Texnologiya sotilishi: AI boshqariladigan bozor tuzatilayotganda sotib olish imkoniyati bormi?
AI asosidagi texnologiya aksiyalari MIT tomonidan AIning 95% ROI muvaffaqiyatsizligi haqida hisobot va OpenAIning "pufakcha" ogohlantirishlari fonida sotuv bosimini boshdan kechirmoqda, bu esa sektorlar o‘rtasida rotatsiya va baholash bo‘yicha xavotirlarni keltirib chiqarmoqda. Fedning Jackson Hole nutqi (2025-yil 22-avgust) bozorlarga burilish olib kelishi mumkin: yumshoq signal o‘sish aksiyalarini tiklashi, qattiq signal esa qiymat sektori rotatsiyasini tezlashtirishi mumkin. Strategik balanslash mudofaa sektorlarini (iste’mol mahsulotlari, kommunal xizmatlar), bahosi past texnologiya liderlarini (AWS) va butunjahon diversifikatsiyasini, 37x AI baholari hamda 14.7x qiymat sektori P/E fonida tavsiya qiladi.
AI asosidagi texnologik aksiyalardagi so‘nggi sotuvlar muhim bahsni keltirib chiqardi: bu bozor tuzatishimi yoki sotib olish uchun imkoniyatmi? Federal Reserve 2025-yil 22-avgustda bo‘lib o‘tadigan muhim Jackson Hole nutqiga tayyorgarlik ko‘rayotgan bir paytda, investorlar sektorlar o‘rtasidagi rotatsiya, baholash xavotirlari va pul-kredit siyosati signallarini hisobga olib, portfellarini qayta muvozanatlamoqda. Javob esa sotuvni harakatga keltirgan kuchlarni va Federal Reserve’ning navbatdagi harakati bozor manzarasini qanday o‘zgartirishi mumkinligini tushunishda yotadi.
AI sotuvlari: Skeptitsizm va haqiqat to‘qnashuvi
2025-yilning ikkinchi choragida AI markazidagi texnologik aksiyalardagi sotuvlar bir nechta omillar uyg‘unligi natijasida yuzaga keldi. MIT Project NANDA hisobotida generative AI’ga sarmoya kiritgan kompaniyalarning 95% i aniq daromad ololmaganini ko‘rsatdi va bu sektorning kengayishiga shubha uyg‘otdi. Shu bilan birga, OpenAI’dan Sam Altman “AI pufagi” haqida ogohlantirib, investorlar ehtiyotkorligini kuchaytirdi. Bu xavotirlar haddan tashqari baholangan o‘sish aksiyalaridan kengroq bozorga rotatsiya bilan to‘qnashdi, bu esa Nvidia (NVDA) 3.5% ga va Micron (MU) 4% ga tushishida namoyon bo‘ldi.
Biroq, AI innovatsiyasining asosiy omillari o‘z kuchini saqlab qolmoqda. Nvidia 2025-yil ikkinchi choragida daromadini yildan-yilga 56% ga oshirib, $46.74 milliardga yetkazdi, bu Blackwell data center platformasi hisobiga bo‘ldi. Kompaniyaning AI chiplaridagi ustunligi tengsiz va uning $4 trillionlik bozor kapitallashuvi uzoq muddatli talabni aks ettiradi. Biroq, sotuvlar o‘sishning sekinlashuvi, tartibga solish to‘siqlari (masalan, AQShning Xitoyga eksport cheklovlari) va hozirda 37x forward P/E ko‘rsatkichi bilan tarixiy o‘rtachadan ancha yuqori baholanish xavfini inobatga olgan.
Federal Reserve muammosi: Inflyatsiya, ish o‘rinlari va siyosiy signallar
Federal Reserve nozik muvozanatni saqlashi kerak. Inflyatsiya hanuz 2% dan yuqori (2025-yil iyulda asosiy PCE 2.9%), ish bozori esa zaiflashish belgilarini ko‘rsatmoqda. 2025-yil ikkinchi choragida ish o‘rinlari o‘sishi oyiga o‘rtacha 35,000 ni tashkil etdi, bu 2024-yildagi 168,000 dan ancha kam, ishsizlik darajasi esa 4.2% atrofida. Tariflarning oshirilishi inflyatsion bosimni kuchaytirdi, ishlab chiqaruvchi narxlari indeksi (PPI) iyulda 3.3% ga oshdi.
Bozorlar sentabr FOMC yig‘ilishida 25 bazis punktga foiz stavkasini pasaytirish ehtimolini 75-87% deb baholamoqda. Jackson Hole’da yumshoq siyosiy burilish o‘sish narrativini tasdiqlab, texnologiya va oltin aksiyalarini ko‘tarishi mumkin. Qattiq siyosiy pozitsiya esa, ehtimol, kommunal xizmatlar, energetika va iste’mol tovarlari kabi qiymat sektorlarga rotatsiyani tezlashtiradi, bu sektorlar MSCI EAFE bo‘yicha 14.7x forward P/E da, S&P 500 esa 22.1x da savdolashmoqda.
Strategik muvozanatlash: Kapitalni qayerga joylashtirish kerak
Sotuvlar intizomli investorlar uchun imkoniyatlar yaratdi. Hozirgi muhitga qanday yondashish kerak:
- Tanlab texnologiyaga sarmoya: Spekulyativ AI aksiyalaridan qoching, biroq barqaror pul oqimiga ega, qadrsizlangan yetakchilarni ko‘rib chiqing. Masalan, Amazon’ning AWS bo‘limi, 2-chorakda $78 milliard daromad bilan, sof AI chip ishlab chiqaruvchilarga qaraganda barqaror marjaga ega.
- Himoya sektorlar: Iste’mol tovarlari (masalan, Walmart, Costco) va kommunal xizmatlar (masalan, NextEra Energy) aksiyalarini ko‘proq ulushda tuting, ular makroiqtisodiy noaniqlik sharoitida barqarorlik ko‘rsatdi.
- Obligatsiyalar bilan xedj qilish: O‘rta muddatli obligatsiyalar va TIPS likvidlik va pastga qarshi himoya ta’minlashi mumkin, agar Federal Reserve siyosatini yanada qattiqlashtirsa.
- Global diversifikatsiya: Xalqaro bozorlar, ayniqsa Yaponiya va Yevropa, yanada jozibador baholarga ega va global stavka pasayishidan foyda ko‘rishi mumkin.
Jackson Hole burilish nuqtasi
Federal Reserve’ning Jackson Hole nutqi aktivlar sinflarining yaqin muddatli yo‘nalishini belgilab beradi. Yumshoq siyosiy burilish texnologiya va o‘sish aksiyalarining tiklanishiga olib kelishi mumkin, qattiq siyosiy pozitsiya esa qiymat sektorlarga rotatsiyani chuqurlashtiradi. Investorlar har ikki ssenariyga tayyor bo‘lishlari kerak:
- Yumshoq natija: Yuqori sifatli o‘sish aksiyalari va kuchli iqtisodiy ko‘rsatkichlarga ega kompaniyalar (masalan, Microsoft, Alphabet) hamda AI/bulut infratuzilmasiga portfelni qayta muvozanatlang.
- Qattiq natija: Inflyatsiyadan himoyalangan aktivlar (masalan, oltin, TIPS) va himoya aksiyalari (masalan, Procter & Gamble, Johnson & Johnson) ga o‘ting.
Xulosa: O‘sish va ehtiyotkorlik muvozanati
AI asosidagi texnologik aksiyalardagi sotuvlar inqiroz emas, balki qayta muvozanatlashdir. Baholash xavotirlari va makroiqtisodiy xatarlar asosli bo‘lsa-da, AI’ning uzoq muddatli salohiyati saqlanib qolmoqda. Muhimi — o‘sish imkoniyatlari va pastga qarshi himoyani muvozanatlashtiruvchi strategik, diversifikatsiyalangan yondashuvni qabul qilish. Federal Reserve siyosati Jackson Hole’da aniq bo‘lgach, intizomli va chaqqon harakat qilgan investorlar o‘zgaruvchan manzaradan eng yaxshi foyda olishlari mumkin bo‘ladi.
Oxir-oqibat, bozorning eng katta imkoniyatlari ko‘pincha noaniqlik davrida paydo bo‘ladi. Savol AI sektori tiklanadimi yo‘qmi emas, balki investorlar uning navbatdagi bosqichidan qanday foyda olish uchun o‘zlarini joylashtirishlarida.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
"Nur izidan" "Nur manbasiga yo‘l" tomon! Morgan Stanley ta’kidlashicha: Hisoblash kuchi to‘lqini ostida, shisha tolali mato va mis folga materiallarning super davrini boshlab beradi.
Morgan Stanley eng so‘nggi tadqiqot hisobotida ta’kidladiki, global AI infratuzilmasining haddan tashqari kengayishi endi past oqimdagi GPU va chip ishlab chiqarishdan yuqori oqimdagi asosiy materiallar sohasiga ham to‘liq tarqalmoqda.
"AI tezligi pasayishi" yarim o‘tkazgichlarni zarba qilmoqda, Goldman Sachs optimistik hisobot chiqardi! "Koreyaning xotira bo‘yicha ikkita yetakchi kompaniyasi" narx maqsadi deyarli 90% yuqoriga ko‘tarilishi ko‘rsatilmoqda
Goldman Sachs dunyoning eng yirik ikkita saqlash chipi gigantlari — Samsung Electronics va SK Hynix bo‘yicha “sotib olish” reytingini tasdiqladi, Samsung Electronics esa Goldman Sachsning “Conviction List”ida “ishonch bilan sotib olish” ro‘yxatida qolmoqda.
IPO yaqinlashmoqda, Anthropic ketma-ket ikki chorakda foyda ko‘rdi
Anthropic ketma-ket ikki chorakda sozlangan ishlash foydasiga erishdi, Q2 daromadi o'tgan yilga nisbatan 14 barobar oshib, 115 milliard dollarga yetdi, yillik daromad esa 650 milliard dollarga yetdi, yalpi foyda darajasi 80% dan yuqori. Kompaniya Nasdaqda ro'yxatga olinishni tanladi, bahosi esa 2 trillion dollargacha yetishi mumkin. Biroq, dramatik tomoni shundaki, CEO IPO oldidan AI rivojlanishini sekinlashtirishga noyob chaqiriq qilishda. Tahlilchilar fikriga ko'ra, xavfsizlik xavotirlari va biznes raqobati o'rtasida muvozanat topish asosiy va muhim vazifaga aylanadi.
Kripto narxlari
Ko'proq
