SpaceX ulushining oshishi 12,4 milliard AQSH dollarlik passiv xaridlarni qo‘zg‘atdi, 2,3 milliard dona aksiyalar blokirovkasi bekor qilinishining sinovi hali oldinda?

SpaceX’ning yaqinlashayotgan sotib olish to‘lqini oddiy fundamental yaxshilanishdan kelib chiqmayapti, balki kamchilik e’tibor bergan indeks tuzilishi qoidasi ishga tushgach yuzaga kelgan mexanik natijadir — og‘irlikni oshirgan asosiy omil bo‘lgan cheklangan aksiyalarning erkinligi, ayni paytda yaqin oylarda eng katta potensial sotuv bosimini ham keltirib chiqaradi.

Nasdaq 100 indeksi 21 sentyabrda kuchga kiradigan choraklik balans o‘zgarishiga ko‘ra, SpaceX’ning og‘irligini 1.25% dan taxminan 1.51% gacha oshirishi kutilmoqda. JPMorgan strateglari Min Moon jamoasining hisob-kitoblariga ko‘ra, ushbu o‘zgarish 12.4 milliard dollarlik passiv sof xaridni ishga soladi.

Og‘irlikning keskin o‘sishiga asosiy sabab, IPOdan keyin 10% dan kam bo‘lgan erkin muomaladagi ulushning 30% ga yaqin ko‘tarilishi — 1 milliarddan ortiq cheklangan aksiyalar blokdan chiqib, indeks qoidasi ushbu 2 trillion dollardan ortiq bo‘lgan yirik kompaniyaning indeksdagi ulushini oshirdi.

Biroq cheklovlar hali tugamagan: Oktyabr oxirigacha yana 1 milliarddan ortiq va noyabr o‘rtalarida uchinchi chorak hisobotidan so‘ng yana taxminan 1.3 milliardta cheklangan aksiyalar asta-sekin sotiladigan holatga kiradi, jami esa 2.3 milliarddan oshadi. Qisqa muddatdagi mexanik xarid bilan o‘rta muddatli taklif bosimi o‘rtasidagi muvozanat, SpaceX to‘rtinchi chorak narxlashining asosiy omiliga aylanmoqda.

Xabar tayyorlanishida SpaceX seshanba kuni 0.06% ga oshdi va narxi so‘nggi ikki oy ichidagi eng yuqori ko‘rsatkichda saqlanmoqda.

Og‘irlikni ikki barobarga oshirish mexanizmi: erkin aylanmadagi ulushning zanjirli reaksiyasi

Nasdaq 100 og‘irligi hisoblash tizimi umumiy aksiyalar soni va erkin muomaladagi aksiyalar miqdorining uch baravar kichiklashtirilgan qiymati asosida belgilanadi. Erkin muomalasi kam bo‘lgan aksiyalar kapitalizatsiyasi hisob-kitobda sezilarli darajada kamaytiriladi — erkin muomaladagi aksiya kompaniyadagi ichki shaxslar va cheklangan aksiyalarni inkor qiladi.

SpaceX ilgari aynan shunday holatda edi. Cheklovlar tufayli erkin muomaladagi ulushi 10% dan past edi, jami qiymati 2 trillion dollarni oshsa ham, indeksda oltinchi o‘rinda turib, og‘irligi atigi 1.25% edi va 19-o‘rinda joylashgan edi. 1 milliarddan ortiq cheklangan aksiya erkinlagach, ulushi qariyb 30% ga ko‘tarildi va og‘irlik qayta hisoblandi.

JPMorgan strateglari Min Moon jamoasining hisob-kitoblariga ko‘ra, og‘irlik 1.51% ga ko‘tarilgach, taxminan 12.4 milliard dollarlik netto passiv xarid ehtiyoji yuzaga keladi.

Nasdaq ma’lumotiga ko‘ra, yilning ikkinchi choragi oxiriga kelib, Nasdaq 100 indeksini 1.7 trillion dollarlik aktivlar kuzatmoqda, ularga Invesco QQQ ETF (Kod: QQQ) ham kiradi. Rebalanslash rejasi juma savdo kunidan keyin e’lon qilinadi. Qolgan aksiyalar cheklovi chiqarilishi bilan, erkin ulush oshishda davom etadi va SpaceX og‘irligi ham ko‘tarilishi mumkin.

2.3 milliardta aksiya bo‘shatilishi: qisqa muddatli xaridlar ortidagi taklif to‘lqini

Erkin ulushdagi o‘sish aslida cheklangan aksiyalarning erkinligini bildiradi va yana katta miqdordagi aksiyalar chiqishi kutilmoqda.

Vaqt jadvaliga ko‘ra, oktyabr oxirigacha 1 milliarddan ziyod cheklangan aksiya ochiladi; noyabr o‘rtalarida uchinchi chorak natijalari e’lon qilinishi bilan yana taxminan 1.3 milliardta aksiya sotiladigan holatga kiradi, umumiy miqdor 2.3 milliarddan ortadi.

Avgust oyidagi bosqichli cheklovdan chiqish (SpaceX birinchi hisobotini bir paytda) katta miqdordagi sotish xavotirini keltirib chiqargan edi, lekin ichki shaxslarning aksariyati aksiyalarini ushlab turdi va bosim ro‘y bermadi.

River Wealth Advisors bosh direktori Ed O'Gorman asl muhim voqea noyabr hisobotida boshlanishini, shunda katta miqdordagi aksiyalar bozorga kirishini ta'kidladi.

Interactive Brokers bosh strategiyasi Steve Sosnick esa yangi erkinlagan aksiyalar potensial passiv xaridga sotilishi yoki indeks fondlari ehtiyojlari oshgani uchun narx o‘sganini, QQQ va boshqa mahsulotlar yanada ko‘proq talab olib kelishini bildirdi.

Bozor nuqtailari: passiv xarid cheklovdan chiqishni qoplay oladimi?

Qisqa muddatda 15.5 milliard dollarlik passiv xarid taxminan ma’lum; o‘rta muddatda cheklovdan chiqish bosimining hajmi va sur’ati ichki shaxslarning sotuvga bo‘lgan istagiga bog‘liq, ular hozirgi kutilmaning asosiy tafovutini tashkil qiladi.

O‘tgan to‘rt haftada, SpaceX narxi 133-150 dollar oralig‘ida harakatlandi, IPO narxi 135 dollar atrofida tebrandi va fundamental katalizator yetishmadi. Ed O'Gorman bozor narxi ma’lum darajada majburiy xaridlar ta’sirida bo‘lishini, bozor haqiqiy munosabatini tushunish uchun vaqt kerak bo‘lishini aytdi.

Shunga o‘xshash qoidalar faqat Nasdaq’da emas. S&P Dow Jones indeksi ham erkin muomaladagi aksiyalarga asoslangan og‘irlik hisobini qabul qiladi; ikki yil oldin Berkshire Hathaway Apple’ni sotgandan so‘ng, Piper Sandler 40 milliard dollarlik passiv fond xaridini kutgan edi.

SpaceX shu yil iyunda Russell 1000 indeksiga kiritilgan, biroq S&P 500 kirish uchun kamida 12 oylik savdo tarixini talab qiladi, demak eng erta 2027 yil o‘rtalarida sharoit yetadi va passiv xarid uchun keyingi imkoniyatlar mavjud.

Noyabr o‘rtalari uchinchi chorak hisobotidan so‘ng cheklovdan chiqish, SpaceX bozordagi haqiqiy chuqurlikni tekshiradigan va qisqa muddatda asosiy savdo qarorini hal qiladigan muhim nuqtaga aylanadi.