Керівник Dell: «Агентський AI цього разу не такий, ключові компоненти (переважно пам’ять і HDD) можуть залишатися в дефіциті понад 5 років»

Агентський AI змінює базову логіку традиційного апаратного циклу й, можливо, перетворює дефіцит інфраструктурних ресурсів із короткострокових коливань на багаторічні структурні обмеження.

Головний операційний директор Dell Technologies Джефф Кларк на недавній зустрічі з Morgan Stanley зазначив, агентський AI суттєво відрізняється від попередніх апаратних циклів. Якщо відповідні AI-навантаження будуть постійно зростати, дефіцит ключових компонентів може тривати понад п’ять років, і компоненти пам’яті та HDD наразі найбільше турбують його. На відміну від минулих періодів дефіциту апаратних ресурсів, які зазвичай тривали кілька кварталів, нинішній приріст попиту може призвести до довготривалого розриву між пропозицією та попитом.

Morgan Stanley після зустрічі переглянула поточний цикл AI-інфраструктури. Аналітики зазначають, що за минулі 40 років було вісім хвиль апаратного буму і спаду, здебільшого пов’язаних з оновленням обладнання та коливаннями капітальних витрат, а цього разу ключовий чинник — чи зможуть AI-навантаження стабільно зростати. Іншими словами, керівництво Dell підкреслює, що це не просто звичайний цикл поповнення апаратних запасів, а потенційне довготривале розширення інфраструктури через зростання попиту на агентський AI.

Агентський AI переосмислює логіку інфраструктурного попиту

Звіт вказує, що, на думку Кларка, цей AI-цикл принципово відрізняється від попередніх десятиріч апаратних бумів і спадів. Вісім попередніх циклів — сервери, сховища, ПК — переважно обумовлені зміною відсотка проникнення обладнання та ритмом оновлення, але масштаб самого апаратного ринку істотних змін не зазнавав.

Як приклад, хвиля попиту на ПК під час пандемії: кількість пристроїв на одну людину короткочасно зросла, але з поверненням до звичайного життя потреба у ПК знизилася, і загальний обсяг ринку не змінився. Логіка агентського AI інша. Кларк вважає, що агентський AI роз’єднує когнітивну продуктивність і вкладення людської праці, дозволяючи бізнесу виконувати більше завдань без додаткового персоналу, що дає 10-кратне чи навіть 100-кратне підвищення продуктивності.

У цьому процесі AI стає не просто помічником для виконання завдань — він сам є “інструментом продуктивності”, який постійно використовує обчислювальні ресурси. Підвищення продуктивності стимулює все більше компаній незалежно від масштабу до AI-трансформації, що веде до стабільного розширення TAM інфраструктури.

Dell прогнозує, що до 2030 року обчислювальна потужність дата-центрів додасть 200 гігават, ZettaFLOPS потужність збільшиться у 5 разів до 830, а кількість інференсних token зростатиме експоненційно. Для виконання кожної одиниці роботи агентський AI використовує значно більше token, ніж базові чат-боти; Кларк очікує, що до 2030 року обсяг генерованих інференсних token зросте у 87 разів.

Хмара і локальне розгортання — це не гра з нульовою сумою

Ключове питання нинішнього циклу AI-інфраструктури: чи сконцентрований експоненційний попит на token остаточно піде до хмарних обчислювальних платформ, а не до локальної інфраструктури?

Кларк вважає, агентські AI-навантаження матимуть гібридний характер розгортання. Бізнес буде постійно переміщати інференсні навантаження між публічною хмарою та локальними середовищами залежно від вимог до безпеки та ефективності витрат.

Кларк навів приклад Dell: компанія розміщує робочі навантаження, пов’язані з контентом, у публічній хмарі, але не виносить власний вихідний код чи телеметрію за межі власних потужностей. Це означає, що AI-навантаження не мають єдиного сценарію розміщення, а локальна інфраструктура й надалі обслуговуватиме частину зростаючої потреби в обчисленнях.

У цьому контексті експоненційний ріст споживання token не обов’язково створює відносини взаємного витіснення між хмарною і локальною інфраструктурою. Кларк вважає, що поширення open-source моделей ще більше стимулює локальні інвестиції, оскільки підприємства можуть оптимізувати модельний вихід стосовно витрат у власному середовищі.

Падіння поставок серверів не суперечить логіці довгострокового зростання

На даний момент постачання традиційних серверів з року в рік все ще скорочується, що нібито суперечить вибуховому росту інференсних token. Кларк пояснює це значним підвищенням щільності продуктивності серверів, що знижує необхідність у кількості пристроїв.

Сервери Dell поколінь 17/18 можуть замінити до 13 серверів покоління 14, тож у короткостроковій перспективі навіть із падінням постачань цінність і потужність кожного пристрою зростають.

У міру завершення реконструкції дата-центрів навколо прискорених обчислень і розширення попиту на CPU-сервери через агентський AI, постачання серверів зрештою можуть знову повернутися до зростання. Кларк навіть зазначає, що якщо обсяг інференсних token за п’ять років збільшиться у 87 разів, то й традиційні постачання серверів можуть змінюватися експоненційно.

Зберігання даних також буде під впливом агентського AI. Для кожної операції, включаючи запам’ятовування і створення артефактів, агентський AI створює стабільний попит на зберігання даних; з впровадженням масового KV Cache потреба в зберіганні тільки зростатиме.

Дефіцит постачань може стати п’ятирічним структурним обмеженням

У порівнянні з макроекономікою, геополітичними конфліктами, надбудовою дата-центрів чи дефіцитом електроенергії, Кларк вважає проблему постачання найважливішою зараз і описує поточне становище словами “Ми у країні чудес (We're in neverland)”.

Morgan Stanley зазначає, що цикли постачань базових ресурсів історично тривали 2-4 квартали, обумовлені бурхливим оновленням апаратури та рішеннями на стороні пропозиції. Однак Кларк вважає: якщо прийняти логіку приросту гігават і інференсних token, то пам’ять, HDD та інші ключові компоненти вже не перебувають у звичайному короткостроковому циклі.

Тому Dell базує свою роботу на припущенні, що дефіцит ключових компонентів може тривати кілька років, особливо стосується пам’яті й HDD. Іншими словами, основний ризик сьогочасного дефіциту полягає не в тимчасовому браку, а в тому, що пропозиції може знадобитися багато років, щоби наздогнати стабільний ріст попиту AI.

Кларк також підкреслив: Dell має кращий менеджмент постачань за конкурентів, і ця перевага вже трансформується у приріст частки ринку серверів, сховищ та ПК.

Розширення маржі — результат зміни структури попиту

Стійкий дефіцит ключових компонентів змінює середовище ціноутворення для інфраструктурних компаній.

Morgan Stanley раніше частково пояснювала розширення валової маржі у серверному і сховищному бізнесі “накладанням прибутку”, тобто паралельним ростом витрат на пам’ять та інші компоненти й розширенням маржинальної складової. Кларк наводить інше пояснення.

Він визнає, що маржа для аналогічних серверних і сховищних продуктів справді зростає, але вважає, що основними є два структурні чинники: по-перше, при обмеженій пропозиції компанії пріоритетно розподіляють дефіцитні ресурси на продукти з найвищою маржею; по-друге, після стабільного розширення ринку інфраструктури тиск на завоювання нових клієнтів знижується, і нема потреби в зниженні цін для їх залучення.

Тому зростання маржі — не лише короткострокова вигода від дисбалансу попиту і пропозиції, а й відображає зміну бази ціноутворення після стабільного розширення інфраструктурного попиту.

Якщо приріст навантаження, що приносить агентський AI, стабільно реалізується, основний чинник AI-інфраструктурного циклу зміститься від “оновлення обладнання” до “зростання нового попиту”. Це означає, що розширення потреб у потужностях, серверах і зберіганні може тривати довше, а дефіцит ключових компонентів, наприклад пам’яті і HDD, може перетворитися з короткострокового циклічного явища на багаторічну структурну проблему.