Бразильський реал: виборчі ризики загрожують прибутковості – Societe Generale

Стратеги Societe Generale зазначають, що USD/BRL сформувала вищий мінімум і тестує свою 200-денну ковзну середню біля позначки 5,22, а цільові показники знаходяться в діапазоні 5,34–5,38. Вони знизили оцінку Бразилії до нейтральної, попереджаючи, що недооцінені виборчі та фіскальні ризики можуть послабити бразильський реал (BRL), навіть якщо прибутковість залишається підтримуючою.

Реал вразливий на тлі зростаючої політичної напруги

"USD/BRL нещодавно сформувала вищий мінімум близько 5,04 і прорвала спадну трендову лінію, проведену з грудня 2024 року. Зараз пара тестує 200-денну ковзну середню."

"Максимум червня на рівні 5,22 є потенційним опором. Якщо USD/BRL подолає цю перешкоду, може відбутися розширене відновлення."

"Наступні цільові показники можуть розташовуватись на рівнях 5,34/5,38 і 5,46. Мінімум, зафіксований на початку цього тижня на рівні 5,08, виступає першою підтримкою."

"У Латинській Америці послаблення BRL у напрямку 200-денної ковзної середньої поблизу 5,205 не залишається непоміченим. Низька ліквідність не уникає уваги, але політична напруга зростає напередодні виборів, що призводить до помітного відставання та можливої ротації у MXN як більш привабливу альтернативу."

"Ставки DI зростають по всій кривій, а індекс Bovespa вчора впав до мінімуму за 7 місяців – 168 тисяч. Наша стратегічна команда кілька тижнів тому знизила оцінку Бразилії з оптимістичної до нейтральної, стверджуючи, що виборчі та фіскальні ризики недооцінені, незважаючи на сприятливий фон прибутковості."

"Наш економіст Дев Ашіш у своєму виборчому прогнозі зазначає, що перемога президента Лули є основним сценарієм із імовірністю 65%, паралельно з поділеним Конгресом. У такому випадку BRL може послабитись до 5,25-5,35, що змусить BCB діяти обережно із пом’якшенням. Ставка Selic тоді впаде до 11,50% до кінця 2027 року."