Goldman Sachs sovuq suv quyadi: Moliya vazirligining qayta sotib olish natijasi "nisbatan qisqa muddatli", inflyatsiyaning pasayishi AQSh obligatsiyalari daromadliligini pasaytirish uchun "eng yaxshi yechim" hisoblanadi

Zhihui Finance APP ma'lumotiga ko'ra, yaqinda AQShning uzoq muddatli davlat obligatsiyalari bozori keskin sotuvga duch keldi; 30 yillik obligatsiyalar daromadliligi bir safar 2007 yildan buyon eng yuqori darajaga ko'tarilib, juma kuni asosan 5,25% atrofida barqarorlashdi. Qarz olish xarajatlari keskin oshayotgan sharoitda AQSh Moliya vazirligi shoshilinch chora ko'rdi va uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish hajmini kamida ikki barobar oshirishini e'lon qildi. Biroq, Goldman Sachs ushbu harakatning samaradorligi borasida pessimist fikrda, va makroiqtisodiy asoslarning tubdan o'zgarishi bo'lmasa, vazirlik harakatlari uzoq davom etmasligini aniq ifoda etdi. Goldman Sachs ta'kidlashicha, AQSh Moliya vazirligi qarz olish xarajatlarining o'sishini jilovlashga harakat qilayotgan bo'lsa-da, inflyatsiyaning susayishi obligatsiya daromadliligini pasaytiruvchi eng ishonchli yo'ldir.

Goldman Sachs strategisti Friedrich Schaper tahlil hisobotida AQSh makroiqtisodiy asosiy drayverlarida tub o'zgarishlar bo'lmaganida, Moliya vazirligining qarzni qayta sotib olishni ko'paytirish rejasining ta'siri “nisbatan qisqa muddatli” bo'lishi mumkinligini yozdi.

Ushbu safar uzoq muddatli AQSh obligatsiyalaridagi bosim bir nechta omillar bilan kuchaydi. Avvalo, AQSh byudjet defitsiti yuqori, federal hukumat qarzi rekord darajadagi 40 trillion dollarga yaqinlashmoqda, obligatsiyalarning sof emissiyasi doimiy oshmoqda, biroq talab tomoni cheklovlarga duch kelgan, natijada AQSh obligatsiyalari ta'minoti va talabida muvozanat qiyinlashmoqda.

So‘nggi ma’lumotlarga ko‘ra, xususiy xorijiy investorlarning AQSh davlat obligatsiyalarini sof xarid hajmi so‘nggi uch yil ichida ilk bor kamaydi va yiliga nisbatan 40% dan ko‘proq pasaydi. Yana bir omil sifatida, Yaqin Sharqdagi vaziyat tufayli energiya bozorida notinchlik yuzaga kelib, Brent neftining narxi yana bir barrel uchun 90 dollardan oshdi, inflyatsiya xavotirlari qaytib, bozorda uzoq muddatli aktivlar uchun kompensatsiya talabi oshdi. Bundan tashqari, AI sanoati yuksalishi sababli korporatsiyalarning yirik obligatsiya chiqarishi ham bozor mablag'lari uchun davlat obligatsiyalari bilan raqobatlashmoqda.

AQSh Moliya vaziri Scott Bessent payshanba kuni aytishicha, u yuqori xarajatlarga ega qarzni qayta sotib olish hajmini oshirishga tayyor va hukumat qarz olish xarajatlari so‘nggi yillardagi eng yuqori darajada ekaniga qarshi yangi moliyaviy tashabbus ishlab chiqadi. Kun avval, AQSh Moliya vazirligi uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini qayta sotib olish hajmini “kamida ikki barobar” oshirishini e’lon qilgandi.

Schaper ta'kidlashicha, yaqinda ayrim quvontiruvchi iqtisodiy ko'rsatkichlar — chakana savdo kutilganidan past, bandlik ma'lumotlari umidsiz, iyul oyidagi yadro inflyatsiyasi yumshoq bo'lsa-da — bozorda AQSh obligatsiyalari daromadliligi borasida “hozirda ko'proq yuqoriga xavfga” ahamiyat qaratilmoqda.

Schaper yozadi: “Bizning fikrimizcha, amaldagi sharoitda ijobiy inflyatsion ko‘rsatkichlarning muntazam chiqib borishi — bu FED siyosatini o‘zgarmas holda ushlab turishiga bo‘lgan ishonchni oshiradi va riskka moyillikni tiklashga yordam beradi — hali ham daromadlilikning pasayishiga eng aniq yo‘ldir.”