Очікування підвищення ставки на 60% — це лише самообман? Goldman Sachs остуджує ентузіазм: базовий сценарій Федеральної резервної системи — зберегти ставку без змін

Додаток Zhitong Finance звернув увагу, що Goldman Sachs робить ставку на те, що жорстка риторика Волша не буде підкріплена жорсткими даними, тому вони все ще розглядають утримання Федеральної резервної системи як свій базовий прогноз.

Головний економіст Goldman Sachs Ян Хаціус зазначив, що виступ Кевіна Волша у Джексон-Голі був його найжорсткішим публічним виступом із моменту вступу на посаду голови ФРС, однак він вважає, що лише зміна тону навряд чи буде достатньою підставою для підвищення ставки вже наступного місяця.

У звіті для клієнтів Хаціус вказав, що Волш чітко заявив — його найбільше турбує забезпечення того, щоб базова інфляція помітно та з достатньою швидкістю знижувалася до цільового рівня ФРС у 2%, та попередив, що у разі недосягнення цієї мети залишиться ще багато роботи.

За словами Хаціуса, Волш також безпосередньо прокоментував серію обнадійливих останніх статистичних даних по інфляції. Він, визнавши, що цьогорічні літні показники PCE і CPI перевищили очікування, підкреслив, що ці дані поки не демонструють суттєвого поліпшення базових цінових трендів. Хаціус пише, що така риторика відкриває двері для підвищення ставки у вересні, але це можливо лише в разі значного зростання серпневих звітів по CPI і PPI.

Прогнози самої Goldman Sachs свідчать, що цей поріг не буде подолано. За словами Хаціуса, компанія як і раніше очікує, що серпневі ключові показники інфляції CPI та PCE зростуть приблизно на 0,2%. На думку аналітиків, такого темпу недостатньо для реакції, яку передбачає риторика Волша. Тому базовий прогноз Goldman Sachs все ще полягає в тому, що Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) на вересневому засіданні збереже ставку без змін.

Якщо прогноз Хаціуса щодо зростання основних індексів CPI та PCE на рівні близько 0,2% у серпні справдиться, це загалом відповідатиме нещодавнім інфляційним тенденціям, а не тому прискоренню, на якому наполягає Волш. Таке рішення може розчарувати трейдерів, які після виступу підвищили ймовірність зростання ставки майже до 60%.

Звіт опубліковано на тлі того, як ринок почав по-новому оцінювати ймовірність вересневого рішення після виступу Волша, і ф'ючерси на ставки свідчать про різке зростання прихованої ймовірності підвищення після його промови у Джексон-Голі. Аналітики Goldman Sachs вважають, що якщо інфляційні дані у найближчі тижні не продемонструють значного прискорення, така переоцінка може виявитися передчасною, і саме публікація серпневих CPI та PPI стане для вересневого рішення більш вирішальним фактором, аніж риторика Волша.