Різниця у 20 мільярдів! Дохід OpenAI виявився значно нижчим за очікування, сектор штучного інтелекту зазнав серйозного краху: Oracle впала більш ніж на 5%, Appotronics обвалилася на 13%
Останній інвесторський документ OpenAI показує, що річний дохід станом на кінець вересня "наближається до 50 мільярдів доларів", що значно нижче очікуваних раніше ринком 70 мільярдів доларів. Різниця у цифрах пояснюється різними методами підрахунку, але все ж це похитнуло впевненість ринку у високому попиті на AI. Акції Nvidia впали приблизно на 3%, акції хмарних сервісів Nebius і CoreWeave впали більш ніж на 7%, акції фотонної комунікації Coherent впали на 7%.
Річна виручка OpenAI значно нижча за раніше розповсюджені цифри на ринку, що спричинило масовий розпродаж акцій AI-сектору; індекс Nasdaq цього дня закрився зі спадом понад 1%, і судження інвесторів про постійно високий попит на AI зараз піддається серйозному випробуванню.
8 жовтня видання Financial Times повідомило, що у нових документах інвесторів OpenAI станом на кінець вересня річна виручка «наближається до $50 млрд», що значно нижче широко цитованого на кінець минулого місяця очікування у $70 млрд.
На підтвердження річної виручки, розкритої Financial Times, CNBC також звернулося до відповідних сторін і підтвердило точність даних.
У матеріалі зазначається, що розрив у цифрах настільки значний, що «може підірвати оптимізм ринку щодо зростання попиту на AI». Після оприлюднення цієї інформації технологічний сектор США різко просів, індекс Nasdaq закрився зі спадом на 1,4%.
AI-сегмент масово обвалився. Nvidia втратила близько 3% за день, Oracle — понад 5,5%, AMD, Broadcom, Intel та Super Micro Computer впали на 4-6%.
Акції центрів обробки даних і оптичної взаємодії різко обвалились. Хмарні компанії Nebius і CoreWeave втратили понад 7%, оптичні акції Applied Optoelectronics впали на 13%, Coherent — на 7%.
Цей розрив у виручці вплинув на ринок не лише розміром чисел, а й тим, що поставив під сумнів основну логіку наративу про гігантські капітальні витрати на AI: чи справді такий високий кінцевий попит на AI? Особливо показовим є те, що така розбіжність відбулася на фоні постійного зниження вартості Token.
Відмінність у цифрах пояснюється різницею методології
8 жовтня, за даними медіа з посиланням на обізнаних осіб, розбіжність у виручці виникла через те, що OpenAI і Anthropic використовують різні підходи до розрахунку річної виручки.
Anthropic до своєї річної виручки включає доходи, отримані через партнерів у хмарних сервісах, таких як Amazon AWS і Google Cloud, тобто використовує метод «загальної виручки». OpenAI ж рахує лише доходи, отримані безпосередньо, не враховуючи продажі через партнерські канали.
За даними ЗМІ, інвестори OpenAI для порівняння з іншими компаніями пробували «вирівняти методологію» підрахунку OpenAI, що й породило широко розповсюджену цифру у близько $70 млрд.
Втім, після останнього офіційного брифінгу від OpenAI, ринок усвідомив, що раніше цитовані дані були суттєво оманливі.
У матеріалі зазначено, що останній документ OpenAI показує: на кінець липня річна виручка складала близько $30 млрд, а не близько $40 млрд, як раніше повідомлялося; втім, компанія демонструє потужне зростання — загальний операційний дохід за третій квартал зріс на 77% у річному порівнянні, корпоративний сегмент — на 107%.
OpenAI офіційно відмовляється від коментарів і як приватна компанія не зобов’язана регулярно розкривати фінансову інформацію.
Тиск на оцінку зростає, перспективи IPO погіршуються
Коригування даних про виручку відбулося у найбільш критичний період формування ринкової вартості OpenAI, тож момент є особливо чутливим.
На даному етапі OpenAI веде переговори зі своїми інвесторами щодо нового раунду фінансування, який може встановити оцінку компанії на рівні близько $1,4 трлн; раніше повідомлялось про плани залучити близько $30 млрд, але фінальні умови ще не визначені.
Ще в березні цього року OpenAI завершила історичний раунд фінансування в $122 млрд, а фінансовий директор компанії Sarah Friar минулого тижня заявила, що у компанії «достатньо капіталу».
Утім, OpenAI прогнозує сукупний збиток до 2030 року на рівні $280 млрд, а її оцінка сягає $852 млрд — як довести інвесторам траєкторію зростання, це головна задача компанії.
У червні цього року OpenAI таємно подала заявку до регуляторів на IPO, і загальні очікування — офіційний вихід на біржу у 2027 році. Виконавчий директор Sam Altman у вересні зазначив, що «зараз виходити на біржу — невдалий час» через тривалі суперечки щодо безпеки AI.
Компанія нещодавно оголосила про призупинення запуску моделі GPT-6.1 Astra, оскільки вона не відповідала внутрішнім стандартам безпеки.
Anthropic також під тиском, галузевий наратив про великі AI-моделі IPO охолонув
Уразливо контрастуючи з OpenAI, Anthropic у серпні повідомила, що до кінця липня її річний дохід вже сягнув $65 млрд, при цьому оцінка компанії очікувалася на рівні $2 трлн, і вона активно контактує з потенційними інвесторами для підготовки до IPO.
Водночас незалежний фінансовий аналітичний центр New Constructs цього вівторка випустив рапорт, прямо назвавши IPO Anthropic «найабсурднішим IPO 2026 року» і оцінивши реальну вартість компанії лише у $15 млрд.
Згідно із проспектом, доходи Anthropic за 2025 рік становили $4,6 млрд, а чистий збиток — $42 млрд.
Виручка OpenAI та Anthropic стала предметом пильної уваги з боку ринку, що відображає глибокі сумніви щодо комерціалізації сектору великих AI-моделей.
Financial Times підкреслює: річна виручка цих двох компаній вважається найважливішим одиничним індикатором для оцінки глобального попиту на AI — вона прямо впливає на рішення щодо інвестицій у інфраструктуру AI і на логіку оцінки акцій публічних компаній.
Коли ключові дані мають такий масштабний розрив, тиск на ринок щодо переоцінки неминуче передається всьому ланцюгу індустрії.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Nomura попереджає: індекси американських акцій "сильно спотворені", десять акцій забезпечують 70% зростання S&P, остерігайтеся нового шоку через дизельне паливо
McElligott вважає, що S&P 500 перебуває у стані "ілюзорного буму": 85% складників індексу вже відкатилися (1/6 з них знизилися вдвічі). Ще більш небезпечно те, що поточний рівень ринкової кореляції настільки низький, що подібне спостерігалося лише напередодні фінансової кризи 2007 року та під час "дня волатильності" у 2018 році. Ринок стикається з двома основними прихованими загрозами: перша — різке падіння доході в OpenAI (лише 30% від очікувань), що підриває основи AI-наративу; друга — структурний дефіцит нафтопереробки призводить до явища, коли "спред дизельного пального = волатильність відсоткових ставок", що стає прихованою міною.
Дохідність десятирічних державних облігацій США наближається до 5,4%, а "аура" AI не може приховати побоювання щодо "надмірної ваги" S&P 500
Індекс S&P 500 встановив історичний максимум, але лише 30% його складових перебувають вище 50-денної середньої, що є найгіршим показником ринкової ширини з 1990 року на момент нового максимуму. Russell 2000 знижується п’ятий тиждень поспіль, а дохідність "сміттєвих" облігацій зросла до 15%. Société Générale попереджає: якщо дохідність американських держоблігацій зросте до 6%, а ціна на нафту — до $150, то S&P 500 наступного року може впасти більш ніж на 20%. Крім того, деякі успішні керуючі фондами вже повністю вийшли з інвестицій у AI і перейшли в енергетику, прямо заявляючи, що виснаження фінансування означатиме “кінець гри”.
Вартість фрахту танкерів досягла найвищого рівня за шістдесят років: перевезти нафту з США до Китаю на одному танкері стало дорожче, ніж запустити ракету!
Вартість доставки однієї барелі сирої нафти стрімко зросла до 41 долара, що наближається до половини ціни на нафту; витрати на один рейс навіть могли б покрити купівлю самого нафтового танкера. Криза на Близькому Сході спричинила структурний дефіцит транспорту через Ормузьку протоку, а також подовжила цикл обороту через перенесення вантажу з судна на судно, що призвело до різкого зростання фрахту на VLCC: середня річна ставка піднялася з 9,2 млн до 77 млн доларів — більш ніж у 8 разів. Прибутки нафтопереробників швидко скорочуються, середня вартість вживаних танкерів встановила історичний максимум, незвично перевищуючи ціну нових суден.
Ціни на криптовалюти
Більше
