Внутрішні дебати в Європейському центральному банку щодо кінцевої точки підвищення ставок: економісти прогнозують “останнє підвищення” в грудні, чиновники стверджують, що ставки вже наближаються до обмежувальної зони.

Згідно з інформацією, отриманою з додатку Zhihui Finance APP, член Ради керуючих Європейського центрального банку Прімож Доленц заявив, що посилення фінансових умов може знизити необхідність дій ЄЦБ у сфері монетарної політики. В інтерв'ю на щорічній зустрічі Міжнародного валютного фонду (IMF) він зазначив: “Ми вже спостерігаємо значний ступінь переоцінки на ринку. Якщо фінансові ринки затягуються, можливо, нам не доведеться робити стільки, як планувалося.”

Після двох підвищень ставок політики наразі обговорюють, наскільки ще потрібно підняти процентні ставки, щоб інфляція, яка наближається до 4%, повернулася до цільового показника. У вересні ціновий тиск виявився вищим за очікування, а економічна стійкість перевершила сподівання.

Економісти прогнозують, що ЄЦБ здійснить останнє підвищення відсоткової ставки у грудні, піднявши ставку за депозитами до 2,75% — деякі експерти вважають, що цей рівень почне стримувати економічну активність.

На питання про такі перспективи Доленц зазначив, що ЄЦБ “наближається до стримуючої зони — можливо, ще не повністю досяг, але вже перебуває на межі”.

Член Ради керуючих ЄЦБ, голова Національного банку Бельгії П’єр Вюнш і голова Центробанку Литви Гедимінас Шимкус у своїх інтерв’ю наголосили на останніх даних щодо інфляції та зазначили, що може знадобитися подальше посилення політики. За словами Шимкуса, хоча дії у грудні залежатимуть від додаткових даних, рішення вже цього місяця також не виключаються.

“Наша ситуація така, що другорядні ефекти ще не проявилися або ще не стали помітними,” — зазначив Доленц, чим підтвердив схожі заяви Шимкуса і президента ЄЦБ Крістін Лагард, зроблені раніше цього тижня.

Голова Банку Португалії Алвару Сантуш Перейра додав: “Хороша новина в тому, що наразі інфляція в Європі не поширюється”, і підкреслив, що він “не має жодних сумнівів”, що ЄЦБ досягне цілі щодо цін.

Будь-яке рішення ускладнюється через занепокоєння інвесторів щодо фінансового стану Франції та інших високо заборгованих країн єврозони. Франція очолила нещодавній розпродаж на ринку облігацій, піднявши дохідність 10-річних державних облігацій до рівня, якого не було майже чверть століття.

Голова Банку Франції Емманюель Мулен вважає, що зростання вартості суверенного боргу чинить тиск на фінансові умови, що може стримувати попит і, відповідно, інфляцію.

Тим часом економісти та інвестори спекулюють щодо того, наскільки мають погіршитися ринкові умови, перш ніж ЄЦБ буде готовий втрутитися.

“У нашому арсеналі є різні монетарні інструменти, включаючи й інструмент для захисту передавального механізму (TPI)”, — зазначив Доленц. “Якщо це буде необхідно і відповідні умови виконані, ці інструменти будуть застосовуватися або можуть бути застосовані. Наперед складно передбачити, коли, як і чому можуть використовуватися ті чи інші інструменти.”

Голова Національного банку Австрії Мартін Кох погоджується з цим.

“Заздалегідь давати обіцянки було б некорисно,” — сказав він. “ЄЦБ має арсенал інструментів. У ньому досить багато засобів, і наразі я не вважаю за потрібне розглядати застосування жодного з них. Але якщо це стане необхідно, вони є в наявності.”

Кох також підкреслив, що деякі спостерігачі припускають можливість призупинення кількісного згортання (QT), щоб зняти тиск із ринку, однак цей процес є “насправді поетапним”.

“Він є пасивним і цілком передбачуваним,” — зазначив він. “Чи можуть у сфері цін на облігації та прибутковості виникнути якісь ситуації, котрі потребуватимуть корекції цієї політики? Ми цього не знаємо.”

Лагард, яка є громадянкою Франції, переклала відповідальність на уряд президента Еммануеля Макрона, закликаючи політиків до скорочення дефіциту, який вже майже вдвічі перевищив встановлену ЄС межу. Водночас нещодавно вона повідомила групі міністрів фінансів, що у ЄЦБ є інструменти для реагування на ситуацію, якщо виникне необхідність.

Зростання витрат урядів на запозичення в Європі, США та інших регіонах є головною темою зустрічі світових фінансових чиновників у Бангкоку. Президент IMF Крісталіна Георгієва минулого тижня закликала політиків до термінових заходів щодо зменшення високого рівня боргу та бюджетного дефіциту.