Дані Fed та NY Fed показують достатній рівень резервів у міру зниження напруги, а ончейн-ризик Bitcoin зменшується. Ми пояснюємо індикатори резервного ризику, рівні QT та позиціонування.
Ризик резервів знижується: що це таке і чому це важливо
Ризик резервів знижується за ключовими показниками. На макроринках він означає ймовірність того, що банківські резерви та ліквідність на грошовому ринку наближаються до дефіциту. У криптовалютах, Bitcoin BTC -1.66% Reserve Risk відображає впевненість довгострокових власників щодо ціни.
Чому це важливо, залежить від ринку. На банківських і фінансових ринках зростання ризику резервів може передвіщати напругу в овернайт-ставках та забезпеченому кредитуванні. У Bitcoin зниження Reserve Risk часто сигналізує про сильнішу довгострокову впевненість порівняно зі спотовою ціною, хоча це не є інструментом для визначення часу купівлі чи продажу.
Негайні наслідки для ринку: показники ліквідності та Bitcoin Reserve Risk
За даними Федерального резервного банку Нью-Йорка, показник еластичності попиту на резерви, що наближався до −0,04 на початку січня, свідчив про те, що резерви залишаються у великій кількості. Цей показник не вказував на нагальну потребу змінювати згортання балансу виключно з міркувань ліквідності.
Окрема оцінка Федерального резервного банку Далласа показала, що банківський стрес знизився наприкінці 2024 року, і лише близько 13,1% установ мали хоча б один ризиковий індикатор з watch‑list. Ця частка та експозиція активів системи також знижувалися у міру нормалізації ставок.
Офіційні коментарі також підкреслювали відсутність сигналів дефіциту на грошовому ринку. “Немає ознак нестачі резервів”, — заявив губернатор Крістофер Валлер, оцінюючи умови та позицію нормалізації.
Ончейн, зниження Bitcoin Reserve Risk вказує на підвищену впевненість довгострокових власників щодо ринкової ціни. Така конфігурація може бути позитивною для багатократного циклічного позиціювання, але просадки залишаються можливими, а результати залежать від режиму ринку.
На момент написання цього тексту Bitcoin торгувався біля $63,723 із дуже високою волатильністю 10.68% і 14‑денним RSI близько 32.6, згідно з наданими метриками.
На що звернути увагу далі: порогові значення та визначення
Пороги раннього попередження: fed funds–IORB, repo/SOFR, використання RRP
Ранній стрес часто вперше проявляється у спредах короткострокових ставок і інструментах. Стійкий позитивний спред ефективних fed funds над ставкою Interest on Reserve Balances може свідчити, що деякі банки переплачують за готівку, що натякає на жорсткіші резерви.
Дисбаланси між ставками repo та SOFR, особливо під час закінчення кварталу чи браку застави, заслуговують уваги, якщо вони зберігаються довше від звичайних календарних ефектів. Швидке, стійке зниження використання overnight reverse repo facility разом із постійно високими доходностями по казначейських векселях також може вказувати на зміну динаміки грошових потоків.
Жоден із цих порогів не є абсолютним. Тлумачення залежить від темпу згортання балансу, пропозиції казначейських векселів і поведінки небанківських кредиторів на грошових ринках порівняно з банками.
Bitcoin Reserve Risk: визначення, драйвери та контекст низьких значень
Bitcoin Reserve Risk поєднує ончейн-метрики, щоб відобразити впевненість довгострокових власників щодо ціни. Нижчі значення означають, що впевненість висока порівняно з поточною ринковою оцінкою, що свідчить про більший “запас міцності” від терплявого капіталу.
Низькі показники часто збігалися з періодами, коли довгострокове співвідношення ризик/прибуток покращувалося для власників із багатократними інвестиційними циклами. Однак ця метрика не є інструментом для визначення часу та може залишатися низькою, поки ціни консолідуються або знижуються.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Уся увага прикута до Волша: чи принесе наступний тиждень “супертиждень центральних банків” хвилю підвищення ставок серед країн G7?
На тлі зростання інфляції, геополітичної напруженості та подолання нафтовими цінами позначки у 100 доларів, центральні ба нки G7 виходять на ключовий тиждень рішень щодо ставок. Під впливом більш високої, ніж очікувалося, базової інфляції, Федеральна резервна система США, ймовірно, здійснить перше підвищення ставки за три роки; Банк Японії, ймовірно, підвищить ставку до 1,25%, що стане найвищим рівнем за останні 30 років; водночас Банки Англії, Європи та Канади також активізують свій яструбиний підхід. Світова грошово-кредитна політика переживає важливий етап колективного посилення.
Чи буде Федеральна резервна система "безперервно підвищувати ставки"? Чи повториться "цикл жорсткої монетарної політики" кінця 1980-х років?
Звіт Citigroup зазначає, що поточна макроекономічна ситуація дуже схожа на період циклу жорсткої монетарної політики 1988-1989 років, коли економіка залишалася стійкою, інфляційний тиск поступово зростав, а потім економічна активність уповільнювалася і політика переходила до пом’якшення. Під час того циклу Federal Reserve підвищила процентні ставки 16 разів поспіль.
Рідкісний союз ворогів! Маск, Aaltman підтримують заклик Dario Amodei “глобально сповільнити AI”
Антропік Амодей виступив із закликом до «глобального уповільнення AI», при цьому суперники Маск і Альтман навіть обидва публічно підтримали цю ініціативу. Три великі гіганти одностайно погодилися надати стороннім особам доступ до «співробітницьких» оцінок і впровадити скоординоване уповільнення; Альтман ще й напряму заявив, що OpenAI цього року не буде проводити IPO. Різке звільнення одного дослідника і масова « втеча» неконтрольованих AI розпалила довго накопичений страх у індустрії.
Остання оцінка Goldman Sachs: зростання ставок ≠ падіння американських акцій, зростання прибутку є ключем до бичачого ринку
Goldman Sachs вважає, що високі процентні ставки є зустрічним вітром для фондового ринку, але не силою, яка завершить бичачий ринок. Доходність 30-річних облігацій США підскочила до 5,3%, але історичні дані показують, що середня прибутковість акцій за 12 місяців після підвищення ставок становить +9%. Баланси компаній перебувають на найвищому рівні за останні 20 років, а інвестиції в AI та хвиля злиттів і поглинань продовжують підтримувати очікування прибутків. Очікується, що прибуток на акцію S&P 500 у 2026 році складе 340 доларів, що на 24% більше порівняно з попереднім роком.
Ціни на криптовалюти
Більше
