День проміжних виборів у США: долар зміцнюється, прибутковість державних облігацій зростає, надаючи підтримку; можливий вплив ситуації між США та Іраном на подальший розвиток ринку.

За даними додатку Zhihu Finance APP, у вівторок долар США посилився під час голосування на проміжних виборах у США, що було підтримано зростанням прибутковості американських державних облігацій та стійкими економічними показниками. Однак, із появою позитивних сигналів щодо дипломатичних переговорів між США та Іраном, коливання світових цін на нафту стають важливим чинником, який впливає на короткострокову динаміку долара. Аналітики вважають, що подальший розвиток конфлікту між США та Іраном і політика адміністрації Трампа можуть мати значно істотніший вплив на долар, ніж результати проміжних виборів.

Індекс Bloomberg Dollar Spot у вівторок зріс на 0,2% і коливався поблизу цьогорічних максимумів. Минулого місяця цей індекс досяг річного піку, коли дані щодо інфляції в США залишалися високими, що посилило очікування подальшого підвищення ставок Федеральною резервною системою та надало долару потужну підтримку.

Тим часом нещодавно оприлюднені економічні дані зі США також демонструють значну стійкість. Згідно з даними Інституту управління поставками (ISM), опублікованими у понеділок, індекс менеджерів із закупівель у промисловості (PMI) у жовтні зріс до позначки 55,5, що стало другим найвищим показником за понад чотири роки, а темпи зростання виробництва сягнули найвищого рівня з 2021 року. Сильна економічна активність у поєднанні з підвищенням прибутковості держоблігацій США ще більше підвищили привабливість долара.

Однак динаміка ринку цього тижня свідчить, що зміни світових цін на нафту та розвиток відносин між США й Іраном можуть стати ключовими чинниками для долара у найближчі дні. У понеділок, коли і США, і Іран продемонстрували готовність вирішувати конфлікт за столом переговорів, ціни на нафту різко впали, а разом із ними ослаб і долар. Протягом торгів у вівторок на тлі нових ознак прогресу в перемовинах і повідомлень про те, що Трамп бажає дати більше часу дипломатії, долар знову відступив разом із нафтою.

Ця динаміка підкреслює, що на тлі тривалого конфлікту на Близькому Сході, який штовхає ціни на енергоносії та інфляцію в США вгору, чутливість долара до змін цін на нафту дедалі підвищується.

Керівник відділу валютної стратегії CIBC Сара Їнг у звіті зазначила, що для долара наразі саме ціни на нафту є найважливішим короткостроковим драйвером. Вона заявила: “Для долара ціна на нафту залишається основним короткостроковим індикатором; будь-які суттєві коливання можуть перекрити ефект від проміжних виборів у США.”

За словами Їнг, враховуючи пом’якшення риторики адміністрації Трампа щодо Ірану останніми днями, інвесторам варто розглянути можливість ставок на ослаблення долара. Водночас вона нагадала, що позиція американської влади може змінитися після завершення виборів.

Фактично, із наближенням проміжних виборів ставки на подальше зміцнення долара на ринку валютних опціонів також знизилися.

Згідно з тижневим індикатором risk reversal індексу Bloomberg Dollar, премія, яку трейдери сплачують за опціони, що грають на зміцнення долара, впала до мінімуму з вересня, що свідчить про зниження впевненості ринку у подальшому зростанні курсу долара в найближчий час.

Індикатор risk reversal зазвичай використовується для оцінки відносної вартості ризиків підвищення чи зниження курсу. Зменшення премії за колл-опціонами означає послаблення бажання інвесторів сплачувати додатково за захист від зміцнення долара.

Аналітики CIBC також відзначають, що, згідно з прихованою волатильністю ринку валют, ризикова вага, яку наразі ринок приписує проміжним виборам у США, приблизно дорівнює значенню для звичайного звіту про індекс споживчих цін (CPI) у США.

Це означає, що хоча проміжні вибори й можуть вплинути на майбутні напрями політики США, валютний ринок не розглядає їх як ключовий ризиковий фактор, здатний сам по собі викликати значне коливання курсу долара.

Натомість інвесторів більше хвилює, яку політику президент Трамп проводитиме після виборів, зокрема щодо військової й дипломатичної стратегії США стосовно Ірану, а також хід майбутніх торговельних переговорів. Їнг зазначила: “Більше уваги заслуговує саме політичний порядок денний Трампа після проміжних виборів, особливо питання Ірану та переговорів щодо торгівлі.”