Morgan Stanley: Amerika ma'lumot markazi elektr quvvatida 34% yetishmovchilik bor, yetakchi chip ishlab chiqaruvchilari hozircha ta'sirlanmayapti, pastki bosqichlar bosim ostida

Zhihui Moliya Ilovasi xabariga ko'ra, Morgan Stanley yangi Amerika AI ma'lumot markazlarida elektr energiyasining yetishmasligi va sanoat zanjiri ta'siriga oid hisobini yangiladi. Hisobotga ko‘ra, 2026-2028 yillarda AQShdagi ma’lumot markazlarining jami elektr energiyasiga bo‘lgan ehtiyoji 57GW yetishmovchilikka olib keladi, BTM (Behind The Meter) va yoqilg‘i elementlari kabi "Plug and Play" elektr yechimlarni chiqarib tashlanganda ham, toza yetishmovchilik 32GW tashkil qilib, bu davrda jami ehtiyojning 34% ini tashkil qiladi. Elektr energiyasi yetishmovchiligi tobora chip yetkazib berish o‘rnini egallab, AI hisoblash quvvatining kengayishidagi asosiy to‘siqqa aylanmoqda. Biroq hisobotda ta’kidlanishicha, Nvidia va Broadcom global joylashuvi, har bir birlik elektr quvati hisoblash kuchi yuqoriligi va aniq zanjir ko‘rinishi bois, 2027 yil daromad prognozlariga elektr yetishmovchiligi hozircha ta’sir qilmaydi, lekin ASIC, xotira, optik modul va analig qurilmalarning zanjirdagi o‘rta-pastdagi qismlari kattaroq talab tebranish xavfiga duch keladi.

Talab yetishmovchiligi hisoboti: Uzoq muddat 34% elektr yetishmovchiligi saqlanib qoladi, hisoblash resurslari yirik o‘yinchilarga to‘planadi

Morgan Stanleyning hisob-kitobiga ko‘ra, 2026-2028 yillarda AQShdagi ma’lumot markazlarining umumiy elektr ehtiyoji 97GW ni tashkil etadi, ulardan qurilishdagi markazlar 21GW, tarmoq orqali mavjud quvvat esa 19GW ni qoplaydi, natijada dastlabki elektr yetishmovchiligi 57GW bo‘ladi. BTM gaz turbinasi, Bloom Energy yoqilg‘i elementlari, atom elektr stansiyalarini qayta qurish va kripto kazib olish maydonlarining qayta qurilishi kabi "Plug and Play" yechimlarni ehtimollik asosida hisobga olganda, bazaviy ssenariyda sof yetishmovchilik 32GW bo‘lib, umumiy ehtiyojning 34% ini tashkil etadi; optimistik ssenariyda yetishmovchilik 15GW gacha qisqaradi; pessimist ssenariyda esa 42GW gacha oshadi.

Yilma-yil tahlilga ko‘ra, elektr yetishmovchiligi yil sayin ortmoqda: 2026 yilda sof yetishmovchilik taxminan 9GW ni tashkil etsa, 2027 yilda bu 15GW bo‘ladi, 2028 yilda 32GW ga, 2029 yilda esa 68GW gacha oshadi. Hisobotda aytilishicha, yangi avlod yuqori quvvatli GPU racklari (masalan, NVL72) keng ko‘lamda joriy qilinishi elektr ehtiyojining ko‘payishining asosiy omilidir. Taklif tomoni ham yuqori darajada to‘plangan ko‘rinadi. 2026-2028 yillarda butun dunyo bo‘yicha yangi ma’lumot markazlari sig‘imining 60%-95% qismini ultra yirik bulutli provayderlar va yangi bulut kompaniyalari (Amazon, Google, Microsoft, Meta va boshqalar) ta’minlaydi. Raqobatda kuchli kredit va aniq daromad prognozi hamda katta harid quvvatiga ega yirik kompaniyalar elektr resurslari uchun kurashda yaqqol afzallikka ega, kichik va o‘rta bulut kompaniyalari, xalqaro va past samarali chip ishlab chiqaruvchilar bozorni tark etish xavfi ostida.

(2027 yilda ultra yirik bulut kompaniyalari va yangi bulut kompaniyalari 32GW hisoblash kuchini qo‘shadi, 2028 yilda esa 39GW; ularning ichida Google eng katta yangi quvvatni ishga tushiradi)

Sanoat zanjiri farqlanishi: Yirik chip ishlab chiqaruvchilar xavfsiz, o‘rta va quyiroq pog‘ona bosim ostida

Hisobotda aytilishicha, elektr yetishmovchiligi yarimo‘tkazgichlar sanoat zanjiriga sezilarli taqsimlanishni keltirib chiqarmoqda. Nvidia va Broadcom umumiy AI XPU bozorining taxminan 90% ni nazorat qiladi, ikki kompaniyadan kelgan 12 oylik AI daromad prognozi 800 milliard dollarni tashkil etadi, va hozirda ushbu prognozga elektr yetishmovchiligi real tahdid solmayapti.

Bunday vaziyatning asosiy sabablaridan to‘rttasi: rahbariyat daromad prognozida inshoot, elektr quvvati va infratuzilma (LPS) yetishmovchiligi xavfini oldindan hisobga olgan; chiplarni to‘liq zanjir bo‘ylab joylashishni aniq biladi; AQSh tashqarisidagi global hisoblash nuqtalarida faol ishlaydi; Nvidia har bir GW hisoblash kuchini raqiblariga nisbatan ancha yuqori ishlab chiqaradi va elektr cheklovlari sharoitida sezilarli afzallikka ega.

Nisbatan olayotganda, ASIC chiplarining bir birlik elektr energiyasi uchun token ishlab chiqarishi pastroq, elektr cheklangan muhitda GPU’lar tomonidan ularning bozor ulushi qisqarishi mumkin. Sanoat zanjirining oxirgi qismlarida esa, xotira, optik modul, quvvat bilan boshqaruv va analog qurilmalar kabi past qiymatli segmentlar sig‘imi eng oson zarba oladi — agar hisoblash kuchini joriy etish tezligi sekinlasa, mijozlar aynan shu komponentlarga buyurtma kechikishi yoki bekor qilishi mumkin, bu esa tegishli kompaniyalarning daromad va foyda o‘zgarish xavfini kuchaytiradi.

Yumshatish yo‘li cheklangan, xorijga ko‘chirish ichki ehtiyojni qoplamaydi

Bozordagi yetishmovchilikni bartaraf etish bo‘yicha ko‘tarilgan savollarga Morgan Stanley hisobotida AQShda hisoblash kuchini xorijga kengaytirish ichki ehtiyojni to‘liq qoplay olmasligini qayd etadi.

AQSh kompaniyalari Avstraliya, Osiyo va Yevropada hisoblash kuchi nuqtalarini tezda rivojlantirsada, Yevropada elektr cheklovi va tasdiqlash jarayonlari mavjud, Yaqin Sharqda esa geosiyosiy xavf yuqori. Osiyoda 2030 yilga kelib AQShning faqat 14GW ultrakompyuter ehtiyojini qoplay olishi kutilmoqda, bu esa AQSh ichidagi yetishmovchilikni to‘liq qoplay olmaydi. Shu bois, global hisoblashda AQSh ulushi bo‘yicha prognoz 60% dan 55% ga pasaytirildi. BTM bugungi kunda asosiy yangi elektr manbai. Bazaviy ssenariyga ko‘ra, 2026-2028 yillarda BTM gaz turbina va dvigatellar 19GW elektr energiyasi qo‘shishi mumkin, eng optimistik holatda esa 49GW gacha yetishi mumkin, ammo malakali ishchi kuchi tanqisligi, loyihaning murakkabligi va mahalliy tasdiqlash jarayonlari sababli, haqiqiy natija juda noaniq. Bundan tashqari, yoqilg‘i elementlari va AES qayta qurilishi kabilar ham oz miqdorda yordam bera oladi, ammo uzoq muddatli yetishmovchilik muammosini tubdan hal eta olmaydi.

Umuman olganda, elektr yetishmovchiligi AI hisoblash va yarimo‘tkazgich sanoat zanjiridagi raqobat muhitini qayta shakllantirmoqda, resurslarning yirik kompaniyalarga to‘planishi tendensiyasi kuchaydi, energiya samaradorligi, global faoliyot va elektr manbaiga ega kompaniyalar ko‘proq foyda ko‘radi, o‘rta va pastki segmentlar esa talab tebranish xavfiga ehtiyot bo‘lishi kerak.