Аналітики визначили потенційний вплив на $285 млн у DeFi після втрати Stream Finance на $93 млн

Незалежні аналітики DeFi склали карту впливу, пов’язаного з втратою Stream Finance у розмірі $93 мільйонів, виявивши, що мільйони доларів у позиках та позиціях забезпечення можуть бути опосередковано зачеплені через мережу кредитних ринків, стейблкоїнів та ліквідних сховищ.

Згідно з аналізом YieldsAndMore — колективу досвідчених користувачів DeFi та дослідників ончейн — борги Stream охоплюють щонайменше сім мереж і залучають численних контрагентів, включаючи Elixir, MEV Capital, Varlamore, TelosC та Re7 Labs.

Аналіз показує, як активи, пов’язані з токенами Stream xUSD, xBTC та xETH, були повторно використані (rehypothecated) у таких протоколах, як Euler, Silo, Morpho та Sonic, що підсилює потенційний ефект зараження у децентралізованих фінансах.

Загалом YAM оцінює, що борг, пов’язаний зі Stream, становить близько $285 мільйонів, не враховуючи опосередкований вплив через похідні стейблкоїни. Дані групи також виділяють TelosC ($123.6 мільйона), Elixir ($68 мільйонів) та MEV Capital ($25.4 мільйона) як найбільших кураторів, пов’язаних із кредитними ринками, забезпеченими Stream.

"Це величезна втрата," — написав синдикат YAM. "Незрозуміло, як це буде врегульовано між власниками xUSD/xBTC/xETH та кредиторами під ці токени… Ймовірно, ще більше стейблкоїнів та сховищ постраждали."

Elixir, Treeve та інші постраждалі протоколи

Висновки YAM свідчать, що найбільший окремий вплив має deUSD від Elixir, який надав Stream $68 мільйонів у USDC. За повідомленнями, ця сума становить приблизно 65% загального забезпечення deUSD. Elixir заявляє, що має "повне право на викуп по $1" за свою позицію, але команда Stream, за повідомленням YAM у X, повідомила кредиторів, що виплати призупинені до завершення юридичної перевірки. 

Інший опосередкований вплив може включати scUSD від Treeve, який залучений у багаторівневі кредитні петлі через Mithras, Silo та Euler, а також менші, але помітні позиції, які займають Varlamore та MEV Capital.

"Ця карта ще не завершена," — написали в YAM щодо інциденту зі Stream. "Ми очікуємо, що з’являться нові постраждалі сховища, коли позиції будуть розкручуватися, а кредитні контракти — перевірятися."

На момент публікації Stream не відповів на запит The Block щодо коментаря.

Що пішло не так?

Нові дані поглиблюють розуміння того, що почалося, коли Stream призупинив усі виведення та депозити після розкриття втрати у $93 мільйони на своїх ринках синтетичних активів.

Stream Finance керує протоколом синтетичних активів, який випускає такі токени, як xUSD, xBTC та xETH. Кожен з них забезпечений ончейн-заставою та прив’язаний до своїх реальних аналогів. Користувачі вносять заставу, таку як ETH, BTC або стейблкоїни, щоб карбувати xAssets, які потім можна торгувати, стейкати або використовувати як заставу на інших DeFi-платформах. Модель базується на надмірному забезпеченні та повторному використанні застави (rehypothecation) у кількох кредитних петлях для максимізації ефективності капіталу. Хоча така конструкція підвищує дохідність, вона також збільшує системний ризик: якщо вартість застави xAsset падає або контрагенти не виконують зобов’язання, втрати можуть поширитися через взаємопов’язані протоколи, які на них покладаються.

Проєкт ще не опублікував повний аналіз інциденту. Однак попередні дані YAM вказують на невідповідність ліквідності та знецінення застави серед xAssets Stream, які широко перезалучалися в інших протоколах.

Можливо, що широке повторне використання застави означало, що збій одного сховища міг спричинити ланцюгову реакцію в інших, залишаючи багатьох кредиторів у невизначеності щодо повернення коштів. Stream не уточнив, чи будуть відновлені кошти користувачів або чи існують якісь страхові механізми.

Нестабільний початок листопада для DeFi

Наслідки Stream стали вже третьою великою подією у DeFi менш ніж за тиждень після експлойту Balancer на $128 мільйонів та атаки з маніпуляцією оракулом на Moonwell DeFi, яка вивела близько $1 мільйона з кредитних пулів на Base та Optimism, за даними компанії з безпеки блокчейну CertiK .

Разом ці три події стерли щонайменше $222 мільйони вартості з DeFi-протоколів на початку листопада, показуючи, наскільки глибоко переплетені системи ліквідності та забезпечення між ланцюгами.