Державні облігації Японії демонструють різноспрямовану динаміку, ультрадовгі папери перебувають під тиском.

⑴ У понеділок ф'ючерси на державні облігації Японії не мали чіткого напряму, відносна стійкість десятирічних паперів стала яскравою рисою, тоді як на наддовгострокові неактивні випуски тиснув помітний продаж. ⑵ Ф'ючерси відкрилися на 8 тіків вище, ніж у п'ятницю, на рівні 126.82, короткочасно зросли до 126.83, після чого знизилися; десятирічні папери одразу отримали підтримку з боку покупців, базова дохідність тимчасово знизилася на 1 б.п. до близько 2.76%, і цей відносно сильний тренд зберігся до закриття. ⑶ Далі тиск продажу з боку 20- і 30-річних держоблігацій вплинув на ф'ючерси; доходність обох зросла приблизно на 1.5 б.п. у середині дня — до близько 3.625% і 3.85% відповідно. ⑷ Після обіду на 25-річні неактивні випуски з низьким купоном раптово обрушився концентрований продаж, ф'ючерси тимчасово впали до денного мінімуму 126.49; дохідність двох випусків із купоном 0.7% і погашенням у 2051 році різко зросла на 7 і 8 б.п. відповідно, а дохідність 10-річних паперів відскочила до близько 2.785%. ⑸ Ослаблення наддовгострокових паперів може бути пов'язане з повідомленнями ЗМІ про те, що Японія розглядає можливість майже дворазового підвищення оборонних витрат у наступні п'ять років; згідно з повідомленням, за умови схвалення, оборонні витрати на п'ятирічний період, що починається у квітні 2027 року, встановлять у діапазоні від 70 трильйонів до 80 трильйонів єн, що приблизно у 1,8 раза перевищує поточний п'ятирічний план в 43 трильйони єн. ⑹ Однак десятирічні папери невдовзі знову отримали підтримку; до приблизно 14:20 втрати були компенсовані, що стало несподіванкою для деяких учасників, які очікували зростання дохідності 10-річних паперів до 2.80% для стимулювання попиту на цього тижняшній аукціон 10-річних держоблігацій. ⑺ 20- і 30-річні папери залишилися слабкими до закриття; активність інвесторів на спот-ринку була вищою, ніж очікували деякі учасники, регіональні банки активно купували 2-річні держоблігації, а на середньострокові папери також спостерігався додатковий оншорний попит. ⑻ За станом на 15:00: ф'ючерси на 10-річні папери впали на 0.03 до 126.71; ф'ючерси на 20-річні папери впали на 0.19 до 90.97; дохідність 2-річних зросла на 0.5 б.п. до 1.880%, 10-річних не змінилася і становила 2.770%, 20-річних зросла на 2.0 б.п. до 3.630%, 30-річних — на 3.5 б.п. до 3.870%. ⑼ На своп-ринку: 10-річна ставка за японськими overnight index swaps знизилася на 0.125 б.п. до 2.67625%, 20-річна зросла на 0.625 б.п. до 3.26875%, 30-річна зросла на 1.250 б.п. до 3.44375%. Overnight index swap на грудневу зустріч Банку Японії показує ймовірність підвищення ставки на 25 б.п. на рівні 80.0%, що відповідає рівню минулої п'ятниці. ⑽ Індекс Nikkei знизився на 208.25 пункту, або на 0.33% — до 63081.86; курс долара до єни становить 157.81. Далі увага буде приділятися тендеру 10-річних держоблігацій у вівторок і протоколу політичного засідання Банку Японії.