AUD: Yirik tovarlar qirolining ikkinchi yarmi

Joriy yil boshidan beri, Avstraliya dollari valyuta bozorida yetakchilik qilmoqda. Yil boshidan beri Avstraliya dollari AQSh dollariga nisbatan jami 7,5% ga oshdi, yilning ikkinchi yarmida esa 3,7% ga o‘sdi. Avstraliya dollari bu yil valyuta bozorida yuanni ortda qoldira olgan kam sonli valyutalardan biridir.

Avstraliya dollari nima sababdan bu qadar kuchli? Buning bir nechta asosiy sabablari bor:

Birinchidan, eng ravshan sabab – xomashyo bozorida bull trendi mavjud. AQShning “Monro doktrinasi”, geosiyosiy parchalanuv va taklifdagi qat’iylik kabi omillar natijasida, xomashyo aniq bull trendiga kirdi. Iyul oyidan boshlab Nanhua Commodity Index yana yuqorilashga boshladi, mis, oltin va tabiiy gaz narxlari oshib bormoqda, shuningdek, bu narxlarning qishloq xo‘jalik mahsulotlariga ham ta’sir o‘tkazishi ehtimoli bor... Ko‘plab resurslar eksport qilinadigan mamlakat sifatida xomashyo narxining o‘sishi Avstraliyaga (Avstraliya dollariga) tabiiy ravishda foyda keltiradi.

Xomashyo xususiyatidan tashqari, Avstraliya dollarining yana bir muhim jihati bor – inflyatsiyasi juda yopishqoq. G7 davlatlari bilan taqqoslaganda, Avstraliya inflyatsiyasi eng yopishqoq mamlakat sifatida ajralib turadi. Eng so‘nggi ma’lumotlarga ko‘ra, Avstraliya yadro CPI (iste’mol narxlari indeksi) 3,6% ni, uy-joy CPI esa 5,0% ni tashkil qilmoqda, har ikkala ko‘rsatkich ham G7ning eng yuqori pog‘onasida turadi. Ikkinchi pog‘ona — Buyuk Britaniya, AQSh va Yevro hududi, uchinchi pog‘ona esa boshqa mamlakatlar...

Yuqori inflyatsiyaning yopishqoqligi Avstraliya uchun foiz stavkalarini pasaytirish ehtimolini kamaytiradi. Bu esa yuqori foizli valyuta (Avstraliya dollarida siyosiy foiz stavkasi 4,35%) uchun juda muhim hisoblanadi.

Yilning birinchi yarmida Avstraliya dollari uchun kuchli foiz stavkasini oshirish kutilgan bo‘lsa-da, keyinchalik bozor orqaga tisarilib, tuzatishlar kuzatildi. Hozirda G7 mamlakatlari orasida Avstraliya dollarida foiz stavkasini oshirishga bo‘lgan kutishlar agressiv emas. Quyidagi grafikda ko‘rsatilgandek, “2 yillik davlat obligatsiyalari stavkasi - siyosiy stavka” mezoni bilan hozirda Avstraliya dollarida foiz stavkasini oshirishga bo‘lgan kutishlar G7 ichida eng orqa o‘rinda, faqatgina Shveytsariya frankidan biroz yuqoriroqda. Mening fikrimcha, agressiv bo‘lmagan foiz stavkasini oshirish kutishlari yaxshilik, bu Avstraliya dollariga “hujum qilish yoki himoyalanish” imkonini beradi.

Nega shunday aytiladi? Agarda foiz stavkasini oshirish kutishlari juda agressiv bo‘lgan davlatlarda, bu kutishlar oqlanmay qolish ehtimoli kattaroq... Wall Street allaqachon shunday ehtimolni muhokama qilmoqda – qisqa muddatda foiz stavkasini oshirish, uzoq muddatda esa pasaytirish. Masalan, Goldman Sachs’ning so‘nggi foiz stavkasi strategiyasi hisobotida 2027 yilda AQSh va Yevro hududi 50 baza punktiga foiz stavkalarini pasaytirishi kutilmoqda, bu esa bozorning asosiy narxlashidan tubdan farq qiladi.

Avstraliya dollarida xavf bormi? Yuqori xavfga moyil valyuta sifatida Avstraliya dollarining tebranishi har doim yuqori bo‘lgan. Ikkinchi yarmida, birinchidan, global aksiyalar bozorining tebranish xavfiga e’tibor qaratish zarur. AQShning o‘rta muddatli saylovlari (oktyabr-noyabr) atrofida AQSh aksiyalari uchun yuqori tebranish davri bo‘lishi mumkin, agar Demokratlar g‘alaba qozonsa, fiskal cheklovlar, AI nazorati va boshqalar orqali AQSh fond bozorlari salbiy ta’sirga uchrashi mumkin; ikkinchidan, bandlik ma’lumotlariga e’tibor berish kerak. 4,5% – 4,8% ishsizlik darajasi Avstraliya Markaziy Banki uchun “qulay hudud”, 4,8% dan oshsa, foiz stavkasi pasayishi kutuvchisi yuzaga keladi...

Bugungi tahlilni qisqacha jamlaymiz:

1. Avstraliya dollarining yilning ikkinchi yarmidagi kuchi saqlanib qoladi. Avstraliya dollari bu yil valyuta bozorida yuanni ortda qoldira olgan kam sonli valyutalardan biri. Birinchidan, xomashyo bozorida aniq bull trend mavjud; ikkinchidan, Avstraliyada inflyatsiya juda yopishqoq.

2. Yilning birinchi yarmida Avstraliya dollari uchun kuchli foiz stavkasini oshirish kutuvchisi mavjud edi, keyinchalik qisqa muddatli orqaga tisarilish va tuzatish bo‘ldi. Hozirda G7 davlatlari orasida Avstraliya dollarida foiz stavkasini oshirish kutilmalari agressiv emas. Menimcha, agressiv bo‘lmagan foiz stavkasini oshirish kutilishi ijobiy holat, bu Avstraliya dollariga “hujum qilish yoki himoya qilish” imkonini beradi.

3. Yuqori xavfga moyil valyuta sifatida Avstraliya dollarining tebranishi har doim yuqori bo‘lgan. Yilning ikkinchi yarmida, birinchidan, global aksiyalar bozoridagi tebranish xavfiga (o‘rta muddatli saylovlar oldidan va keyin) e’tibor qaratish lozim; ikkinchidan, Avstraliyadagi bandlik ma’lumotlariga e’tibor berish kerak. Albatta, ko‘plab holatlarda bu tebranishlar portfelni oshirish uchun imkoniyat ham bo‘la oladi.