Американський фондовий ринок наближається до історичних максимумів, але роздрібні інвестори стають дедалі більш песимістичними! Опитування показує, що частка тих, хто очікує падіння, зросла до 53,3%, а готівкові резерви суттєво збільшилися.

Згідно з даними з додатку Zhihui Finance APP, Американська асоціація індивідуальних інвесторів (AAII) у п’ятницю опублікувала нове щотижневе опитування, яке показало, що на тлі високих цін на нафту та першого підвищення ставки Федеральною резервною системою з 2023 року ведмежі настрої інвесторів сягнули найвищого рівня з 2025 року. Варто зазначити, що на тлі стійкого охолодження настроїв інвесторів S&P 500 наразі всього приблизно на 2% нижче за історичний максимум.

Згідно з останнім опитуванням, 53,3% опитаних інвесторів очікують послаблення ринку акцій у майбутньому, тобто частка песимістів перевищила половину; частка оптимістів знизилася до 28,8%, що стало найнижчим показником за останній рік. Відповідно, різниця між бичачими та ведмежими настроями в опитуванні AAII ще більше зросла: песимістів на 24,5 відсоткових пункти більше, ніж оптимістів, що є найпохмурішим результатом з травня 2025 року.

Віце-президент AAII Charles Rotblut відзначив, що цей рівень є "винятково низьким" — не лише мінімальним із травня 2025 року, а й вже дев’яту поспіль тиждень тримається нижче за історичний середній показник у 6,5%.

S&P 500 лише приблизно на 2% нижче за історичний максимум, а настрій інвесторів впав до найнижчого рівня за понад рік

Цього разу інвестиційні настрої помітно послабилися саме тоді, коли фінансовий ринок США переживав цикл волатильності наприкінці літа. З одного боку, ціни на нафту залишаються на високому рівні, що підсилює занепокоєння щодо інфляційного тиску; з іншого — цього тижня ФРС вперше з 2023 року підвищила ставку, що ще більше загострило очікування інвесторів щодо можливої тривалої високої ставки.

Під впливом багатьох чинників американські індивідуальні інвестори стали помітно обережнішими. Водночас, якщо подивитися на сам ринок акцій, то між ринковими показниками і настроями інвесторів спостерігається чіткий розрив. Після періоду волатильності наприкінці літа S&P 500 досі менше ніж на 2% нижче свого історичного максимуму.

Інакше кажучи, американський фондовий ринок ще не зазнав значного відступу, але частка песимістів в опитуванні AAII вже перевищила 50%, а різниця між бичачими та ведмежими настроями впала до мінімуму з травня 2025 року. Саме таке поєднання — "індекс близький до історичних максимумів, а настрій інвесторів вкрай песимістичний" — привернуло увагу ринку до останніх даних AAII.

Понад половина інвесторів збільшила готівкову частку, майже п’ята частина вказує на "значно перевищення нормального рівня"

Окрім індикаторів настрою, фактична структура активів інвесторів також демонструє оборонну позицію. Згідно з новим опитуванням AAII, понад половина респондентів повідомили, що частка готівки у їхніх портфелях зараз перевищує звичайний рівень. З них 19,1% заявили, що їхні готівкові позиції вже "значно перевищують нормальний рівень".

Зростання частки готівки зазвичай означає, що інвестори зменшують свою експозицію до ризикових активів або тимчасово зберігають кошти, очікуючи більш сприятливого моменту для входу. Враховуючи зростання песимістичної частки до 53,3%, це опитування показує, що приватні інвестори не лише стають обережнішими в настроях, а й підвищують оборонність у структурі своїх активів.

Водночас, опитування інвесторських настроїв AAII не є лише індикатором ринкового оптимізму чи песимізму; деякі трейдери розглядають його і як контріндикатор.

Зазвичай занадто високі оптимістичні настрої можуть свідчити про самозаспокоєність інвесторів, а надто низькі свідчать про те, що на ринку вже зосереджено страх і обережність. Тому, коли ведмежі настрої досягають аномально високих значень, частина інвесторів звертає увагу на те, чи вже ринок відіграв значну частину негативних очікувань.

У цьому опитуванні частка песимістів на 24,5 процентного пункту перевищує частку оптимістів, що значно нижче історичного рівня, коли частка оптимістів в середньому випереджала за значенням на 6,5 процентного пункту; водночас S&P 500 всього приблизно на 2% нижче історичного максимуму, що яскраво підкреслює розрив між динамікою фондового ринку та інвесторськими настроями.