Технології коригуються: Bank of America попереджає про ризики, а Deutsche Bank радить перевищувати цільові ваги?

Дойче Банк зосереджується на активних коштах, зазначаючи, що позиції інституцій швидко відкотилися з високого рівня до нейтрального, відносна динаміка технологічних акцій торкнулася нижньої межі десятирічного трендового каналу. За останні два з половиною роки ця позиція п’ять разів ставала точкою V-подібного розвороту, у кожному такому циклі технологічні акції в середньому зростали на 32%, обганяючи ринок на 30 процентних пунктів. Вважається, що песимістичні очікування та корекція позицій вже мають місце, тому рекомендацію підвищено до “перевищити ринок”. Bank of America, натомість, звертає увагу на систематичні кошти. Модель BofA сигналізує, що зниження плечей у CTA, волатильність-контроль та інші “кількісні машинні гроші” ще не завершені. CTA вже цього тижня скоротили свої позиції в акціях, якщо ринок продовжить падати, на цьому тижні може бути спровокований ще один масовий продаж на 63 мільярди доларів США. Є ризик, що такі продажі та скорочення плечей можуть сформувати негативний зворотний зв’язок. На даний момент системна позиція у глобальних акціях вже перевищує середній рівень за останні п’ять років.Коротко: Технологічні позиції вже суттєво скориговані і активні кошти, можливо, вже пройшли стадію “вичищення”. Проте тиск з боку кількісних системних коштів ще зберігається, що і становить короткостроковий ризик зниження.Джерело звіту: Deutsche Bank «Investor Positioning and Flows», BofA «selloff drives CTA de-risking, with further equity selling still possible» - Повний зміст за посиланням нижче -