Goldman Sachs AQSh hukumati "shutdown"i ikki hafta ichida tugashini bashorat qilmoqda, Federal Reserve esa dekabr oyida foiz stavkasini pasaytirishi "yanada asosli" bo‘ladimi?

Goldman Sachs prognoz qilmoqda, to‘xtash “eng ehtimol bilan noyabr oyining ikkinchi haftasi atrofida yakunlanadi”, biroq shu bilan birga muhim iqtisodiy ma’lumotlar kechikib e’lon qilinishini ogohlantirmoqda.

Muallif: Long Yue

Manba: Wallstreetcn

Citigroup’dan so‘ng, Goldman Sachs ham AQSh hukumati to‘xtashi “ikki hafta ichida yakunlanishi mumkin” deb optimistik taxmin qilmoqda, bu esa qaror qabul qilishda ma’lumotlarga tayanadigan Federal Reserve uchun juda muhimdir.

Chasing Wind Trading Desk xabariga ko‘ra, Goldman Sachs tomonidan yaqinda e’lon qilingan tahliliy hisobotda aytilishicha, bir necha kundan beri davom etayotgan AQSh federal hukumati qismining to‘xtashi yakunlanish belgilarini ko‘rsatmoqda va bank bu bosqich eng ehtimol bilan noyabr oyining ikkinchi haftasi atrofida tugaydi deb taxmin qilmoqda.

To‘xtash Federal Reserve’ning dekabr oyi foiz stavkasi qaroriga qanday ta’sir qilishi borasida, Wall Street’dagi yirik banklar to‘xtash davomiyligini asosiy o‘zgaruvchi deb hisoblamoqda. Oldin Citigroup bir hisobotida, “borgan sari ishonch hosil qilmoqda”, hukumat to‘xtashi kelgusi ikki hafta ichida yakunlanadi deb bildirgan edi.

Citigroup fikricha, hukumat qayta ochilgach, ma’lumotlar tezda e’lon qilinadi va Federal Reserve dekabr yig‘ilishidan oldin “uchtagacha bandlik hisobotini olishi mumkin”, bu esa 25 bazis punktga pasaytirishni davom ettirish uchun yetarli asos bo‘ladi. Shu sababli, bank Federal Reserve’ning dekabr, kelasi yil yanvar va mart oylarida ketma-ket foiz stavkasini pasaytirish bo‘yicha asosiy prognozini saqlab qolmoqda.

To‘xtash yakunlanishi kutilmoqda, Goldman Sachs “ikki hafta ichida” deb bashorat qilmoqda

Garchi bu safargi hukumat to‘xtashi 2018-2019 yillardagi 35 kunlik rekordga yaqinlashayotgan bo‘lsa-da, Goldman Sachs hukumat to‘xtashining “oxiri boshlanishidan yaqinroq” deb hisoblaydi.

Hisobot tahliliga ko‘ra, bu safargi to‘xtashning uzoq davom etishiga qisman sabab, Trump hukumati noodatiy choralar ko‘rib, o‘tgan yili ishlatilmagan mablag‘larni harbiy maoshlar va boshqalar uchun ishlatgan, bu esa vaqtincha ba’zi ziddiyatlarni yumshatgan. Biroq, bu imkoniyatlar asta-sekin tugamoqda. To‘xtashning salbiy ta’siri ortib borar ekan, bir nechta muhim bosim nuqtalari Kongressdagi ikki partiyani murosa qilishga undamoqda.

Avvalo, havo harakati nazoratchilari va aeroport xavfsizlik xodimlari 28 oktyabr kuni birinchi to‘liq ish haqi kunini o‘tkazib yuborishdi. Bu, ayniqsa 10 noyabrda ikkinchi ish haqi kuni yaqinlashar ekan, aviatsiya qatnovida kechikish xavfini oshiradi. 2018-2019 yillardagi to‘xtash tajribasi shuni ko‘rsatadiki, havo qatnovidagi kechikishlar hukumatni qayta ochishga kuchli turtki bo‘lgan.

Ikkinchidan, SNAP (Qo‘shimcha Oziq-ovqat Yordam Dasturi, ya’ni oziq-ovqat kuponlari) to‘lovlari ham to‘xtab qoldi. Garchi sud hukmi hukumatni favqulodda mablag‘lardan ba’zi nafaqalarni to‘lashga majbur qilgan bo‘lsa-da, to‘lovlar kechikmoqda.

Yana bir bor, Kongress xodimlarining o‘zlari ham ish haqi ta’siriga uchramoqda, bu esa to‘g‘ridan-to‘g‘ri qonunchilarni murosaga tezroq borishga undashi mumkin.

Bundan tashqari, ba’zi siyosiy kun tartiblari ham kelishuvga erishish uchun imkoniyat yaratishi mumkin. Hisobotda aytilishicha, 4 noyabr kuni bir nechta shtatlarda saylovlar bo‘lib o‘tadi va Kongress 7 noyabrdan keyin tanaffusga chiqishni rejalashtirmoqda, bu esa qonunchilarni shu muddatgacha kelishuvga erishishga undashi mumkin.

Umuman olganda, Goldman Sachs hozirgi prognozi shuki, to‘xtash “eng ehtimol bilan noyabr oyining ikkinchi haftasi atrofida yakunlanadi”.

Dekabrda foiz stavkasi pasayishi mumkinmi? Pasayish istiqboli “to‘xtash” davomiyligiga bog‘liq

Goldman Sachs hisob-kitobiga ko‘ra, agar hukumat taxminan noyabr o‘rtalarida qayta ochilsa, AQSh Mehnat Statistikasi Byurosi (BLS) kechiktirilgan sentyabr bandlik hisobotini e’lon qilish uchun bir necha kun vaqtga muhtoj bo‘ladi. Eng muhimi, 5 dekabrda e’lon qilinishi rejalashtirilgan noyabr bandlik hisobotlari va 10 dekabrda e’lon qilinishi kerak bo‘lgan noyabr CPI hisobotlari ham bir hafta kechikib chiqish xavfiga ega.

Bandlik va inflyatsiya Federal Reserve pul-kredit siyosati qarorining ikki asosiy ustunidir. Biroq, hisobotda aytilishicha, hozircha Mehnat Statistikasi Byurosi oktyabr oyi ma’lumotlari yo‘qligini qanday hal qilishini aniq emas.

Biroq, Wallstreetcn maqolasida Citigroup tahlilchisi Andrew Hollenhorst jamoasi yanada optimistik ekanligi yozilgan.

Ular bir hisobotda, “borgan sari ishonch hosil qilmoqda”, hukumat to‘xtashi kelgusi ikki hafta ichida yakunlanadi deb bildirgan. Hukumat qayta ochilgach, ma’lumotlar tezda e’lon qilinadi va Federal Reserve dekabr yig‘ilishidan oldin “uchtagacha bandlik hisobotini olishi mumkin”, bu esa 25 bazis punktga pasaytirishni davom ettirish uchun yetarli asos bo‘ladi.

Shu sababli, Citigroup Federal Reserve’ning dekabr, kelasi yil yanvar va mart oylarida ketma-ket foiz stavkasini pasaytirish bo‘yicha asosiy prognozini saqlab qolmoqda.

JPMorgan iqtisodchisi Michael T Gapen jamoasi esa, to‘xtash muddati qancha uzoq bo‘lsa, dekabrda foiz stavkasi pasayishi ehtimoli shuncha past bo‘ladi, deb hisoblab, uchta ssenariyni keltiradi:

Ssenariy bir: Keyingi hafta yakunlanadi. Agar hukumat tezda qayta ochilsa, Federal Reserve dekabr yig‘ilishidan oldin sentyabr, oktyabr va noyabr bandlik hisobotlari, shuningdek sentyabr va ehtimol oktyabr CPI, chakana savdo va boshqa muhim ma’lumotlarni oladi. JPMorgan fikricha, bu ma’lumotlar foiz stavkasini pasaytirish qarorini qo‘llab-quvvatlash uchun yetarli.

Ssenariy ikki: Noyabr o‘rtalarida yakunlanadi. Bunday holda, ma’lumotlar “yanada cheklangan” bo‘ladi va Federal Reserve faqat sentyabr bandlik, chakana savdo va inflyatsiya hisobotlarini olishi mumkin. Biroq, JPMorgan tahlilicha, o‘sha vaqtda shtat darajasidagi ishsizlik ma’lumotlari va xususiy sektor ko‘rsatkichlari ba’zi bo‘shliqlarni to‘ldirishi mumkin va Federal Reserve hali ham foiz stavkasini pasaytirishni davom ettirishi mumkin.

Ssenariy uch: Thanksgiving’dan keyin (noyabr oxiri) yakunlanadi. Bu eng pessimist ssenariy. O‘sha vaqtda Federal Reserve faqat sentyabr CPI va bandlik hisobotlarini olishi mumkin, sentyabr chakana savdo va boshqa muhim ma’lumotlarni olish xavfi yuqori. Bunday “ma’lumotlar bo‘shlig‘i”da, faqat shtat yoki xususiy sektordan kuchli yomonlashuv signallari bo‘lmasa, Federal Reserve dekabrda foiz stavkasini pasaytirishni to‘xtatishi ehtimoli yuqori bo‘ladi.

Iqtisodiy xarajatlar yuzaga chiqmoqda, to‘rtinchi chorak GDP o‘sishi jiddiy zarar ko‘rishi mumkin

Federal Reserve qaroriga ta’siridan tashqari, bu safargi to‘xtashning iqtisodiy xarajatlari ham e’tiborga loyiq. Goldman Sachs hisobotida ta’kidlanishicha, bu safargi to‘xtash nafaqat eng uzoq davom etishi mumkin, balki avvalgilariga qaraganda kengroq ko‘lamni qamrab oladi va oldingi faqat bir nechta idoralarni o‘z ichiga olgan to‘xtashlardan ancha ko‘proq ta’sir qiladi.

Goldman Sachs iqtisodchilari jamoasi hisob-kitobiga ko‘ra, agar to‘xtash taxminan olti hafta davom etsa, asosan federal xodimlarning majburiy ta’tili tufayli 2025 yil to‘rtinchi chorakda mavsumiy tuzatilgan yillik real GDP o‘sishi 1.15 foiz punktga kamayadi. Shu sababli, hisobotda to‘rtinchi chorak GDP o‘sishi prognozi 1.0% ga tushirilgan.

Biroq, bu ta’sirlarning aksariyati vaqtinchalikdir. Hisobotda aytilishicha, ta’tilga chiqqan xodimlar ishga qaytgach va ba’zi federal xaridlar hamda investitsiyalar to‘rtinchi chorakdan kelasi yil birinchi choragiga ko‘chirilgach, 2026 yil birinchi choragida GDP o‘sishi 1.3 foiz punktga oshadi va shu chorak uchun GDP o‘sishi prognozi 3.1% ga ko‘tariladi.