Іноземні інвестори у липні скоротили інвестиції в американські держоблігації на 50,4 мільярда доларів: Японія та Китай зменшили вкладення, тоді як Велика Британія наростила позиції всупереч тенденції

Згідно з даними, оприлюдненими Міністерством фінансів США в середу, у липні обсяг американських державних облігацій, що перебувають у власності зарубіжних інвесторів, значно зменшився — на 50,4 млрд доларів у порівнянні з червнем до 9,25 трлн доларів, що стало найнижчим рівнем з жовтня минулого року. Особливо помітне скорочення відбулося у Франції та Канади, також знизилася власність державних облігацій США у Японії та Китаї, тоді як Велика Британія навпаки значно збільшила свою частку.

Варто зазначити, що дані Міністерства фінансів США щодо обсягів держоблігацій, які перебувають у власності іноземних інвесторів, залежать не лише від реальної купівлі-продажу, а й включають зміни вартості, спричинені коливаннями цін на облігації. Тому зниження обсягів за один місяць не обов'язково означає, що зарубіжні інвестори чисто продали облігації США на таку ж суму.

Сам ринок американських держоблігацій у липні демонстрував слабкість. Через загострення війни в Ірані, яке посилює ризик інфляції, та постійні побоювання щодо бюджетного дефіциту США, інвестори стали більш обережними щодо довгострокових облігацій. Індекс Bloomberg U.S. Treasury за місяць знизився більш ніж на 1 %, і падіння цін на облігації сприяло зменшенню номінальної вартості зарубіжних портфелі.

Власність Японії зменшилася до 1,1 трлн доларів — валютна інтервенція могла підштовхнути продаж закордонних активів

Як найбільший іноземний власник американських держоблігацій, Японія у липні скоротила свою власність на 12,8 млрд доларів, до приблизно 1,1 трлн доларів. Вартим уваги є те, що японські органи влади у липні здійснювали заходи для підтримки ієни. Більш актуальні дані від Міністерства фінансів Японії показали, що Токіо ймовірно продав частину закордонних цінних паперів для залучення коштів на валютну інтервенцію.

Міністр фінансів США Бесент у вівторок на слуханні у Палаті представників США також пов’язував японське володіння держоблігаціями США з валютною інтервенцією. Він зазначив, що 31 липня США рідко разом із Японією виходили на ринок для купівлі ієни, і одним з потенційних переваг є зменшення необхідності продажу американських активів Японією для підтримки національної валюти. Бесент заявив: "Зміцнення ієни означає, що японському уряду не потрібно продавати американські активи для фінансування валютної інтервенції."

Іншими словами, якщо ієна продовжить відчувати тиск девальвації, японські органи влади можуть бути змушені використовувати частину закордонних цінних паперів для отримання доларів, необхідних для втручання на ринку; а допомога США з купівлею ієни здатна в певній мірі послабити тиск на продаж американських активів для залучення доларів.

Власність Китаю скоротилася на 15,4 млрд доларів, а Велика Британія навпаки збільшила практично до 1 трлн доларів

За даними Міністерства фінансів США, у липні Китай скоротив власність американських держоблігацій на 15,4 млрд доларів, до 618 млрд доларів.

У суттєвій протилежності до скорочення з боку Японії та Китаю, Велика Британія у липні різко збільшила власність американських держоблігацій. Як другий найбільший іноземний власник американських держоблігацій, Велика Британія за місяць додала 58,4 млрд доларів, досягнувши 998,3 млрд доларів, лише на один крок від мільярдного рівня.

Однак фінансовий ринок Великої Британії володіє розвиненою міжнародною системою зберігання та фінансового посередництва, тому дані про її власність державних облігацій США не завжди повністю відображають остаточне розміщення активів британських інвесторів.

Власність Франції та Канади суттєво зменшилася

З погляду основних зарубіжних власників у липні, саме Франція та Канада зробили значний внесок у загальне падіння іноземної власності держоблігацій США.

Франція за місяць суттєво скоротила власність американських держоблігацій на 41,5 млрд доларів, до 348,4 млрд доларів; Канада зменшила власність на 33,3 млрд доларів, до 426,3 млрд доларів. Сукупне скорочення портфелю двох країн становить 74,8 млрд доларів, що перевищує загальне місячне зниження іноземної власності держоблігацій США на 50,4 млрд доларів, а значне збільшення з боку Великої Британії частково компенсувало спад.

У цілому, зміни в портфелях основних іноземних інвесторів на американському держоблігаційному ринку в липні були чітко диференційованими: Японія, Китай, Франція та Канада скоротили власність, а Велика Британія суттєво збільшила.

Ці зміни відбувалися на фоні багаторазового тиску на ринок держоблігацій США. Війна в Ірані призвела до ризиків підвищення цін на енергоносії та інфляції, а також проблеми з бюджетним дефіцитом США змушують інвесторів переоцінити співвідношення ризику й прибутку при довгостроковому володінні держоблігаціями США. Тим часом валютна інтервенція Японії для стабілізації ієни також привернула увагу до її значних резервів американських активів.

Однак, оскільки статистика Міністерства фінансів США щодо власності одночасно залежить від реальних угод, змін вартості активів і місця зберігання, дані за один місяць не можна просто тлумачити як повний відхід іноземних інвесторів від держоблігацій США. Відстеження змін портфелей американських держоблігацій іноземних офіційних і приватних інвесторів залишиться важливим показником упевненості глобальних фінансових потоків у бюджетних та процентних перспективах США.