Token to'lqiniyidan 1,3 trillion dollar AI serverlari ko'k dengizigacha: AI inference hisoblash kuchi to'liq portladi, Dell kabi yetakchilar "hajm+narx+ulush" oltin davrini kutib oldi

Uzto‘c Moliyaviy Ilova xabar bermoqda, Volstrit moliyaviy giganti Goldman Sachs tomonidan chiqarilgan eng so‘nggi "2Q26 serverlar bozori ulushi va o‘sish istiqbollari" tadqiqot hisobotiga ko‘ra, Dell va boshqa dunyodagi yetakchi AI server klaster ishlab chiqaruvchilari "AI server bozori hajmining tez kengayishi" hamda "yirik korxonalar va yangi bulut kabi asosiy AI bulut hisoblash mijozlari buyurtmalarining sezilarli o‘sishi"ning ikki tomonlama o‘sish foydasidan bir vaqtda foydalanmoqda, faqatgina apparat narxlarining ko‘tarilishi hisobidan emas.

Goldman Sachs tadqiqotida keltirilgan 650 Group uslubida, statistik ma’lumotlarga ko‘ra, 2026 yil ikkinchi choragida Dell’ning AI server daromadi o‘tgan yilga nisbatan 146 foizga, jo‘natmalar 80 foizga, o‘rtacha sotuv narxi (ASP) esa 37 foizga o‘sdiki, daromad o‘sish sur’ati soha bo‘ylab 94 foizdan ancha yuqori; AI server daromad ulushi 13 foizdan 17 foizga o‘sdi, an’anaviy server ulushi esa 15 foizdan 29 foizga tezlashdi.

Goldman Sachs ushbu asosda Dell (DELL.US) bo‘yicha "Sotib olish" - eng optimistik bahosini saqlab qolmoqda, 12 oylik maqsadli narxi 570 dollar, old tomon EPS ko‘rsatkichi bilan 18 barobar baholanmoqda; xuddi shuningdek Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) bo‘yicha "Sotib olish", maqsadli narxi 75 dollar, EPS’ning 14 barobarli ko‘rsatkichi bilan; Super Micro Computer (SMCI.US) esa "Sotish", maqsadli narxi 34 dollar, 7,5 barobar EPS ko‘rsatkichi bilan baholangan, ushbu hisobotda uchalasining ham maqsadli narxi o‘zgarmagan.

Goldman Sachs tadqiqotida ta’kidlanishicha, Dell ushbu to‘lqin server ulushi kengayishidagi o‘ta muhim brend Ishlab chiqaruvchilardan biri bo‘lib qolmoqda, HPE esa korporativ infratuzilma platformasining konfiguratsion qiymatini saqlab qolmoqda, Super Micro Computer esa AI biznesi bo‘yicha nisbatan orqada qolayotgan raqobat masalasiga duch keladi. Goldman Sachs tomonidan keltirilgan so‘nggi prognoz ma’lumotlariga ko‘ra, 2030 yilga kelib jami server bozori hajmi taxminan 1,5 trln dollar, shundan AI server bozori hajmi taxminan 1,3 trln dollar, an’anaviy serverlar esa taxminan 192 mlrd dollarni tashkil qiladi; 2026 yil uchun Goldman Sachs mo‘ljallagan bozor ko‘lami tegishli tarzda quyidagicha.

Goldman Sachs AI server investitsiya koordinatalari: hajm va narx birgalikda o‘sishi barqaror, ulush esa etakchilarga tobora ko‘proq konsentratsiyalashmoqda

Goldman Sachs’ning amaliy tadqiqotlari va so‘nggi model taxminlari shuni ko‘rsatadiki, jahon server sohasida asosiy o‘zgarish shuki, AI serverlar hajm va narxni birgalikda oshirishni davom ettirmoqda, an’anaviy serverlar ham yirik daromad o‘sishiga kirib bormoqda va 2030 yil bozor hajmi yuqoriga qayta baholanmoqda.

Goldman Sachs tadqiqotida keltirilgan 650 Group prognozlariga ko‘ra, ikkinchi chorakda AI server daromadi 94% o‘sdi, bu jo‘natmalar 20% va ASP 62% o‘sishi bilan birga qo‘llab-quvvatlangan; IDC’ning tezlatilgan server uslubida daromad o‘sishi 43%, jo‘natmalar 10%, ASP 30% ni tashkil etdi. An’anaviy serverlar bo‘yicha, 650 Group prognozlariga ko‘ra, daromad 91% o‘sdi, bu birinchi chorakdagi 24%ga nisbatan sezilarli tezlashgan, jo‘natmalar 9% pasaygan bo‘lsa ham, ASP 111% o‘sgan; IDC ma’lumotiga ko‘ra, daromad 81%, jo‘natmalar 17%, ASP 56%. Har ikkala statistik uslub toyeng daromadning kuchli kengayishini ko‘rsatadi, biroq an’anaviy serverlar jo‘natmalari bo‘yicha baholash farq qiladi. ASP - bu o‘rtacha sotuv narxi ko‘rsatkichi bo‘lib, xuddi o‘sha konfiguratsiyadagi NVIDIA Blackwell yoki Rubin serverlarining oddiy narx oshishiga to‘g‘ri kelmaydi.

Yana muhim jihati shundaki, 650 Group 2026-2030 yillarda jami server, AI server va an’anaviy serverlar yillik daromad prognozlarini o‘rtacha mos ravishda 7%, 4% va 17% ga oshirdi. Shu bilan 2030 yilda umumiy miqyos taxminan 1,5 trln dollar, AI serverlar atrofida 1,3 trln dollar, an’anaviy serverlar taxminan 192 mlrd dollar; 2025-2030 yillarda daromadning majmuaviy o‘sish sur’atlari mos ravishda 39%, 46% va 17%, AI serverlardagi 46% esa taxminan 29% jo‘natmalar va 13% ASP majmuaviy o‘sishi bilan ta’minlanadi.

Goldman Sachs tahlilchilar guruhining fikricha, Dell joylashgan AI server bozori kengayish imkoniyati ham juda salmoqli: CoreWeave kabi yangi bulut kuchlariga (ya’ni NeoCloud) kiruvchi ikkinchi darajali bulut va hisob kuchi ijarasi xizmat ko‘rsatuvchilari AI server bozori 2025 yildagi 45,209 mlrd dollardan 2030 yilda 560,536 mlrd dollarga kengayishi, majmuaviy o‘sish sur’ati 65%; korxonalarga mo‘ljallangan AI server klaster bozori hajmi esa 14,43 mlrd dollardan 91,472 mlrd dollarga oshishi, majmuaviy o‘sish sur’ati 45%; yirik bulut hisob tashkiliyotlari uchun AI server bozori esa qariyb 646,737 mlrd dollarni tashkil etib, majmuaviy o‘sish sur’ati 37%. Bu yangi statistik va model taxminlari shuni anglatadiki, AI server o‘sishi endi bir nechta ulkan bulut hisoblash xizmat ko‘rsatuvchi kompaniyalardan tezroq o‘sayotgan yangi bulut platformalar va keng korporativ mijozlarga tarqalmoqda, Dell esa aynan shu ikki turdagi mijozlar orasida kuchli ulushga ega.

Raqobatdagi muhim jihat: barcha server ishlab chiqaruvchilari bir paytda foyda ko‘rmaydi, balki kim eng yirik qo‘shimcha mijozlar guruhida yuqori ulushga erishishi. Dell yangi bulut AI server bozoridagi daromad ulushi 47%dan 51%ga, korporativ AI server bozorida esa 30%dan 46%ga, an’anaviy serverlarning yangi bulut va korporativ bozor ulushi ham mos ravishda 15%, 21% dan 34%, 36%ga o‘sdi, mos ravishda mijoz daromadlari 502% va 219% o‘sdi, bu esa mijozlar va mahsulotlar bo‘ylab kengayish salohiyatini ko‘rsatadi. 650 Group hisob-kitoblariga ko‘ra, tabiiy yil ikkinchi choragida an’anaviy server daromadi 11,3 mlrd dollar, 278% o‘sdi; Dell 31 iyulgacha bo‘lgan moliyaviy chorakda an’anaviy server va tarmoq daromadi 10,5 mlrd dollar, 122% o‘sdi, ikkisi uchun vaqt oralig‘i va biznes tasnifi farqlariga e’tibor bering.

HPE bo‘yicha, 650 Group prognozlariga ko‘ra, an’anaviy server daromadi 75% o‘sdi, ulushi esa 13%dan 12%ga kamaydi, AI server daromadi esa 10% pasaydi, jo‘natmalar 42% kamaydi, ASP esa 54% ko‘tarildi, AI ulushi 3%dan 1%ga tushdi; shunday qilib, Goldman Sachs’ning "Sotib olish" bahosi bu chorakda AI server ulushi oshgani uchun emas, boshqa yo‘nalishlar uchun. Agar kompaniya e’lon qilgan o‘z faoliyat ko‘rsatkichlarini qo‘shsak, HPE’ning AI server liderligi yuzasidan Goldman Sachs’ning optimizmini yaxshiroq tushunish mumkin: 2026 moliyaviy yilining uchinchi choragida tarmoq daromadi 74,9% o‘sdi, markaziy ma’lumot markazi tarmoq daromadi 112,2% o‘sdi; kompaniya 2027 moliyaviy yili daromad o‘sishi prognozini 13-17%, tuzatilgan EPS o‘sish prognozini esa 16-20%gacha yuqorilab, bu esa tarmoq va korporativ infratuzilma biznesi ham o‘sishga hissa qo‘shayotganini ko‘rsatadi.

Super Micro Computer esa aniq farqlanish ko‘rsatmoqda: an’anaviy server daromadi 356% o‘sdi, ulushi 4%dan 10%ga ko‘tarildi, AI server daromadi esa 66% o‘sdi, jo‘natmalar 59% o‘sdi, ammo bu ham 650 Group baholagan sohadagi daromad o‘sishidan past, AI ulushi 9%dan 8%ga, yangi bulut AI ulushi 29% dan 25% ga kamaygan, bu esa Goldman Sachsning ehtiyotkor raqobat nuqtai nazarini tasdiqlaydi.

Tokendan tortib butun tizim yetkazib berishga qadar: Inferensiya davrining serverlar uchun oltin o‘sish bosqichi

AI yirik modellari imkoniyatlari AGI (sun’iy umumiy intellekt) bosqichiga yaqinlashar, Anthropic va OpenAI kabi AI ilovalari yetakchilari moliyalashtirish hajmi kengayayotgani, hisoblash quvvatini xarid qilish va AI chiplarining tobora kuchayib borayotgan daromadi bir-birini mustahkamlovchi kengayish zanjirini hosil qilmoqda va bu, Goldman Sachs serverlar o‘sish modelini tashqi tomondan tasdiqlaydi.

AGI muhokamasini boshlagan Astra rasmiy bayonotida dasturlash, veb sahifalarni ko‘rish, kompyuter ishlarini bajarish va murakkab topshiriqlarni hal etish imkoniyatini mustahkamlab, AI’ning ishtirok eta oladigan ish doirasini kengaytirdi; OpenAI shuningdek, 10 sentyabrdan boshlab oyiga 200 dollar Pro 20X to‘plamining yangi ro‘yxatdan o‘tish va yangilanishini to‘xtatdi, mavjud obunachilar esa ta’sirlanmaydi. Moliyaviy bozorda, OpenAI qiymatini 1,2 trln dollardan yuqori baholashda yangi sarmoya yig‘ishni ko‘rib chiqmoqda; Anthropic esa xabar berilishicha, 2 trln dollar baholanishida, maksimal 100 mlrd dollar miqdorida kengaytirilayotgan IPO uchun sarmoya jalb qilmoqda, ikkalasi ham hozirda investitsiya niyatlari yoki tayyorlov bosqichida ekanini eslatib o‘tish lozim.

Baholov raqamlaridan ham ko‘ra, AI serverlar uchun muhim hardware zanjiri ehtiyojini aniqroq ko‘rsatib beradigani - bu Anthropic e’lon qilgan quvvat sig‘imi rejalari: Amazon bilan 5 GW maksimal quvvatli kelishuv, Google va Broadcom bilan 5 GW maksimal quvvat (2027 yildan boshlab ishga tushadi), 30 mlrd dollarlik Azure computing quvvati va Fluidstack bilan bog‘liq 50 mlrd dollarlik AQSH AI infratuzilmasiga sarmoya, shuningdek, SpaceX Colossus 1 loyihasidagi 300 MW dan ortiq yangi quvvat.

AI industriya zanjirining eng yuqori pog‘onasidagi AI chip va global AI infratuzilmasi ishtiyoqi bilan bog‘liq bo‘lgan xotira chiplariga bo‘lgan ehtiyoj bo‘yicha moliyaviy ko‘rsatkichlar ham kuchli. Nvidia 2027 moliyaviy yili ikkinchi chorak markaziy ma’lumot markazi daromadi 89 mlrd dollar, yillik o‘sishi 117%, keyingi chorak uchun jami daromad prognozi 108 mlrd dollar; Koreya avgust oyidagi eksporti 68,7% o‘sdi va 98,26 mlrd dollarni, jumladan, yarimo‘tkazgich eksporti 46,65 mlrd dollarni tashkil etdi, bu o‘tgan yilga nisbatan qariyb uch baravar ko‘p, 1-10 sentyabrda esa eksport yana 82,6% ga ko‘pirib, taxminan 34,97 mlrd dollarni tashkil etdi. Bu turli zvenolar umumiy qilib pozitv taxminni quvvatlamoqda: AI kengayishi ham mahsulot imkoniyatlarining oshishi, uzoq muddatli quvvat band etilishi, ham hardware daromadlarining o‘zida namoyon bo‘layapti, AI server ishlab chiqaruvchilari faqatgina o‘quv klasterlar qurilishi emas, balki turli sohalardagi juda katta AI inferensiya (xulosa) xizmatlariga bo‘lgan doimiy kengayib borayotgan talablarga duch kelmoqda.

B/C darajadagi foydalanuvchilarning Token ehtiyoji va korxona darajasidagi xotira chiplari quvvati birga portlab o‘sayotgani, serverlar o‘sishini bir martalik uskunalar xarididan ko‘proq yillik infratuzilma yangilanishiga aylantirmoqda. Yana bir Volstrit moliyaviy giganti Citi yaqinda chiqargan tadqiqotida, Token ishlatilishi bo‘yicha oylik majmuaviy o‘sish sur’ati 31%ga, 2026 yil avgustda o‘tgan yilga nisbatan 2434% ga yetgani qayd etilgan; Citi’ning prognoziga ko‘ra, 2027 yili HBM istalgan xotira ehtiyoji 62%, server DRAM talabi taxminan 51%, korporativ SSD talabi esa 52,9% o‘sadi va doimiy o‘rganish, shaxsiy AI va jismoniy AI xotiraning taklif va talabida nomutanosiblikni 2031 yilgacha saqlab turishi mumkin deb hisoblamoqda.

Dell rahbariyati hisobot yig‘ilishida inferensiya Token ehtiyoji 2030 yilga borib 87 barobar kengayib, 3,6×10¹⁸ Token ga yetishini, 2028 yilga kelib esa korporativ AI agentlari eng katta yakka ish yukining asosiy hisadoriga aylanishi prognozini bildirdi; soha modeli ham bozor kengayishini, mijoz buyurtmalari esa daromad ko‘rinuvchanligini oshirishini ko‘rsatmoqda, AI bilan bog‘liq daromad va foyda yetkazib berish isboti tezlashmoqda, bu uch omil birgalikda Dell bir necha yil davomida yuqori o‘sish bosqichiga o‘tayotganini asoslab bermoqda.

Pastki qatlam muhandisligidan qaraganda, inferensiya bosqichi uchun Dell va boshqa to‘liq tizim yetkazuvchilariga foyda shunda-ki, har bir amalda foydalanilayotgan AI ilovasi, hisoblash, xotira, saqlash, tarmoq va boshqaruvning hamkor kengayishini talab qiladi. AI agenti bir vazifani bajarayotganda, u ko‘p marta rejalashtirishi, qidirishi, asboblarni chaqirishi, kodlarni bajarishi va natijani tekshirishi mumkin, jami ehtiyoj esa faol foydalanuvchilar, vazifa chastotasi, model chaqiruv soni va kontekst uzunligini kengayishi bilan birga o‘sadi. Model kirishni qayta ishlaganda, prefill (oldindan to‘ldirish) bosqichi kuchli parallel hisoblash resurslarini talab qiladi; chiqish natijasini dekodlash bosqichi esa ko‘proq xotira kengligi bilan cheklanadi, kalit-qiymat kesh (KV Cache) sig‘imi ham ixcham so‘rovlar va uzun kontekst bilan kengayadi.

Shuning uchun, yuqori inferensiya o‘tkazuvchanligi tezlashtiruvchi hisoblash quvvatini ham, yetarli yuqori kenglikdagi xotirani (HBM), oqilona kesh boshqaruvini ham, samarali o‘zaro ulanishni ham talab qiladi. To‘liq tizimdan kelib chiqib, CPU agentni boshqarish, asboblarni ishga tushirish va ma’lumotlarni qayta ishlash uchun mas’ul, server DRAM va korporativ SSDlar bilim bazasi, ma’lumotga kirish va qavatli kesh uchun ishlatiladi, tarmoq esa hisob va xotirani bog‘lash uchun xizmat qiladi; korxonalar esa bu qismlarni stabil xizmat ko‘rsatishga qodir ishlab chiqarish muhitiga joylashtirishi kerak. Dell rahbariyatining alohida urg‘usi - bu muhandislik dizayni, global miqyosda joylashtirish, uzluksiz qo‘llab-quvvatlash, shuningdek buyurtmadan foydalanishga qadar moliyalashtirish imkoniyati bo‘lib, mijozlarga tezroq foydalanishga yaroqli Token ishlab chiqarishni boshlashga yordam beradi.

Bu AI inferensiyasi kengayishi qanday qilib bir vaqtning o‘zida AI server va an’anaviy CPU serverlariga talabni oshirishini tushuntiradi: birinchisi model hisoblashini, ikkinchisi esa model atrofida ishlovchi ilovalar va ma’lumotlar ishlarini bajaradi. Goldman Sachs qayd etgan Dell korporativ va yangi bulut ikkala yo‘nalishda ham ulushning oshishi, aynan mana shunday to‘liq ishlab chiqariadigan imkoniyatlarning biznes qarorini ifodalaydi – server liderining o‘sish imkoniyati endilikda "ko‘proq tezlatkich modullarini sotish"dan "ko‘proq uzluksiz Token ishlab chiqaruvchi yirik AI hisoblash infratuzilma klasterlarini yetkazib berish"ga ko‘tarildi, buni esa bozor kengayishi, yagona tizim qiymatini oshishi, ulush o‘sishi va mos xizmatlar birga rag‘batlantirmoqda.