ЗМІ: Банк Японії може підвищити процентні ставки вже у вересні, а подальше підвищення ставок може відбуватися швидше

Банк Японії наразі стикається з найгострішим тиском щодо підвищення ставок з моменту виходу з надм’якої політики у 2024 році.

За даними Reuters від 14 серпня, троє осіб, знайомих із внутрішніми обговореннями Банку Японії (BOJ), повідомили, що підвищення ставки може відбутися вже у вересні, і Банк розглядає можливість пришвидшення темпу скорочення стимулювання, перевищивши поточні приблизно дворазові підйоми на рік.

Один зі співрозмовників зазначив: “Завчасне підвищення ставок вже на горизонті.” Інший додав: “Банк Японії може пришвидшити темп підвищення ставок.”

Цей сигнал означає, що політична зустріч 17-18 вересня стане ключовим моментом. Наразі ринок оцінює ймовірність вересневого підвищення ставки майже у 80%.

Від “двічі на рік” до “щокварталу”

З моменту виходу у 2024 році з десятирічної надм’якої стимулюючої політики, темп підвищення ставок у Банку Японії становив приблизно двічі на рік. У червні цього року ставку підвищено до 1%, що стало найвищим показником за 31 рік.

Якщо у вересні ставка буде підвищена за планом, Reuters цитує аналітиків, які вважають, що у грудні з’явиться можливість для ще одного підвищення. Це доведе кількість підйомів протягом року до трьох, і очікування щодо “щоквартального підвищення” лише посиляться.

Об'єднане втручання Японії та США у курс ієни минулого місяця, а також тиск з боку міністра фінансів США Джанет Еллен, ще більше привернули увагу ринку до того, як Банк Японії реагуватиме на тривалу слабкість ієни. Саме підвищення ставок є одним із інструментів підтримки ієни — вищі ставки зазвичай залучають капітал назад, посилюючи валюту.

Інфляційний тиск атакує з різних сторін

Логіка прискорення скорочення стимулювання Банку Японії полягає у тому, що ризики інфляції одночасно підвищуються з різних напрямків.

Знецінення ієни. Минулого місяця ієна досягла найнижчого рівня за 40 років, і навіть після рідкісного об'єднаного втручання Японії та США, тренд знецінення не змінився. Слабка ієна напряму збільшує імпортні витрати й впливає на ціни широкого спектру споживчих товарів.

Високі оптові ціни. У липні річна оптова інфляція в Японії зберігалася на тринадцятирічному максимумі, тобто тиск з боку підприємств ще не повністю передався споживачам. Якщо компанії почнуть перекладати витрати, споживчі ціни підвищаться ще більше.

Зростання інфляційних очікувань. Дослідження показують, що інфляційні очікування серед домогосподарств, компаній та економістів вже наближаються або перевищують 2%. Це один із найважливіших сигналів для Банку — як тільки очікування “відчепляться”, стримувати інфляцію стане значно складніше.

Зовнішні шоки. Тривалий конфлікт на Близькому Сході турбує ціни на енергоносії та сировину, а глобальний попит на AI підвищує потребу в обладнанні та енергії, що створює додатковий імпортний інфляційний тиск.

Всередині Банку: чекати не можна

У липні Банк Японії зберіг ставку незмінною, але вперше сигналізував про можливість завчасного підвищення — попередивши про накопичення інфляційного тиску, який може привести до перевищення цільового рівня 2% для базової інфляції.

Витяги з липневої зустрічі показали, що деякі члени комітету прямо закликали до пришвидшення темпу підвищення ставки, щоб не “відставати від кривої” — це типове словосполучення у політиці центральних банків, що означає: якщо діяти повільно, потім необхідне більш жорстке скорочення стимулювання.

Голова Банку Японії Казуо Уеда у липневій прес-конференції зазначив, що на майбутніх засіданнях ретельно враховуватиме зростаючу обережність комітету щодо інфляційних ризиків, і додав: якщо фінансові умови будуть надто м’якими, Банк може пришвидшити підвищення ставки.

Ще один третій співрозмовник висловився ще відвертіше: “З огляду на зростання інфляційних ризиків, Банк Японії, ймовірно, не захоче чекати занадто довго щодо підвищення ставки.”