Starbucks (SBUX.US) планує придбати Chipotle Mexican Grill (CMG.US)! Wall Street скептична: недостатня синергія, ймовірність злиття низька

За даними інсайдерів, про які повідомили ЗМІ, глобальний гігант мережі кав'ярень Starbucks (SBUX.US) протягом останніх місяців співпрацює з консультантами щодо вивчення потенційного плану придбання мексикано-американської мережі швидкого харчування Chipotle Mexican Grill (CMG.US). Метою цієї угоди є об'єднання двох провідних споживчих брендів США, і в разі реалізації вона може стати найбільшою угодою злиття і поглинання в історії ресторанної індустрії.

Водночас повідомляється, що наразі не зрозуміло, на якому етапі перебуває потенційний план придбання з боку Starbucks. З огляду на можливий величезний обсяг цієї операції, зрештою, придбання може так і не відбутися. Тому дискусії щодо цього питання залишаються досить невизначеними, і не можна гарантувати, що сторони укладуть офіційну угоду.

З погляду аналітиків із Уолл-стріт, ймовірність злиття Starbucks із Chipotle Mexican Grill є невисокою. Аналітик RBC Capital Logan Reich вважає, що стратегічна логіка придбання Chipotle Mexican Grill компанією Starbucks не є очевидною, оскільки ступінь перетину бізнесів обох компаній є обмеженим. Він зазначає: “Ми вважаємо, що компанії могли б отримати певні синергетичні ефекти у сфері загальних та адміністративних витрат, а також при оптимізації ланцюга поставок, але цього недостатньо, щоб виправдати цю операцію з придбання.”

Аналітик BTIG Пітер Салех заявив, що початкова реакція його компанії на “гучні чутки про велику угоду в ресторанній індустрії” є досить скептичною, оскільки із погляду ланцюга поставок чи операційної діяльності ця угода не має особливого сенсу. Пітер Салех зауважив, що така операція може призвести до значного розмивання прибутку на акцію Starbucks, а з точки зору менеджменту створить значні труднощі для обох брендів. Він додав: “Попри безліч причин, які говорять проти цієї угоди, ми вважаємо, що використання кавових продуктів Starbucks для запуску сніданкового бізнесу в Chipotle Mexican Grill є єдиною переконливою причиною для цієї угоди.”

Проте впровадження будь-якої форми сніданкового бізнесу в Chipotle Mexican Grill вважається таким, що містить низку викликів, зокрема: відсутність у компанії ресторанів із drive-thru, можливість канібалізації продажів обідів і вечерь, ускладнення операційної діяльності, а також широкі складнощі з виходом на ринок сніданків як такий.

Аналітик TD Cowen Ендрю Чарльз та його команда також вважають, що ймовірність цієї потенційної угоди на нинішньому етапі є низькою. У останній аналітичній записці Ендрю Чарльз зазначає: “Ми вважаємо, що головним завданням Браяна Ніккола у Starbucks залишалось виконання плану відновлення американського бізнесу ‘Back to Starbucks’, і проведення угоди на понад 44 мільярди доларів (базовий сценарій не передбачає жодної премії до вартості) здається несумісним із цим завданням. Однак ми також розуміємо, чому Брайан Ніккол може розглядати оцінку Chipotle Mexican Grill, адже він добре знайомий із цим бізнесом і вже має тут відповідний досвід.”

Відомо, що Брайан Ніккол раніше шість років обіймав посаду CEO у Chipotle Mexican Grill, і саме там здобув репутацію в галузі. Після його відходу з Chipotle Mexican Grill у серпні 2024 року акції компанії майже вполовину знецінилися. Наразі, під керівництвом Браяна Ніккола, Starbucks перебуває на ранніх етапах реалізації стратегії відновлення “Back to Starbucks”, однак продажі і прибутковість зростають, а стратегія поступово демонструє результати. Серед реформ Ніккола – збільшення штату барист, впровадження нових страв, прискорення видачі замовлень, оновлення ресторанів. Він також запросив двох колишніх топ-менеджерів із Chipotle Mexican Grill, які нині відповідають за маркетинг і розвиток мережі Starbucks.