Oltin bozoridagi o‘sish mantiqi o‘zgarmadi! Federal Reserve "qattiq pul siyosati bilan foiz stavkasini oshirishi"dan qo‘rqmaydi, Goldman Sachs va UBS optimistik pozitsiyani saqlab qolmoqda

　　Manba: Cailian Press

　　AQSh Federal Reserve chorshanba kuni “qattiq siyosat” asosida foiz stavkalarini oshirgan bo‘lsa-da, Goldman Sachs va UBS kabi yirik xalqaro banklar oltin bozorining uzoq muddatli o‘sishi borasidagi musbat prognozlarini saqlab qolishmoqda.

　　Federal Reserve chorshanba kuni foiz stavkasini 25 bazaviy punktga oshirib, 3,75%–4,00% oraliqgacha yetkazdi. Bu qaror iqtisodiy faollikning barqarorligi, iste’molning bardavomligi hamda inflyatsiyaning yuqori darajada qolayotgani bilan asoslandi. Bu markaziy bankning so‘nggi uch yil ichida ilk bor foiz stavkasini oshirishi bo‘ldi va kelgusida ham oshirish ehtimolini bildirdi. Eng so‘nggi “dot plot” ma’lumotlariga ko‘ra, 18 nafar qaror qabul qiluvchidan 16 nafari yil oxirigacha yana kamida bir marta 25 bazaviy punktga oshirish kutilishini bildirgan.

　　Goldman Sachs yaqinda Federal Reserve tomonidan “bir martalik keskin oshirish” bo‘yicha prognozidan voz kechdi va endilikda markaziy bank oktyabr oyida yana bir bor stavkani oshirishini kutmoqda.

　　Odatda, yuqori foiz stavkalari foiz keltiruvchi aktivlarni yanada jozibador qilish orqali foiz keltirmaydigan aktivlar (masalan, oltin) ga talabni pasaytiradi.

　　Yana bir tomondan,

　　UBS prognoziga ko‘ra: 2026 yil dekabrida oltin narxi bir untsiya uchun 4600 dollarga, 2027 yil martida 5000 dollarga, 2027 yil iyunida 5200 dollarga, 2027 yil sentyabrida 5400 dollarga yetadi.

　　UBS strategisti Giovanni Staunovo Federal Reserve chorshanba kungi harakatini “qattiq siyosat asosida oshirish – uzoq muddatli pauza tugadi” deya ta’rifladi.

　　Staunovo ta’kidlashicha, hozirgi vaziyat “oltin uchun qisqa muddatli pasayish bosimi” bo‘lib qolmoqda, chunki AQShda real daromadlar o‘sib bormoqda va dollar kuchaymoqda, bu esa foiz keltirmaydigan aktiv – oltinni saqlash imkoniyat xarajatini oshirmoqda. U, avgust oyida bozor Federal Reserve mustaqilligi va davlat qarzi o‘sishidan xavotirlanar ekan, oltin ETF ga kuchli oqim kuzatilganini qayd etdi, biroq bu haftadagi “qattiq siyosat” signallaridan so‘ng ulardan ba’zilari bozorga chiqib ketishi mumkin.

　　Qisqa muddatli bosimlar bo‘lishiga qaramay, Staunovo ta’kidlashicha, bu foiz stavkasi qarori oldindan keng kutilgan, shuning uchun oltinning uzoq muddatli investitsion qiymatini inkor qilmaydi. U strateg sifatida ta’kidladi: dunyoda davlat qarzi o‘sishi, AQSh dollarining uzoq muddatli zaiflashuvi kutilayotgani va Federal Reserve kelasi yili foiz stavkalarini pasaytirishi ehtimoli – bular investorlar talabini qo‘llab-quvvatlovchi omillardir. Bundan tashqari, geosiyosiy noaniqlik ham muhim faktorlardan.

　　Markaziy banklar tomonidan oltinga bo‘lgan talab hanuz narx uchun muhim tayanch bo‘lib qolmoqda. Staunovo, markaziy banklar tomonidan yil davomida 750–1000 tonna oltin xarid qilinishini kutayotganini, bu esa oltin narxiga “muhim strukturaviy tayanch” yaratayotganini aytib o‘tdi.

　　U shuningdek, real foiz stavkalari oshgan davrda oltinning mustahkamligini namoyon qilgani, foiz stavkalariga asoslangan an’anaviy baholash modellari “faqat ayrim holatlarni aks ettiradi”, deya qayd etdi.

　　Zaxira aktivlarining mavjudligi borasidagi xavotirlar, sanksiyalar xavfi va fiskal barqarorligiga doir savollar – bular ishtirokchilarni asta-sekin dollar aktivlari ulushini kamaytirishga undamoqda. Oltin esa hech bir muassasa kreditiga bog‘liq bo‘lmagan aktiv sifatida, talabning kuchayishi bilan ajralib turmoqda.

“Biz oltinning uzoq muddatli investitsion istiqboli hanuz ijobiy, deb hisoblaymiz,” deb yozadi Staunovo va oltin narxining har untsiyasi uchun 4000 dollarga qisqa muddatli pasayishi “pozitsiyani oshirish uchun imkoniyat” ekanini ta’kidladi.

Muharrir: Zhu Hennan