Американський фондовий ринок: Morgan Stanley та інші інвестиційні банки заперечують паніку через розширення виробництва Toshiba, Western Digital (WDC.US) і Seagate (STX.US) різко відновилися.

Згідно з даними Zhitong Finance APP, у понеділок акції Western Digital (WDC.US) на початку торгів зросли більш ніж на 7%, а Seagate Technology (STX.US) піднялися більш ніж на 5%. На попередній сесії новина про розширення виробництва жорстких дисків Toshiba спричинила корекцію цін акцій у секторі: обидві компанії втратили більш ніж 10%. Згодом Morgan Stanley та Bernstein опублікували аналітичні звіти, у яких спростували панічні настрої на ринку: обидві організації вважають, що реакція на повідомлення про розширення потужностей Toshiba була надмірною і фактичний вплив на пропозицію галузі обмежений; попит на додаткове зберігання даних стимулюють AI-агенти та фізичний AI, а дефіцит на ринку HDD триває. Вони зберігають позитивний рейтинг щодо Seagate і Western Digital, при цьому Morgan Stanley називає Seagate основною ставкою.

Morgan Stanley після опитування учасників виробничого ланцюга повідомляє, що розширення філіппінського заводу є проєктом, запланованим Toshiba ще два роки тому, а щорічний приріст потужностей складає близько 30%, що лише відповідає загальному зростанню пропозиції в галузі й не може наздогнати стрімке зростання попиту. Такі чинники, як обмеження по ключових компонентах від TDK і Resonac, відставання у технологіях, роблять терміни запуску занадто агресивними та складними для реалізації. 30% частки ринку, згадані Nikkei, — це застаріла ціль; у реальних умовах досягти її майже неможливо, а реалістичні очікування — підвищення частки Toshiba лише до 12‑13%. Також Morgan Stanley підтверджує: Seagate та Western Digital наразі не мають планів по розширенню виробництва, цінова політика у галузі залишилася незмінною.

Щодо попиту, Morgan Stanley зазначає, що за останні 1‑2 місяці попит на HDD почав зростати швидше: окрім традиційних публічних хмарних сервісів до нових покупців приєдналися перспективні хмарні компанії й підприємства фізичного AI. Навантаження на AI-агенти генерує велику кількість даних, які потрібно зберігати, що додатково стимулює споживання жорстких дисків. Ціни на спотовому ринку зростають: спотові замовлення, що не укладені по довгостроковим контрактам, зараз коштують 3‑5 центів за ГБ, що суттєво перевищує договірні ціни, підтверджуючи логіку підвищення цін у галузі. У 2026 році дефіцит у виробництві галузі складе близько 300EB, у 2027‑2028 роках перевищить 400EB. Щодо оцінки: у Seagate зі сценарієм на 2028 рік P/E складає 10 у базовому варіанті, лише 6,8 — в оптимістичному; у Western Digital базовий сценарій на 2028 рік — 8,5 P/E, оптимістичний — 5,8, що робить оцінку привабливою.

Bernstein також вважає новини про розширення Toshiba перебільшеними. Навіть якщо Toshiba майже подвоїть потужності, а Seagate і Western Digital зберігатимуть зростання річних обсягів на рівні 25%, частка Toshiba на ринку зросте лише з 11,2% до 16,8% — до 30% ще далеко. З точки зору капітальних витрат: 380 мільйонів доларів, згаданих у звіті, недостатньо для такого масштабного подвоєння виробничих потужностей. Технологія щільності запису Toshiba суттєво відстає від конкурентів, ітерація продуктів великої ємності затримується, розширення спричинить необхідність збільшити кількість фізичних дисків, що посилить тиск на капітал і підвищить ризики виконання. Bernstein підтверджує рейтинг “вище ринку” для обох компаній, цільова ціна акцій Seagate — 1350 доларів, Western Digital — 770 доларів, і радить скористатися цим зниженням цін для інвестування.