Чи покладе шалений звіт по зайнятості кі нець наративу про рецесію?
Morning FX
Березневі дані щодо зайнятості в США суттєво відрізнялися від слабких показників лютого, демонструючи покращення як кількості працюючих, так і рівня безробіття. Особливо вражаючою стала кількість нових робочих місць за місяць, яка досягла найвищого рівня з грудня 2024 року й навіть перевищила десятирічний історичний прогнозний діапазон цього показника від The Wall Street Journal. Невже лише за місяць економіка США перейшла від рецесії до прискорення, та вдруге взяла розгін? Чи завершиться тепер розповідь про рецесійні торги?
1. Відкриваємо причини вибухових даних по зайнятості за березень
Сезонно скоригована кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі США у березні становила 178 тисяч, значно перевищуючи прогноз у 60 тисяч;Кількість зайнятих у приватному секторі – 186 тисяч, також суттєво вище очікуваних 70 тисяч;Рівень безробіття – 4,3%, що трохи менше попереднього та прогнозного значення 4,40%.
Які чинники створили таку потужну комбінацію даних щодо зайнятості?
Погода: Недостатня зайнятість у лютому через погодні умови є основною причиною перегляду попередніх даних вниз, більша частина зниження на 41 тисячу припадає на сектори "торгівля, транспорт і комунальні послуги". У березні ця зайнятість була відновлена, особливо у будівництві, транспорті та сфері відпочинку й ресторанного бізнесу. За статистикою, кількість людей, які не могли працювати через погодні умови у березні, склала 91 тисячу, що менше середнього рівня за цей період за останні 10 років — 140 тисяч.
Повернення до роботи після страйків: Медична зайнятість, що постраждала від страйків у лютому, суттєво відновилася у березні завдяки поверненню працівників після страйків.
Моделювання: Цей чинник також впливав на дані лютого. Оскільки Міністерство праці США почало включати інформацію про поточні вибірки в модель народження/смерті та зменшило згладжування, з лютого волатильність даних щодо зайнятості зросла. Це означає, що ми в майбутньому часто бачитимемо "стрибкоподібний" характер даних щодо несільськогосподарської зайнятості.
2. В економіці США все ще залишаються невід’ємні ризики
По-перше, хоча на перший погляд березневі дані щодо зайнятості виглядають блискуче, зниження участі у робочій силі та постійне падіння темпів зростання середньої погодинної заробітної плати — важливі ризики, якими не можна нехтувати. Середньорічна заробітна плата вже опустилася до найнижчого рівня з 2022 року, що свідчить про відсутність сильного попиту на працівників у компаній. Також слід зазначити, що дані збиралися якраз у період після початку конфлікту між США та Іраном, і підприємства, ймовірно, ще не врахували цей конфлікт у своїх рішеннях щодо найму.
Крім того, індекс PMI сфери послуг S&P США за березень становив 49,8 — найнижчий рівень за три роки, що вже опустився нижче межі розділення росту та спаду, і контрастує з поступово відновлюваною промисловістю. Це свідчить про постійне ослаблення імпульсу у сфері послуг США.
3. Висновок: Чи завершиться розповідь про рецесію?
На даний момент економіка США виглядає так, ніби ймовірність жорсткої посадки не є великою, але приховані ризики також залишаються складними. Як ми вже згадували у наскільки далеко до рецессійних торгів?, зараз до розповіді про рецесію ще далеко, і нові дані щодо зайнятості лише збільшили цю дистанцію.
Наразі, замість рецесії, у короткостроковій перспективі більше турбує, як саме події із шаленою риторикою Trump та впертим Iran закінчаться, а також як повернення ціни на нафту до $110 вплине на світову інфляцію. Без сумніву, дані щодо CPI у США за березень, які будуть опубліковані у п’ятницю, є досить важливим сигналом: після того, як лютийський PPI суттєво перевищив очікування, березневий річний CPI прогнозується на рівні 3,4% (попереднє значення — 2,4%), а щомісячне значення сягає 1,0% (попереднє — 0,3%), що й надалі підігріває“довготривалий бій за високі процентні ставки”. Саме зараз, коли очікування щодо зниження ставок ФРС цьогоріч зводяться до нуля, а долар балансує на позначці 100, CPI може стати вирішальним моментом для напрямку світових фінансових ринків.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Нічні торги на американському фондовому ринку | Три основних індекси закрилися зниженням, гіганти AI закликають уповільнити темпи розробки, акції концептуальних компаній стрімко падають
На момент закриття торгів індекс Dow Jones впав на 152,01 пункту, або на 0,29%, і становив 52421,28 пункту; індекс S&P 500 знизився на 37,03 пункту, або на 0,48%, і становив 7619,95 пункту; індекс Nasdaq Composite знизився на 146,62 пункту, або на 0,56%, і становив 26186,41 пункту.
Після закриття ключового обхідного трубопроводу, повідомляється, що Саудівська Аравія прагне збільшити експорт сирої нафти через Ормузьку протоку.
Нафтопровід, що проходить зі сходу на захід Саудівської Аравії та був закритий після нападу минулого тижня, раніше транспортував до 5 мільйонів барелів нафти на добу. Міністр енергетики США заявив, що очікує швидке відновлення роботи цього нафтопроводу, проте регіональні чиновники стверджують, що відновлення може зайняти кілька тижнів. У серпні експорт нафти із Саудівської Аравії впав до 3 мільйонів барелів на добу, що є найнижчим показником за щонайменше дев’ять років, у вересні обсяги зросли. Іран заявив, що на прохання Саудівської Аравії відклав зустріч із питань судноплавства у районі Ормузької протоки, яку планували провести у понеділок цього тижня за участі країн Перської затоки. Трамп зазначив, що Іран дуже хоче та гостро потребує укладання угоди, і він вирішуватиме питання участі США, залишаючи двері відкритими для перемовин.
Хедж-фонди щойно відновили довгі позиції в технологічному секторі, але ключова підтримка Nasdaq вже почала слабшати
Індекс Nasdaq 100 наближається до нижньої межі багатомісячного коливального діапазону; фʼючерси пробили висхідну трендову лінію та 100-денну ковзаючу середню, що технічно послаблює ситуацію. Хедж-фонди раніше активно скуповували технологічні акції, висока концентрація позицій підсилює ризик зниження. Суперечки щодо безпеки AI та ризики енергозабезпечення створюють подвійний каталізатор. Якщо ключовий рівень підтримки не втримається, а рівень паніки на ринку залишиться низьким, волатильність може потребувати переоцінки.
Доходність 10-річних держоблігацій США перевищила 5%! "Пророк" попереджає: розпродаж ще не закінчено
Керівник відділу G10 стратегії Standard Bank Стівен Барроу, який у лютому цього року першим спрогнозував прибутковість 10-річних держоблігацій США на рівні 5%, підвищив прогноз їхньої прибутковості до 5,2% на кінець року та очікує подальшого зростання до 5,3% у першому кварталі 2027 року. Він зазначив, що тиск на ланцюги постачання, зміни клімату та обмеження імміграційної політики США для пропозиції робочої сили стають сильнішими, ніж раніше. Індекс долара США зріс за день максимально на 0,6% і, ймовірно, покаже найкращий одноденний результат із 17 червня.
Ціни на криптовалюти
Більше
