ASIC va optik aloqa yuqori tezlikdagi o‘sish xaritasini qo‘llab-quvvatlamoqda! Bank of America kuchli o‘sish bilan Marvell (MRVL.US) ni qo‘llab-quvvatlaydi va yana 55% o‘sish uchun imkoniyat borligini ta’kidlamoqda

Zhihui Finans APP xabar beradi, 11-sentabr kuni AQSh avgust oyining umumiy va asosiy CPI ko‘rsatkichlari mos ravishda oyma-oy 0,4% va 0,3% ga oshdi, oshish sur’ati iyul oyiga nisbatan tezlashdi va asosiy CPI kutilganidan ko‘proq o‘sdi. Biroq, shu kuni S&P 500 va Nasdaq birjasi mos ravishda 0,86% va 0,96% ga oshdi, neft narxlarining pasayishi hamda sun’iy intellekt (AI)ga oid texnologik kompaniyalar kuchli natijalari bozorni ko‘tarishga yordam berishda davom etmoqda. Bu, geopolitik to‘qnashuv ostida inflyatsiya bosimi va foyda o‘sish tendensiyasining bozorda muvozanat topayotganini ko‘rsatadi. Wall Street'da AI ASIC va ma'lumot markazi optik bog‘lovchi chiplariga yo‘naltirilgan Marvell Technology (MRVL.US) bo‘yicha ko‘taruvchi qarash - aynan shu sohani aks ettiradi, ya’ni "AI hisoblash quvvati mavzusi asosida yillik foyda traektoriyasi bo‘yicha salbiy mantiq yo‘q".

Wall Street moliyaviy gigantlaridan Bank of America Marvell uchun 365 dollarli maqsad narxini saqlab qolmoqda, u kompaniyaning AI agentlari uchun maxsus AI tezlatkichlari (ya’ni, AI ASIC) va ularga mos optik bog‘lovchi chiplar orqali har bir AI tizimida daromad ulushini oshirishiga e’tibor bermoqda; 11-sentabr kunidagi 236,10 dollarlik yopilish narxiga nisbatan bu maqsad taxminan 55% potentsial o‘sishni anglatadi. Biroq, 2030-yilgacha mo‘ljallangan 40-45 milliard dollarlik daromad imkoniyati taxminiy hisob-kitoblardan iborat bo‘lib, amalga oshish darajasi mijoz loyihalari, mahsulot ulushi va foydalilikka bog‘liq.

AI hisoblash quvvati talabi qancha kattaroq bo‘lsa, data markazidagi AI chiplar va optik bog‘lovchi qadri shuncha ortadi

Injenerlik va biznes modeli nuqtai nazaridan, Marvell AI kengayishidan asosan "maxsus AI tezlatkich hisoblash + tizimga mos keluvchi optik bog‘lovchi/optik aloqalar" orqali manfaat oladi. Maxsus yuklamalar uchun ishlab chiqilgan ASIClar - hisoblash bloklari, xotira imkoniyatlari va ma’lumot oqimini optimallashtirish orqali energiya samaradorligini oshirib, keng ko‘lamli joriy qilish xarajatini kamaytiradi; shu bilan birga, ko‘proq tezlatkichlarga to‘liq mos tarmoqlar, xotira interfeysi chiplar va optik texnologiyaga asoslangan data markazlari uchun yuqori tezlikdagi bog‘lovchi chiplar kerak bo‘ladi.

Marvell bu turdagi yordamchi biznesni "XPU mos chiplar" deb ataydi, bunda PCIe qayta yo‘naltiruvchilar, koprotsessorlar, CXL kontrolleri, yuqori tezlikdagi optik bog‘lovchi chiplar va qadoqlangan optika (CPO)ning asosiy komponentlari kiradi. Bank of America so‘nggi hisob-kitoblariga ko‘ra, har bir maxsus protsessorga bitta yoki ikkita, narxi 500-1500 dollar bo‘lgan mos chiplar qo‘shilishi kompaniyaga mijozlar o‘z hisoblash quvvatini kengaytirganda bir necha daromad manbai olib keladi. Yuqori tezlikdagi analog zanjirlar, interfeys IP va tizim tasdiqlashdagi murakkabliklar, mijozlar uchun bunday mahsulotlarni o‘zlari ishlab chiqarishga yetarlicha to‘siq bo‘ladi.

Marvellning ikkinchi o‘sish yo‘li, ya’ni Amazon kabi cloud computing gigantlari bilan birgalikda AI ASIC chiplaridan tashqari, "optik bog‘lovchi chip biznesi"ga ham taalluqli. Optik bog‘lovchi talabi ustun suruvchi kuch - AI klasterlarining samarali hisoblash quvvati endi ko‘proq tugunlararo aloqaga bog‘liq bo‘lib bormoqda. Gibrid ekspert modellari, ekspertlar parallizatsiyasi, taqsimlangan tahlil, hamda oldindan to‘ldirish va dekoding ajralishiga asoslangan tizimlar ma’lumot almashinuvini oshirishi mumkin; tarmoqning tiqilishi esa qimmat tezlatkichlarning ma’lumot kutishini keltirib chiqaradi va butun klasterning samaradorligini pasaytiradi.

Uzun masofa va yuqori uzatish tezligidan foydalanganda, mis aloqaning yo‘qotilishi, signalni to‘g‘rilash va energiya bosimi ortadi, bu esa ko‘proq liniyalarga optik bog‘lovchi tatbiqini rag‘batlantiradi. Marvell optik aloqalar uchun raqamli signal protsessorlari, yuqori tezlikdagi ketma-ket interfeyslar, drayverlar va mos bog‘lovchi mahsulotlari orqali ishtirok etadi. Kompaniyaning allaqachon ishlab chiqarilayotgan Ara platformasi va kengaytirilgan 1,6T mahsulot liniyasi aynan shu o‘sishni amalga oshiruvchi mahsulotdir.

Lumentumning talab prognozlari ham sohaning boshqa bir tasdig‘ini beradi. Citi konferensiyasida qayd etilgan boshqaruv fikrlari jumlasiga ko‘ra: AI tezlatkichlari uchun optik modullar (ya’ni, sun'iy aql tezlatkichlari orasida qattiq bog‘lovchi bo‘ladigan optik komponentlar) jo‘natmasi 2026-2027 yillarda deyarli ikki barobar oshadi, bunda EML va CW lazerlar tanqisligi 2027-yilga qadar davom etadi, OCS va NPO biznesining ko‘rinishi 2028-moliyaviy yil uchun har bir aksiyadagi foyda prognozini 40 dollarga ko‘taradi.

Ikkala kompaniyaning daromad olish drayverlari har xil: Marvell ma’lumotni qayta ishlash, uzatish va bog‘lash uchun yarimo‘tkazgichlarni ta’minlaydi, Lumentum esa lazer manbalari, optik komponentlar va optik yo‘naltirish tizimlarini yetkazib beradi. Shunday qilib, AI chiplar va optik bog‘lovchilarning o‘sish mantiqi asosli bo‘lib qolmoqda, biroq aksiyalar narxi doimiy ko‘tarilishini ta’minlash uchun buyurtmalar, quvvat sertifikatsiyasi, yalpi foyda va pul oqimi tasdig‘i zarur bo‘ladi.

Bank of America Marvell aksiyalari investorlari uchun kuchli ko‘taruvchi signal yubormoqda

Seeking Alpha statistikalariga ko‘ra, ushbu AI chip giganti so‘nggi olti oy ichida aksiyalar narxini umumiy hisobda 160%dan ko‘proqqa oshirgan, kompakt data markazi chiplariga bo‘lgan talab esa bozorda optimizmni kuchaytirdi. TheStreet bilan baham ko‘rilgan hisobotda, Bank of America analisari Vivek Arya bosh direktor Matt Murphy va moliya direktori Dan Durn bilan uchrashuvdan so‘ng, kompaniya aksiyalarini ko‘tarishda davom etish uchun yetarli sabab borligini ta’kidlaydi.

Wall Street Marvell uchun umumiy ijobiy bahoni bildiradi, biroq maqsad narxlarda tafovut bor. 11-sentabrga kelib StockAnalysis tomonidan berilgan S&P Global 45 tahlilchisi bahosi "kuchli sotib olish" deb belgilanib, o‘rtacha bir yillik maqsad narx 284,64 dollar etib ko‘rsatilgan, bu esa 236,10 dollarlik yopilish narxiga nisbatan 20,6% atrofida o‘sish potentsialini bildiradi, salbiy maqsad narx esa 20% ga pasayishni anglatadi. Namunadagi eng yuqori maqsad narx - 400 dollar, ya’ni 69,4% imkoniyat; KeyBanc tahlilchisi John Vinh esa 28-avgust kuni "qo‘shish" reytingi va 400 dollar narxini saqlab qoldi. Bank of America taqdim etgan 365 dollarlik maqsad narx ham bozor o‘rtacha ko‘rsatkichidan ancha yuqori. Wall Street bir nechtada bozor o‘sishi va AI data markazi biznesining kengayishiga optimistik qaraydi, tortishuv esa o‘sish sur’ati va bozor tomonidan beriladigan qiymatning ko‘payishida.

11-sentabrga qadar, kompaniya aksiyalari deyarli 12% ga oshgan bo‘lsa, Nvidia (NVDA.US) kabi yirik yarimo‘tkazgich sektori kompaniyalari narxining o‘tgan hafta davomida 5%dan ortiq pasaygan. Xususan, Marvell AI ishlashi uchun zarur bo‘lgan apparatni qurishda ishtirok etadi. Kompaniya maxsus protsessorlarni loyihalaydi, shuningdek, protsessorlar orasida ma’lumot uzatish hamda katta hisoblash tizimlarining samarali ishlashi uchun yuqori tezlikda optik bog‘lovchi chiplar ishlab chiqadi.

Kompaniyaning Google bilan kengaytirilgan hamkorligi ayniqsa diqqatga sazovor bo‘lib, hamkorlik Google qidiruv giganti AI infratuzilmasini qo‘llab-quvvatlaydigan chiplarni o‘z ichiga oladi. Bundan tashqari, bitim Google'ga kelajakdagi xaridlar hajmiga qarab, maxsus narxda Marvell aksiyalarini sotib olish huquqini beradi.

Biroq, Arya boshqaruv bilan birgalikda tushlikdan so‘ng bildirib o‘tgan eng so‘nggi fikrlar allaqachon ma’lum mijoz doirasidan tashqari. Bank of America Marvellning kengayib borayotgan mahsulot portfeli kompaniyaning AI tizimidagi rolini yanada chuqurlashtirishi mumkinligini ta’kidlaydi. 6-oktabrdagi tahlilchilar kuniga yaqinlashar ekan, investorlar bu imkoniyat naqadar keng ekanini tez orada yaxshiroq bilib olishlari mumkin.

Bank of America Marvell aksiyalari uchun "sotib olish" reytingi va 365 dollarlik yuqori maqsad narxini saqlab qolmoqda, bu 11-sentabr kunidagi 236,10 dollarlik yopilish narxiga nisbatan deyarli 55% o‘sish imkoniyatini bildiradi.

Vivek Arya boshchiligidagi tahlilchilar jamoasining ishonchi, Marvell har bir AI tizimi uchun ko‘proq texnologik mahsulotlar sotish imkoniyatiga asoslangan.

Arya va uning jamoasi fikricha, Marvell eng katta imkoniyatni protsessorlarni ulash, xotirani boshqarish va ma’lumotlarni uzatish uchun yordamchi chiplar segmentida ko‘radi. Protsessorlarning o‘ziga nisbatan, mijozlar uchun bu turdagi mahsulotlarni ko‘chirish ancha qiyin.

Marvell allaqachon AQShning to‘rtta yirik cloud computing kompaniyasiga bu mahsulotlarni yetkazib bergan, va har bir maxsus protsessor uchun bitta yoki ikkita, 500-1500 dollarlik mos chiplar talab qilinadi. Bu esa, kompaniyaga mijozlar hisoblash quvvatini kengaytirganda ulardan kelayotgan daromadlarni oshirish bo‘yicha yangi imkoniyatlar yaratadi.

Bank of America hisob-kitobiga ko‘ra, 2030-yilga kelib faqat shu yordamchi chiplar bozori hajmi 60-65 milliard dollardan oshib ketishi mumkin. Bozor ulushi 40-50% deb olinsa, Marvellning yillik savdo imkoniyati 30 milliard dollarga yetadi, boshqaruv prognozi esa 2028-yil uchun 3-4 milliard dollar atrofida.

Bundan tashqari, maxsus protsessorlar yana bir muhim o‘sish drayverini taklif qiladi. Bank of America hisobiga ko‘ra, 2030-yilga kelib, Marvell bu segmentda 15 milliard dollarlik sotuvga yetishi mumkin, bu esa ikkala imkoniyatni jamlaganda 40-45 milliard dollarga yetadi. Biroq, ta’kidlash kerakki, bu model asosida hisoblars, aniq buyurtma emas.

Foyda salohiyati ham bu optimizmni asoslaydi. Bank of America tahlilchisi Aryaning baholashicha, Marvell 2028 tabiiy yilidagi har bir aksiya uchun sof foyda salohiyati 14 dollarga yaqin, bu 11 dollarlik bazaviy ko‘rsatkichdan yuqori; har bir qo‘shimcha 1 milliard dollarlik savdo 30-35 sent daromad keltiradi.

Uning maqsad narxi 33 barobarlik ko‘rsatkich asosida, opsion to‘lovlari chiqarib tashlangan holda hisoblanadi. Shunday qilib, ko‘taruvchi ssenariy katta o‘sishga hamda investorlar davomiy tarzda Marvellga Premium baho berishga qattiq bog‘liq bo‘ladi.

Taqqoslash uchun, Seeking Alpha ma’lumotlariga ko‘ra, so‘nggi besh yilda ushbu aksiyalarning GAAP bo‘lmagan P/E ko‘rsatkichi 42 barobar bo‘lgan; shunday qilib, 33 baravarlik narxlash bir o‘rtacha talab emas.

Qanday omillar Marvellning o‘sishini to‘xtatib qo‘yishi mumkin?

Marvell aksiyalaridagi eng katta xavf - bu ulkan bozor imkoniyati va real foyda orasidagi tafovut. Bank of America taklif qilgan 40-45 milliard dollarlik savdo ssenariysi ko‘proq bozor kengayishi, mijozlar xarajatlari va aksiyalar narxining o‘sishiga bog‘liq, lekin bu daromadlar hali amalga oshirilmagan.

Mijoz loyihalarini bajarish birinchi sinov bo‘lishi mumkin. Bank of America Amazon va Microsoftning keyingi avlod chip loyihalarida noaniqlik borligini ta’kidlaydi. Mahsulotning chiqarilishi kechiksa, savdo daromadlari orqada qoladi, tadqiqot va rivojlanish xarajatlari esa davom etadi va bu investorlar kutayotgan foyda o‘sishini cheklaydi.

Raqobat ham ushbu xavfni yanada kuchaytirishi mumkin. AI ASIC sohasidagi asosiy o‘yinchi Broadcom (AVGO.US) maxsus chiplardagi yetakchisini saqlab qoladi, Nvidia hamda AMD boshchiligidagi standartlashtirilgan AI tezlatkichlari ham bir xil xarajat budjetiga da’vo qiladi. Marvell keng ko‘lamli bog‘lovchi mahsulot portfeli orqali bir nechta o‘sish imkoniyatlarini taqdim etadi, lekin har bir yutib olingan biznes narx belgilash huquqini hamda Bank of America foyda taxminlari uchun zarur rentabellikni kafolatlamaydi.

Bundan tashqari, Google bilan tuzilgan bitim ham sinchkovlik bilan o‘rganishga arziydi. Keng muhokama qilinayotgan 120 milliard dollarlik miqdor - bu kelishuv orqali bog‘langan ramka, kafolatlangan buyurtma emas. Peace Longe tanqid qilganidek, ushbu warant asosida 59 millionga yaqin aksiyani chiqarish mumkin, bu tijorat imkoniyati yaratishi bilan birga, potentsial ravishda aksiyalarning suyultirilishiga ham olib keladi.

Baholash yana bir bosim nuqtasidir. Bank of America maqsad narxi 2028-yilgi sof foydaning taxminan 33 barobariga to‘g‘ri keladi, bu o‘rtacha 26 barobarlik tarixiy medianadan ancha yuqori. Shu bois, ushbu yuqori maqsad narx Marvell uchun investorlar tomonidan Premium baho berilishining davom etishini anglatadi. O‘sish sekinlashganda esa, kutilgan foyda va ularga nisbatan amal qiluvchi baholash ko‘rsatkichlarida birga pasayish mumkin.

Shu bois, 6-oktabr tahlilchilar kuni bahosida, yetkazib berish jadvali, foyda marjasi kutishlari va mijoz loyihalarining kengayish sur’ati asosiy e'tiborga loyiq. Shunchaki bozor hajmi taxminini oshirish, bunday katta narx oshishidan so‘ng, ishonchni mustahkamlashga kam hissa qo‘shishi mumkin.

O‘sha vaqtda, eng kuchli tasdiqlovchi signal - bu yog‘ochliroq dalillar bo‘lib, real sotuv o‘sishi uzluksiz har bir aksiya uchun foyda va har bir aksiya uchun naqd pul oqimiga aylanishini ko‘rsatishi mumkin.