AI hikoyasi oltin narxini bosmoqda, AQSh qarzi bosimi o‘rta va uzoq muddatli imkoniyatlarni yaratmoqda

Huitong tarmog‘i 7-oktyabr xabari—— Oltin narxi keskin pasayib, optimistlarni hushi joyiga keltirdi, Yangi AI trendi AQShning uzoq muddatli obligatsiyalar foiz stavkalarini oshirib, oltin narxini bosmoqda, biroq inertsiya ostida yashirin oltin imkoniyatlari mavjud.

Chorshanba (7-oktyabr) kuni oltin narxi kun bo‘yi pasayib, hozirda 4121 atrofida savdolanmoqda, kecha oltin narxi sakrash bilan yuksalgan investorlarning kayfiyatini bugun deyarli hammasining qarashlari noto‘g‘ri chiqdi.

Geosiyosiy energiya xavfi hali barham topgani yo‘q: dollar indeksini oshirmoqda

Husi harakati matbuot kotibi ta’kidladi: ularning harbiy kuchlari Saudiya Arabistonining Bab al-Mandab bo‘g‘oziga tashabbus qilgan qismlarini muvaffaqiyatli to‘xtatdi, ballistik raketalar yordamida qarshi hujumlar berdi, natijada muxolif kuchlar orasida yo‘qotishlar yuz berdi; Xurmuz bo‘g‘ozida hujumlar tezlashmoqda, bu oy bo‘g‘ozdagi hujumlar ushbu hududdagi jami hujumlarning yarmidan ko‘pini tashkil etdi.

Ba’zi transport yo‘llari aylanma, kema-kema o‘tkazish orqali neft uzilishi zarbasi yumshatilmoqda, EIA 2027 yilning birinchi choragida neft chiqarishni qisqartirish hajmi sezilarli pasayishini taxmin qilmoqda, biroq 2026 yil davomida Yaqin Sharq neft ta’minoti cheklanganicha qoladi va AQShda dizel zaxiralari qisqa muddatda to‘liq tiklanishi qiyin, Sharqiy sohil ma’lumoti bo‘yicha o‘rta distillat zaxiralari besh yillik o‘rtacha ko‘rsatkichdan 32% past, bu qishloqdagi zaxiralar hamon ancha past bo‘ladi.

Bozor asosiy risk-faktori: AI uzoq muddatli foiz stavkalari mantiqini qayta shakllantirib, oltin narxini bosmoqda

Lekin bozor tezda yanada kuchli asosiy syujetga o‘tdi: AI kapital xarajatlari uzoq muddatli muvozanatli real foiz stavkasi r* ni oshirmoqda va uzoq muddatli aktivlarni bosmoqda.

Federal zaxira tizimi rasmiylari ketma-ket qattiq siyosiy signal bermoqda, bu syujetning katalizatori bo‘ldi.

San-Fransisko Federal Zaxira Banki prezidenti Daly AI sababli chiplarga talabning tarqalishi bir martalik ta’sir emasligini, agar AI, bojxonalar, energiya zarbalari davom etsa, Fed tomonidan qo‘shimcha foiz ko‘tarilishi ham mumkinligini ta’kidladi. Kanzas Siti Federal Zaxira Banki prezidenti Schmid esa ochiqchasiga bildirdi: inflyatsiya hali ham qattiq, AI yetakchi bo‘lgan datacenter, yarimo‘tkazgich kapital xarajatlari inflyatsiyaga asosiy turtki bo‘lib qolmoqda. Uzun muddatli obligatsiyalar daromadlari oshsada ham Fed qisqa muddatli siyosat darajasida inflyatsiyaga qarshi choralarni zaiflashtira olmaydi.

Bozor ushbu mantiqni yanada chuqurroq talqin qilmoqda: AI yirik infratuzilma, chiplar ishlab chiqarish hajmining kengayishi, butun jamiyatda investitsiya ehtiyoji keskin oshadi, uzoq muddatli neytral real foiz stavkasi r* oshirilishi kerakligini ko‘rsatadi.

Xuddi shu vaqtda Temasek va Bridgewater Dalio risk ogohlantiruvini berdi, AI investitsiyalari pufak xavfini o‘z ichiga olganini, katta qarzlar AI kengayishini qo‘llab-quvvatlayotganini, foiz stavkalari doimo yuqori bo‘lsa, pufak yorilishi va davlat daromadlari pasayishi ehtimoli borligini bildirdi.

Bozor bir paytda ikki qatlam xavfni baholamoqda: qisqa muddatda AI kapital xarajatlari mablag‘ qiymatini oshiradi, uzoq muddatda AI pufagi yorilib, iqtisodiy inqiroz xavfini keltirib chiqaradi.

Bozor natijasini tasdiqlash: uzoq muddatli foiz stavkalari o‘sib, oltin narxi bosim ostida zaiflashdi

Bozor ushbu syujetni to‘g‘ridan-to‘g‘ri aks ettirdi: 10 yillik AQSh obligatsiyalarining daromadi past ochilib yuqoriga ketdi, 2 yillik daromad deyarli o‘zgarmadi, natijada bear steepener yuzaga keldi.

Daromadning o‘sishiga asosiy sabab TIPS real foiz ko‘tarilishi, qisqa muddatli siyosiy foiz ko‘tarilishi umuman kuchli bo‘lgani yo‘q.

Real foiz stavkasi oshishi, energiya inflyatsiyasi xavfini kompensatsiya qila oldi, va oltin narxi bosim ostiga tushdi.

Bu yerda bozorning eng asosiy ziddiyati yuzaga chiqadi: bir tomonda, Bab al-Mandab va Xurmuz bo‘g‘ozida uzluksiz hujumlar, neft ta’minotida cheklovlar davom etayotgan bo‘lsa, uzoq muddatli inflyatsiya risk mukofoti orta boradi – bu oltin uchun pozitiv.

Ikkinchi tomonda, bozor AI uzoq muddatli mablag‘ qiymatini oshirib, real foiz stavkasini ko‘tarib, foizsiz aktiv oltinni ushlab turish qiymatini oshiradi – bu esa kuchli negativ.

Bozor monitoringi: Yuqori foiz stavkalari abadiy negativ emas, AQSh obligatsiya bosimi teskari o‘zgarishi mumkin

Bozorda inertsiya yondashuv mavjud: foiz stavkasi ko‘tarilsa, qimmatbaho metallar uchun har doim salbiy deyishadi va yaqin vaqt ichida oltin narxi yana pasayishi mumkin.

Biroq, aslida foiz stavkasi ko‘tarilishining sababi juda muhim, agar foiz stavkasi inflyatsiya yoki davlat qarz riskining kuchayishidan oshsa, bu oltin uchun aksincha ijobiy ta’sir qilishi mumkin.

Hozirgi kunda Federal zaxira tizimi inflyatsiyaga qarshi faqat tashqi qiyofa namoyish qilmoqda, AQSh davlat qarzi hajmining doimiy o‘sishi esa qattiq cheklov bo‘lib, Fed uchun siyosiy foiz stavkalarini uzoq vaqt juda yuqori ushlab turish juda qiyin bo‘ladi.

Katta qarz bosimi ostida, Fed kelajakda o‘z ixtiyori bilan foiz stavkalarini oshirishni to‘xtatishga, hatto yengillashtirish siyosatini boshlashga majbur bo‘lishi mumkin, bunday holat yuz bersa, qimmatbaho metallar uchun kuchli o‘sish bosqichi boshlanishi mumkin.

Texnik tahlil: Oltin narxining harakatli oʻrtalari pasayish tartibida, ilgari doim oltin narxi ehtimoliy tebranishda, yuqoriga harakatda qarshilik borligini eslatib kelgan edik, hozir tebranish salbiy tomonda, lekin 4050 darajasiga yaqinlashgani sababli, qayta tiklanish ham istalgan paytda boshlanishi mumkin.


(Spot-oltin kunlik grafik, manba: Yihuitong)

Sharqiy Saksoniya vaqti bo‘yicha 18:00 da spot-oltin narxi bir unsiya uchun 4117 dollarni tashkil qilmoqda.