Аукціон державних облігацій Туреччини: дохідність і ціноутворення двох облігацій відрізняються

⑴ Міністерство фінансів Туреччини у понеділок випустило облігації з фіксованим купоном з терміном погашення 13 вересня 2028 року, прибутковість яких склала 39,98%, а чистий обсяг випуску становив близько 34,5 мільярда лір.⑵ Перед аукціоном ці облігації отримали неконкурентних заявок приблизно на 19,4 мільярда лір, з них близько 9,5 мільярда було продано первинним дилерам і близько 15,8 мільярда — державним установам.⑶ У той же день міністерство випустило індексовані на TLREF облігації з терміном погашення 11 вересня 2030 року за середньою ціною 98,429 лір, чистий обсяг випуску яких становив близько 48,9 мільярда лір.⑷ Перед аукціоном ці індексовані облігації отримали неконкурентних заявок приблизно на 112,3 мільярда лір, з них близько 30 мільярдів було продано первинним дилерам і близько 5,4 мільярда — державним установам.⑸ Обидві облігації були оцінені в той же день: прибутковість фіксованого купону склала майже 40%, а індексовані облігації були випущені за середньою ціною нижчою за номінал, що свідчить про виражену сегментацію оцінки ринку щодо інфляції та динаміки ставок у Туреччині.⑹ Подальшу увагу слід приділити зміні прибутковості на вторинному ринку після публікації результатів аукціону, а також подальшому впливу грошової політики Центрального банку Туреччини на вартість фінансування.