Чистий прибуток Vale (VALE.US) за третій квартал скоротився наполовину до 1.26 мільярдів доларів, обсяги та ціни на залізну руду впали, але дохід все ж перевищив очікування.

За даними додатку Zhihui Finance APP, одна з найбільших у світі компаній з видобутку залізної руди, бразильський гірничодобувний гігант Vale (VALE.US), після закриття торгів у четвер, 29 жовтня (місцевий час), оприлюднив фінансовий звіт за третій квартал 2026 року. На результати підприємства суттєво вплинули зниження реалізованої ціни на залізну руду та зростання витрат на фрахт, внаслідок чого чистий прибуток компанії за квартал знизився на 53% у річному вираженні, що виявилося нижче за очікування ринку; проте чистий дохід перевищив прогнози аналітиків, а виробничий прогноз на рік був підтверджений. Важливо відзначити, що починаючи з цього кварталу, Vale змінила традиційну практику публікації спочатку виробничих і збутових даних, а потім – фінансового звіту, і вперше представила обидва показники одночасно, надаючи більш комплексний огляд результатів діяльності. Після оприлюднення звіту, його американські ADR зазнали помітного тиску і знизилися у ціні.

Чистий прибуток нижче очікувань, дохід несподівано вищий за прогнози

Згідно зі звітом, чистий прибуток, що припадає на акціонерів компанії, склав 1,26 мільярда доларів США, що на 53% менше, ніж 2,69 мільярда доларів за аналогічний період минулого року, і нижче за середній прогноз аналітиків у розмірі приблизно 1,7 мільярда доларів. За квартал чистий дохід склав 10,6 мільярда доларів США, що на 1,7% більше у річному вимірі (за минулий рік — 10,42 мільярда доларів), перевищивши ринкові очікування на рівні близько 10,56 мільярда доларів.

Щодо фінансових показників: показник скоригованої EBITDA, виключаючи разові статті, становив 3,51 мільярда доларів, що на 20% менше, ніж 4,4 мільярда доларів за аналогічний період минулого року, причиною стали падіння реалізованої ціни на залізну руду та зростання транспортних витрат; проте це перевищує середнє значення по аналітиках Bloomberg у 3,32 мільярда доларів. Грошові потоки залишалися відносно стабільними: вільний грошовий потік за квартал склав 2,23 мільярда доларів, регулярний вільний грошовий потік — 1,37 мільярда доларів; капітальні витрати — 1,25 мільярда доларів, майже на рівні минулого року. Баланс зазнав незначного покращення: чистий борг за розширеною методикою опустився до 16,41 мільярда доларів, у порівнянні з 16,68 мільярда доларів наприкінці попереднього кварталу.

Serra Norte стримав результати, видобуток залізної руди не дотягнув до очікувань

Виробничі показники неоднозначні: видобуток залізної руди у третьому кварталі склав 88,35 мільйона тонн, що на 6% менше у річному вимірі та суттєво нижче за середній прогноз Bloomberg у 91,64 мільйона тонн, ключова причина — зниження виробництва на важливому родовищі Serra Norte на півночі Бразилії; незважаючи на стабільне зростання виробництва на інших бразильських родовищах, цього не вистачило для компенсації. Виробництво окатишу зросло на 7% до 8,6 мільйона тонн. У базових металах: видобуток міді склав 85,5 тисячі тонн, що на 6% менше у річному вимірі; видобуток нікелю — 49,7 тисячі тонн, що на 6% більше у річному вираженні.

Ціновий аспект: за підрахунками ринкових організацій, середня реалізована ціна залізорудного концентрату цього кварталу склала близько 88 доларів за тонну, що нижче 95 доларів за тонну минулого кварталу й приблизно 94,4 долара за тонну торік; поряд із підвищенням витрат на транспортування це створило значний тиск на обсяг і ціни в залізнорудному бізнесі. Сегмент міді також постраждав через зниження продажів, слабкі ціни на нікель та зростання витрат.

Підтверджено річний прогноз виробництва: залізна руда орієнтується на нижню межу діапазону

Щодо перспектив Vale зберігає незмінним прогноз виробництва залізної руди у 2026 році (від 335 мільйонів до 345 мільйонів тонн), заявляючи про впевненість у виконанні саме нижньої межі цього діапазону; виробництво міді й нікелю очікується у верхній частині відповідних діапазонів, а ціль виробництва окатишу — на середній позначці прогнозного діапазону (від 30 до 34 мільйонів тонн). Це означає, що у четвертому кварталі темпи зростання видобутку повинні суттєво прискоритись — раніше декілька агентств вже попереджали, що прогнозний обсяг видобутку залізної руди за рік наближується до нижньої межі, а ключовим залишається відновлення обсягів у четвертому кварталі.

На думку аналітиків, результати цього кварталу відображають типову сегментацію у гірничодобувній галузі: реалізована ціна підтримала дохід, але обсяги не досягли очікувань; обмеження пропозиції залізної руди певною мірою підтримують ціни. Серед подальших факторів на ринку — сезонний характер попиту з боку сталеливарної промисловості у Китаї, а також спроможність компанії утримувати повну собівартість (ринкова оцінка — близько 65 доларів за тонну) та C1-грошові витрати у межах прогнозу.