JPMorgan tahlilchilari fikricha, agar Bitcoin ETFlaridagi yuqori xedj pozitsiyalari hal qilinsa, Bitcoin yaqin vaqt ichida oltindan kuchliroq qo‘llab-quvvatlash topishi mumkin.
Nikolaos Panigirtzoglou boshchiligidagi JPMorgan tahlilchilari tomonidan e’lon qilingan hisobotga ko‘ra, iyul oxiridagi Fed yig‘ilishidan so‘ng Bitcoin va oltin ETFlariga kirimlar tezlashdi va valyuta qadrsizlanishidan xedj qilish yana dolzarb bo‘ldi. Biroq, tahlilchilarning ta’kidlashicha, o‘tgan hafta real obligatsiya daromadlari oshganligi va AQSh Senatining Clarity Act’ni oldinga siljita olmagani bu tendentsiyani zaiflashtirdi.
Hisobotda oltin ETFlariga talab Bitcoin ETFlariga qaraganda kuchliroq tiklangani qayd etilgan. Oltin ETFlari yil boshidagi yo‘qotishlarini to‘liq tikladi, Bitcoin ETFlari esa faqat avvalgi chiqimlarining yarmini qaytara oldi. So‘nggi paytlarda Bitcoin ETFlariga kirimlar sekinlashgani, ijobiy yangiliklar qaytsa, tiklanish uchun ko‘proq imkon qoldiradi.
JPMorgan’ga ko‘ra, Bitcoin va oltin futuralaridagi pozitsiyalar yuqori darajada saqlanib turgani institutsional investorlar ikkala aktivni ham qo‘llab-quvvatlashda davom etayotganini ko‘rsatadi. Biroq, ikki aktiv o‘rtasidagi real farq ETFlardagi qisqa (short) pozitsiyalarda yuzaga chiqadi.
Tahlilchilar BlackRock’ning iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) dagi qisqa pozitsiyalar nisbati shu yil ichidagi eng yuqori darajalar yaqinida ekanini qayd etishdi. Aksincha, SPDR Gold Shares ETF (GLD) dagi qisqa pozitsiyalar tarixiy o‘rtacha ko‘rsatkichdan past bo‘lgan.
JPMorgan bu farqni Bitcoin’ga nisbatan ehtiyotkorroq investor pozitsiyalari sifatida izohladi, bu esa Bitcoin’dagi yuqoriroq xedj talabidan kelib chiqishi mumkin. IBIT’dagi put/call ochiq pozitsiyalar nisbati ham GLD’dagidan yuqoriroq ekanini hisobga olib, tahlilchilar hedj pozitsiyalari ko‘proq Bitcoin atrofida jamlangani haqida xulosa qilishdi.
Bank tahlilchilari, shuningdek, Bitcoin va oltin narxlarining o‘zgarishiga ta’sir qiluvchi boshqa omillar borligini qo‘shimcha qilishdi va hozirda IBIT’dagi qisqa pozitsiyalar GLD’dagidan yuqoriroq bo‘lgani muhim potensialga ega ekanini ta’kidlashdi. JPMorgan’ning fikricha, agar investorlar xedj talabi qisqarsa, ushbu pozitsiyalarni yechish Bitcoin’ga oltinga nisbatan ko‘proq qo‘llab-quvvatlash berishi mumkin.
