компанії з казначейськими резервами торгуються нижче вартості bitcoin
- Strategy зменшує темпи купівлі BTC
- Премії CME вказують на більш збалансований ринок
Звіт K33 зазначив, що приблизно 25% публічних компаній з bitcoin у казначействі торгуються на біржах з ринковою вартістю, нижчою за їхні власні BTC-резерви. Це явище обмежує можливість залучення капіталу через емісію акцій, оскільки продаж акцій за цінами нижче чистої вартості активів призводить до розмивання частки акціонерів.
Vetle Lunde, керівник досліджень у K33, пояснив:
“Коли компанії торгуються нижче NAV, випуск акцій стає розмиваючим, оскільки це віддає більше власності (через недооцінені акції), ніж вартість, яку вони отримують у відповідь (BTC).”
Ситуація переважно впливає на менші компанії, які втратили можливість залучати додаткові ресурси та продовжувати розширювати свої резерви.
Одним із найяскравіших випадків є NAKA — компанія, що виникла в результаті злиття KindlyMD та Nakamoto Holdings, ринкова вартість якої впала на 96% від піку. Її mNAV-множник знизився з 75 до 0,7. Інші компанії, такі як Twenty One, підтримувана Tether, Semler Scientific та The Smarter Web Company, також знаходяться нижче порогу 1 за індексом.
Загалом середній множник серед публічних компаній впав до 2,8, порівняно з 3,76 у квітні. Однак цю різницю зумовлюють великі корпорації, які все ще зберігають значні премії. Strategy Майкла Сейлора (MSTR) також відчула тиск: її множник впав до 1,26, що є найнижчим показником з березня 2024 року, зменшуючи здатність залучати капітал для нових покупок bitcoin.
Темпи корпоративних придбань знизилися до середнього рівня 1 428 BTC на день у вересні, що є найнижчим показником з травня. Lunde підкреслив, що це зниження є раціональним, оскільки компанії, які функціонують виключно як накопичувальні інструменти, не повинні торгуватися з премією, враховуючи додаткові витрати на управління та структуру капіталу.
На ринку деривативів ф'ючерсні контракти CME на bitcoin знову торгуються з помірними преміями відносно офшорних ринків. Такий рух розглядається як ознака більшого балансу, коли інституційні потоки наближають ціни CME до спотового ринку. Водночас високі ставки фінансування та значний інтерес до довгих позицій свідчать про те, що левередж залишається присутнім, зберігаючи ризик тиску на надмірно експонованих інвесторів.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Після закриття ключового обхідного трубопроводу, повідомляється, що Саудівська Аравія прагне збільшити експорт сирої нафти через Ормузьку протоку.
Нафтопровід, що проходить зі сходу на захід Саудівської Аравії та був закритий після нападу минулого тижня, раніше транспортував до 5 мільйонів барелів нафти на добу. Міністр енергетики США заявив, що очікує швидке відновлення роботи цього нафтопроводу, проте регіональні чиновники стверджують, що відновлення може зайняти кілька тижнів. У серпні експорт нафти із Саудівської Аравії впав до 3 мільйонів барелів на добу, що є найнижчим показником за щонайменше дев’ять років, у вересні обсяги зросли. Іран заявив, що на прохання Саудівської Аравії відклав зустріч із питань судноплавства у районі Ормузької протоки, яку планували провести у понеділок цього тижня за участі країн Перської затоки. Трамп зазначив, що Іран дуже хоче та гостро потребує укладання угоди, і він вирішуватиме питання участі США, залишаючи двері відкритими для перемовин.
Хедж-фонди щойно відновили довгі позиції в технологічному секторі, але ключова підтримка Nasdaq вже почала слабшати
Індекс Nasdaq 100 наближається до нижньої межі багатомісячного коливального діапазону; фʼючерси пробили висхідну трендову лінію та 100-денну ковзаючу середню, що технічно послаблює ситуацію. Хедж-фонди раніше активно скуповували технологічні акції, висока концентрація позицій підсилює ризик зниження. Суперечки щодо безпеки AI та ризики енергозабезпечення створюють подвійний каталізатор. Якщо ключовий рівень підтримки не втримається, а рівень паніки на ринку залишиться низьким, волатильність може потребувати переоцінки.
Доходність 10-річних держоблігацій США перевищила 5%! "Пророк" попереджає: розпродаж ще не закінчено
Керівник відділу G10 стратегії Standard Bank Стівен Барроу, який у лютому цього року першим спрогнозував прибутковість 10-річних держоблігацій США на рівні 5%, підвищив прогноз їхньої прибутковості до 5,2% на кінець року та очікує подальшого зростання до 5,3% у першому кварталі 2027 року. Він зазначив, що тиск на ланцюги постачання, зміни клімату та обмеження імміграційної політики США для пропозиції робочої сили стають сильнішими, ніж раніше. Індекс долара США зріс за день максимально на 0,6% і, ймовірно, покаже найкращий одноденний результат із 17 червня.
Навіть у «бурі уповільнення AI» Kioxia планує залучити щонайменше $10 млрд через IPO у США
Повідомляється, що Kioxia розглядає можливість залучення 10 мільярдів доларів шляхом виходу на біржу в США.
Ціни на криптовалюти
Більше
