Deutsche Bank AQSh fond bozori yil oxiri bozorini ijobiy baholaydi: 3-chorak daromad o‘sish sur’ati 34%da saqlanib qolishi kutilmoqda, AI va tsiklik o‘sish hanuz kuchli
Deutsche Bank S&P 500 uchinchi chorakdagi daromad o‘sishi 34% rekord darajada saqlanishini prognoz qilmoqda, moliyaviy hisobot mavsumi va yil oxiridagi tiklanishni ijobiy baholamoqda.
Uztoiq iqtisodiyoti ilovasi xabar berishicha, Deutsche Bank 2026 yil uchinchi chorak AQSH fond bozori moliyaviy hisobot oldi prognozi hisobotida, ikkinchi chorakda S&P 500 indeksi daromadlar o'sish sur'atini 34% rekord darajasiga ko'targan bir nechta ijobiy omillar uchinchi chorakda ham kuchli bo'lishini va o'sish sur'ati 34% darajasida barqaror qolishini, daromad o'sishining sekinlashishini kutmasliklarini bildirgan.
Bunga taqqoslaganda, bozor konsensus prognozida uchinchi chorakdagi o'sish sur'ati 26.7% qilib baholangan bo'lib, bu ikkinchi chorakka nisbatan 7.5 foiz punktga sekinlashishni anglatadi. Deutsche Bank prognozi konsensusdan taxminan 6 foiz punkt yuqoriroq, tarixan esa hisobot mavsumida prognozing yuqoriligi o'rtacha faqat 3.3% bo'lgan - bank bu mavsumda yana ortacha darajadan yuqori natija bo'lishini kutmoqda.
Uch asosiy ijobiy omil birgalikda harakatda
Deutsche Bank ta'kidlashicha, daromadlarning gullab-yashnashiga uchta muhim ijobiy omil bir vaqtda turtki bermoqda: AI bo'yicha ehtiyojning tezlashib o'sishi – o'sish sur'ati yiliga 54% ga yetdi va umumiy o'sishga 20 foiz punkt hissa qo'shdi; siklik o'sish tiklanib, texnologiya, energetika va xom ashyodan tashqaridagi sektorlarda o'sish 14% bo'ldi va 8 foiz punkt hissa qo'shdi; neft va xom-ashyo narxlarining oshishi, energetika va xom-ashyo sohasida daromadning 108% ga o'sishi va 7 foiz punkt hissa qo'shdi.
Shuni qayd etish kerakki, 34% o'sish darajasi qayta ko'rib chiqilgan sondir, u Alphabet aktivlarini sotishdan olingan daromad va Amazon investitsiyasidan olinmagan daromad kabi bir martalik loyihalarni hisobga olmaydi, mos ravishda chiniqmagan o'sish sur'ati 53% gacha yetadi.
Deutsche Bank va bozor o'rtasidagi uch asosiy farq
AI ehtiyojida sekinlashish belgilari yo'q
Bozor e'tiborini jalb qilgan “AI ehtiyoji davom etadimi?” savoliga javoban, Deutsche Bank bir nechta ko'rsatkichlar uchinchi chorakda ham AI ehtiyoji o'sishi juda kuchli bo'lganini ko'rsatishini bildiradi. Masalan, bank Janubiy Koreya yarimo'tkazgich ishlab chiqarish va eksporti ikkinchi chorakdan uchinchi chorakka yana ham tezlashganini, GPU ijaralari narxining uzluksiz o'smoqda ekanligi bozorda taklif va talab holati juda tarangligini tasdiqlashini misol sifatida keltirgan.
Koreyaning yarimo'tkazgich eksporti o'sish sur'atlari oshmoqda
Bankning prognoziga ko'ra, AI ehtiyoji yirik “mega cap” o'sish kompaniyalari va texnologiya sektori daromad o'sishining uchinchi chorakda 54% darajasida saqlanishini ta'minlaydi, va ularning S&P500 umumiy daromadidagi ulushi ortgani sari, o'sishga qo'shilgan hissa ikkinchi chorakdagi 19.5 foiz punktdan 21 foiz punktgacha oshadi.
Siklik o'sish yanada tezlashmoqda
Deutsche Bank ta’kidlashicha, ko‘plab ko‘rsatkichlar uchinchi chorakda siklik o‘sishning yanada kuchayganini isbotlaydi. AQSH ISM ishlab chiqarish indeksi uchinchi chorakda so‘nggi to‘rt yarim yildagi eng yuqori darajaga ko‘tarildi, tarixan esa ushbu ko‘rsatkich S&P500 indeksi daromad o‘sishining eng yaxshi siklik ilg‘or ko‘rsatkichi sanaladi.
AQSH ISM ishlab chiqarish indeksi o‘smoqda
Makro konsensus prognozlari, AQSHning YAIM o‘sish sur’ati ikkinchi chorakda 2.2% dan uchinchi chorakda 2.8% gacha (choraklik yillik ko‘rsatkichlar) tezlashishini, Atlanta Federal Rezervining kuzatuv prognozi esa 3.7% gacha yetishini ko‘rsatmoqda. Bundan tashqari, chakana savdo, sanoat ishlab chiqarishi va asosiy tovarlar yetkazib berish o‘sishi ham kuchli bo‘lib qolmoqda, siklik bandlik fevraldagi pastlikdan so‘ng ortib bormoqda.
Neft narxining kechikkan ta’siri cheklangan, bojxona to‘lovlari qaytarilishi yana yordam bermoqda
Yuqori neft narxlarining kechiktirilgan salbiy ta’siri bo‘yicha Deutsche Bank bu taʼsir moʻtadil ekanini va aniq segmentlarda toʻplanganini ta’kidladi. Hisobotga ko‘ra, tarixan neft narxi o‘zgarishlarining S&P500 dagi boshqa segmentlar daromadiga ta’siri 2-3 chorak bilan kechikkan va ko‘p hollarda mo‘’tadil boʻlgan, chunki koʻpchilik korxonalar narx oshirish va unumdorlikni oshirish orqali bu holatga moslashadi.
Aviatsiya, avtomobil va ba’zi iste’molchi segmentlari tezroq va kuchliroq zarba olgan boʻlsa-da, bu segmentlar daromad prognozlari Eron urushi boshlangandan beri sezilarli pasaytirildi: aviatsiyada 17%, avtomobil va o‘rama sanoatlarida har biri 9%, aviatsiyadan tashqari turizm segmentida esa 6% pasaytirildi. Bundan tashqari, Oliy sud IEEPA bojlarining haqiqiy emas deb topganidan so‘ng, firmalar boj to‘lovlarini qaytarib olishda davom etmoqda va bank kutilishicha bu ikkinchi chorakdagi kabi uchinchi chorak umumiy daromad o‘sishiga taxminan yana 2 foiz punkt hissa qo‘shadi.
Moliyaviy hisobot mavsumi va oraliq saylovlar ustma-ust kelganda, yil oxiri bozor xavf/foydasi ijobiy
Deutsche Bank ta’kidlaganidek, hisobot mavsumi an’anaviy ravishda fond bozoriga yordam beradi. Moliya inqirozidan beri S&P500 chorakdagi hisobot mavsumlarining to‘rtdan uch qismida o‘sgan va o‘rtacha 2% ga o‘sish qayd etilgan; so‘nggi bir yil ichida bu tendensiya yanada yaqqol. Garchi bu mavsum aynan oktyabr oxiridagi FOMC yig‘ilishi va noyabr boshidagi AQSH oraliq saylovlariga to‘g‘ri kelsa-da va ortiqcha tebranishlar keltirishi mumkin bo‘lsa-da, tarixiy tajriba shuni ko‘rsatadiki, bozor yirik xavf voqealaridan oldin odatda yonib turadi yoki biroz pasayadi, voqea yuz berganidan keyin esa ko‘tariladi.
Bank yana qayd etadiki, oraliq saylov yilining to‘rtinchi choragida xavf/foyda mutanosabati doimo juda ijobiy bo‘lgan: so‘nggi 23 saylov yilining 21 tasida S&P500 to‘rtinchi chorakda o‘sgan, o‘rtacha o‘sish 7% ga yetgan. Umuman olganda, bank hozirda AQSH fond bozori xavf/foydasi hali ham ijobiy deb hisoblaydi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
AQSH fond bozori oldindan ko‘rish | Uchta asosiy fond indekslari fyucherslari birga pasaydi, neft narxi 4% dan oshdi, SpaceX, Broadcom, Oracle bir vaqtda chiplar uchun moliyalashtirishni ilgari surmoqda
8-oktabr (payshanba) AQSh fond bozori savdosi boshlanishidan oldin, AQShning uchta yirik indeks fyucherslari bir vaqtning o'zida pasaydi.
Samsung va TSMC daromadlari portladi, ammo AI quvnoqligini alangalata olmadi! AQSh obligatsiyalari daromadi so‘nggi 24 yilda rekord darajaga yetdi, AI bozorida “hisoblash quvvati va naqd pul daromadi imtihoni” boshlandi
Samsung Electronics choraklik operatsion foydasi deyarli to'qqiz barobar oshdi, TSMC savdo hajmi esa 51% ga o'sdi, bu sun'iy intellekt infratuzilmasiga doimiy sarmoya kiritishning natijasini aks ettiradi. Biroq, investorlar sun'iy intellekt sohasidagi xarajatlarning qanchalik uzoq davom etishini so'roq qilmoqda, ayniqsa, global qarz olish narxlari oshgani sababli kompaniyalarning katta kapital xarajatlari rejalari bosim ostida qolgan bir paytda.
Nasdaq yangi rekord darajalarga yetib, AQSH fond bozorining moliyaviy hisobot mavsumi uchun umidlarni uyg‘otdi! Citi deyarli to‘qqizdan to‘qqiz qismi texnologiya aksiyalari "daromad ajablantirishi"ni bashorat qilmoqda, Nvidia va AMD taxminlardan yuqori natijalar ro‘yxatini boshqarmoqda
Citigroup tomonidan chiqarilgan so‘nggi moliyaviy hisobot mavsumi bo‘yicha kvant tadqiqoti ushbu foyda asosiga aniq dalil taqdim etadi: model bashorati bo‘yicha, Russell 1000 tarkibidagi kompaniyalarning 66.2% i pozitiv daromad kutilmasi (ya’ni daromad bozor konsensus prognozidan yuqori bo‘ladi) va tegishli ijobiy aktsiya narxi qaytish trayektoriyasi ko‘rsatiladi (ya’ni Citigroup modeli aktsiya narxi qaytish yo‘nalishini ham ijobiy deb prognoz qiladi), bu o‘tgan kvartalda allaqachon kuchli bo‘lgan 60.9% dan ancha yuqori, va 2021 yilning to‘rtinchi kvartalidan buyon eng yuqori darajaga yetgan.
Tahlil - Yevropa muammolari dollarning ko‘tarilishi uchun yangi asoslar yaratmoqda
AQSh dollari euroga nisbatan 5%ga oshdi, ba’zi investorlar dollarning yanada kuchayishini kutmoqda. Opsion bozori euroga nisbatan kuchli pasayish tarafdori bo‘ldi. Fransiyadagi moliyaviy xavotir va siyosiy noaniqlik euro hududiga bosimni kuchaytirmoqda. Fransiyadagi va Atlantika ortidagi noaniqliklar natijasida bu kuzda AQSh dollari oxirgi 18 oyda eng yuqori darajaga yetdi, va investorlar dollarning yanada mustahkam bo‘lishiga pul tikmoqda. Analitiklarning aytishicha, AQSh dollari yuqori—va ehtimol yana ham oshishi mumkin—foiz stavkalari, kuchli iqtisodiy o‘sish hamda davom etayotgan inflyatsiya xavfi bilan qo‘llab-quvvatlanmoqda. Ammo Fransiyaning katta moliyaviy defitsiti, va bu muammoning Italiya hamda butun euro hududiga tarqalishi, yaqin oylar dollarning harakatini boshqaruvchi asosiy omilga aylana boshladi. Yil boshidan beri AQSh dollari euroga nisbatan taxminan 5%ga mustahkamlandi, bu esa dollar indeksining .DXY yuqori darajaga chiqishiga sabab bo‘ldi. Mazkur indeks dollarni eng yirik jami oltita valyutaga (shu jumladan euroga) nisbatan baholaydi. "Euro bosim ostida bo‘lib qolmoqda, bu esa AQSh dollarining asosiy alternativalaridan birini cheklaydi," - dedi Mesirow valyuta boshqaruvi kompaniyasi katta investitsiya strategisti Shinohara Uto. O‘tgan hafta Fransiya va Germaniya 10 yillik obligatsiyalari daromadlari farqi bir haftada rekord darajaga yetdi; Italiya va Germaniya obligatsiyalari farqi esa COVID-19 epidemiyasidan beri eng katta haftalik oshishni kuzatdi. Euro EUR= so‘nggi ko‘rsatkich 1.1183 bo‘lib, dollarga nisbatan 0.67%ga pasaydi. "Bozorlar asosan siyosiy qobiliyatsizlik tufayli moliyaviy ahvolni barqarorlashtira olmaydigan davlatlarga e’tibor qaratmoqda", dedi Toronto Corpay kompaniyasi bosh strategisti Karl Shamota. Bozor tashvishlaridan biri shuki, euro endi Yevropa Markaziy Bankining (ECB) shiddatli siyosat signalidan ko‘p yordam olmayapti. ECB sentabrda foiz stavkalarini 25 baza punktiga oshirdi—bu energiya narxlarining oshishini jilovlash uchun yil ichida ikkinchi harakat edi, lekin euro qaror e’lon qilinishidan so‘ng tushib ketdi, chunki bozorlar keyingi foiz oshishi iqtisodga zarba berishidan xavotirda. Yevropa obligatsiyalari daromadi odatda euroni qo‘llab-quvvatlaydi, ammo bu safar euroning javobi sust bo‘ldi, investorlar iqtisodiy o‘sish hamda moliyaviy xavflarga ko‘proq e’tibor qaratmoqda. Energiyaning yuqori narxlari esa bosimni kuchaytirishi mumkin. "Strukturaviy jihatdan, Yevropa asosiy energiya importchisi, va AQShga qaraganda ko‘proq ishlab chiqarishga bog‘liq. Ta’siri ravshan: yuqori energiya narxlari bu mintaqa rivojlanishini sekinlashtiradi," dedi Macro Hive makro tadqiqot kompaniyasi tahlilchisi Benjamin Ford. Ford euro kelgusi bir oyda $1.10gacha tushishini, ya’ni hozirgi darajadan taxminan 2% pastlashini taxmin qilmoqda. "AQShning o‘rta muddatli istiqboli ancha mustahkam, Yevropa esa tebranishga ko‘proq moyil," dedi Ford. Siyosiy xatolar Investorlar endi Yevropa Markaziy Banki inflyatsiyani oshirayotgan energiya narxlari sharoitida allaqachon zaiflashgan iqtisodga ziyon keltirmasdan inflyatsiyaga qarshi kurasha oladimi, deb o‘ylamoqda. Yevropa hududi inflyatsiyasi (link) sentabrda kutilgandan ortiq bo‘ldi va energiya narxlari oshishi natijasida kelgusi oylar yana oshishi ehtimoli bor—bu ECBga foiz stavkalarini oshirishda bosimni davom ettiradi. "Euro harakati asimmetrik, hozirda to‘liq pasayish ehtimoli ko‘proq," dedi Citi kompaniyasidan Nyu-Yorkdagi G10 valyuta strategiyasi boshlig‘i Dan Tobon. "Bu holatni eng ko‘p yuzaga keltiruvchi omillardan biri, Yevropa Markaziy Bankining siyosiy xatolari natijasida bozor uchun ortiqcha pul-kredit siyosati bo‘lishi mumkin." Opsion savdogarlari euro zararini xedj qilish uchun qancha pul to‘lashi (foydani xedj qilishdan ko‘ra ko‘proqmi yo‘qmi) baholovchi 1 oyga mo‘ljallangan euro risk reversal ko‘rsatkichi juma kuni martdan beri eng past darajaga tushdi. 3 oylik ko‘rsatkich esa 2024 yil iyundan beri eng past darajani qayd etdi. Federal Reserve rasmiylari inflyatsiya xavfi hali ham yuqori, degan signalni berdi, bu esa AQSh obligatsiyalari daromadini bir necha yillik eng yuqori darajada ushlab turmoqda. "Daromadlar oshishda davom etmoqda, AQSh foiz stavkalari aksariyat rivojlangan bozorlar bilan solishtirganda mutlaq farqga ega," dedi Shinohara. Federal funds futures datchiklari dekabr oyiga qadar yana kamida 25 baza punktiga oshirish ehtimoli taxminan 84% ekanligini ko‘rsatmoqda. Strategistlarning ko‘pchiligi dollarning hozirgi darajadan keskin oshishini kutmayapti, ammo ular AQSh iqtisodining mustahkamligi, daromadlarning yuqoriligi va Yevropaga xos xavflar birlashgan holda dollarning foydasiga vaziyat og‘ishini ta’kidlaydi. "Hozircha, bu muvozanat Yevropa uchun juda noqulay ko‘rinadi," dedi Citi kompaniyasidan Tobon. (Odaliy Planet kundalik, Reuter avtomatik tarzda ushbu xabarni bir nechta boshqa tillarga tarjima qiladi. Avtomatik tarjimadan xato bo‘lishi yoki kerakli kontekst yetishmasligi mumkin, Reuter avtom
Kripto narxlari
Ko'proq
