Walmart щойно налякав ринки через Nvidia: чи виснажений споживач у США?

Акції Walmart (WMT) впали майже на 6% перед відкриттям торгів у четвер, що призвело до втрати ринкової капіталізації на близько $50 мільярдів. Незвичайне недовиконання прогнозів щодо продажів показало найповільніше зростання ретейлера у США за останні шість років. Ринки відреагували на це як на новину рівня Nvidia. Walmart обслуговує близько 280 мільйонів клієнтів і учасників кожного тижня. Якщо їх покупці сповільнюють витрати, зазвичай за цим слідує і решта економіки США.

Динаміка акцій Walmart (WMT)

Чому провал продажів Walmart насторожив Wall Street

Порівняльні продажі у США, тобто продажі у магазинах, які працюють не менше року, зросли на 2,6%. Wall Street очікував більшого. За даними Bloomberg, це найслабші внутрішні темпи Walmart з 2020 року.

Власний фінансовий звіт компанії показує, де виникла проблема. Кількість відвідувань клієнтів зросла на 1,5%, але витрати на одну поїздку зросли лише на 1,1%. Люди все ще приходять. Вони просто купують менше.

Частково тиск пояснюється цінами на пальне. За даними AAA, середня національна ціна бензину складає $4,09 за галон, що майже на $1 більше, ніж рік тому. Як повідомляє Reuters, покупці почали економити, коли ціни на АЗС зросли.

Однак не всі каси сповільнилися. Sams Club, мережа складів із членством, що належить Walmart, зафіксувала 4,4% зростання порівняльних продажів. Ті, хто полює на вигідні покупки оптом, продовжують витрачати.

Заголовкові показники насправді перевищили очікування. Виручка досягла $187,9 мільярда, а скоригований прибуток на акцію — $0,81 згідно з офіційним релізом. Проте трейдери все одно продавали акції. Єдиний показник, безпосередньо прив’язаний до споживчого попиту, розчарував.

Ставки виходять далеко за межі одного ритейлера. Споживчі витрати забезпечують близько двох третин економічного виробництва США. Тому Walmart є своєрідним «прямим ефіром» із американських гаманців, подібно до того, як замовлення Nvidia відображають бум штучного інтелекту.

Повернення тарифів покращують прибутковість, але маскують тиск

Операційний прибуток зріс на 28,8% — до $9,4 мільярда. Основний внесок зробили повернення тарифів, які додали 96 базисних пунктів до валової маржі. Керівництво планує повернути ці кошти покупцям шляхом зниження цін у другій половині року.

Прогноз залишається помірним. Walmart дав орієнтир скоригованого прибутку на третій квартал у діапазоні $0,62-0,64 за акцію з постійним зростанням продажів від 3% до 3,75%.

Макроекономічний фон робить цей сигнал ще помітнішим. Прибутковість облігацій Казначейства США перебуває біля рекордних за десятиліття максимумів, тоді як борг США наближається до $40 трильйонів. Це утримує високі відсоткові ставки за кредитними картками та автокредитами. Нові ознаки слабких витрат можуть змінити очікування щодо ставок Федеральної резервної системи до вересня.

За ситуацією слідкують і криптотрейдери. Зниження прибутковості облігацій допомогло зміцнити зростання крипторинку в четвер. М’якіші споживчі дані могли б ще більше підштовхнути тенденцію до послаблення монетарної політики.

Проте наразі споживачі радше пригнічені, ніж зламані. Кількість відвідувань магазинів продовжує зростати, електронна комерція піднялася на 23%, а Walmart зберіг орієнтири на рік. Інші результати рітейлерів і вересневе засідання ФРС покажуть, чи споживачі вичерпали резерви, чи просто беруть коротку паузу.