AI sanoatining eng shafqatsiz haqiqatini AI lideri Anthropic oshkor qildi!

Birka necha oy avval Anthropic xuddi SpaceX'ga o'xshab, 2 trilyon dollarlik baholash afsonasini ilgari surgandi. Ammo roadshow yaqinlashar ekan, nafaqat eski aksiyalar savdo platformasida narx allaqachon 1,7 trilyondan pastga tushdi, balki xususiydan ko'plab xaridor institutsiyalar ochiq aytishdi: Agar yakuniy listing narxi 1,5 trilyondan pastga tushmasa, yuqori bahoda hech kim bozorda aksiyalarni qabul qilishga tayyor emas.

Qizig'i shundaki, Anthropic yaqinda chiroyli bir trump kartasini ochdi: uchinchi chorakda bir choraklik daromad 16,8 milliard dollar, tuzatilgan ko'rsatkich bo'yicha birinchi marta foydaga chiqdi, erkin pul oqimi ham "yashil"ga aylandi.

Beg'ubor hisobot natijasi, lekin kapital bozori nimaga sovuq qarshilik ko'rsatmoqda? Sababi, porloq raqamlar ostida bozor hisobotni chiroyli ko‘rsatish hidini sezdi:

• Yangi modelni o‘qitish xarajatlarini hisobdan chiqarmasdan topilgan soxta yalpi foyda;
• Umumiy metodi orqali shishirilgan daromad ko‘rsatkichi;
• Bitta chorak ichida o‘sish sur’atlari uchdan biriga qisqarib ketgan haqiqiy voqelik.

Bu maqola juda "hardkor". Bu sizni 3 daqiqada tanishtirib qo'yadigan, yoki faqat bir nechta sarlavha o'qib xulosa chiqaradigan "tez ovqat" emas. Bu o‘tgan davr ichida men chiqargan aksiyalar ommaviy taklifi va hisobot tafsilotlarini qatlamma-qatlam tahlil qilganimdan so‘ng aniqlangan real biznes va moliyaviy holatdir.

Bugun asosan uchta muammoni muhokama qilamiz:

• Birinchidan, nima uchun foyda ko‘ra boshlagan AI kompaniyasi o‘z bahosini keskin qisqartiryapti?
• Ikkinchidan, AI sanoatidagi “foyda imkonsiz uchburchagi”: model kompaniyalari, hisoblash quvvati gigantlari va korporativ mijozlar — hamma ko‘proq manfaat olishni istaydi. Ammo foyda cheklangan bo‘lsa, kim ko‘proq topadi? Kim daromadsiz qolishi mumkin?
• Uchinchidan, Amazon va Google hisobotda qanday hiyla ishlatyapti va nima uchun shunchalik qattiq himoya qiladi?

Avval layk va saqlashni unutmang. Oxirigacha o‘qisangiz, bu 2 trilyonlik IPOga kirish kerakmi-yo‘qmi va qo‘lingizdagi AI aksiyalari nega aynan Anthropic sababli “bir tochkada butun zanjirni qimirlatishi”ni anglaysiz.

2 trilyon dollarlik baholash uchun qanday asos kerak?

Keling, baholash haqida gaplashamiz.

Avval bitta narsani aniq qilamiz: biz Anthropic yaxshi kompaniyami yoki yo‘qmi, emas, balki 2 trilyon dollarlik IPO narxida fundamental poydevor yetarlimi — shuni bilmoqchimiz.

Avval uni baholash sur’atiga qaraymiz:

• Joriy yil fevralida G-round moliyalashtirishi, bahosi 380 milliard dollar;
• May oyidagi H-round, bahosi to‘g‘ridan-to‘g‘ri 965 milliard dollarga sakradi;
• To‘rt oy chiqqandan so‘ng, baho oldingi darajadan taxminan 2,5 baravar oshdi;
• Hozirgi IPO umidi esa to‘g‘ridan-to‘g‘ri 2 trilyon dollarni asos qilmoqda, bu H-rounddan ham ikki baravar ko‘p.

Kompaniya baholash lozikasi shunday: ular 2028-yilgacha yillik daromad 190-200 milliard dollarga yetadi deb kutishyapti.

2 trilyon bahoni 200 milliard daromadga bo‘lsak, 10 martalik diskontlangan forward PSR bo‘ladi. Tez o‘sayotgan texnologiya giganti uchun 10 martalik PSR mantiqan to‘g‘ri chiqadi.

Lekin bu hisob ustivorligi uchun bitta asosiy shart: Ofatdek tez o‘sish shart, to‘xtovsiz davom etishi kerak!

Muammo aynan shu yerda.

So‘nggi chorak ma’lumotlariga qarasak:

• 2025 yil bo‘ylab umumiy daromad 4,59 milliard dollar;
• 2026 yil birinchi chorakda daromad 4,7 milliard dollar, bittada o‘tgan yil bilan tenglashdi;
• Ikkinchi chorakda daromad 11,6 milliard dollar, ketma-ket o‘sish 147%;
• Uchinchi chorak daromadi 16,8 milliard dollar, o‘sish sur’ati 45%ga tushdi.

Obyektiv aytganda, bir chorakda 45% o‘sish yomon emas. Ammo kapital bozori uchun yuqori baho tezlanishni talab qiladi.

147% dan 45% ga tushganda, bir chorakda o‘sish sur’ati uchdan ikki qisqarib ketdi. 2 trilyonlik baho orqangizda tursa, bozorda birinchi navbatda e’tibor qilinadigan – aynan pasayish grafigi.

Yana bitta muhim tafsilot:

Uchinchi chorakda 16,8 milliard, yilga nisbatan 67,2 milliard atrofida bo‘ladi. Ammo allaqachon joriy yil 7-iyulda boshqaruvchisining aniq og‘zaki yillik ko‘rsatkich 65 milliardga yetgandi, farqi faqat 3%.

Bu nimani anglatadi? Yoki iyuldan sentyabrgacha deyarli o‘sish bo‘lmagan yoki o‘sha 65 milliard avvaldan shishirilgan. Qaysi biri bo‘lishidan qat’i nazar, bozorda kutgan 100 milliardlik yillikdan qisqa muddatda umid yo‘q.

Daromad qanchalik katta, avvalo statistika uslubiga qarang

O‘sish sekinlashganidan tashqari, chuqurroq muammo: har bir AI unicorn kompaniyalarining moliyaviy uslubi shaffof emas.

Ko‘p eshitiladigan ARR (yillik takroriy daromad) asosan o‘sha oydagi daromad 12 ga ko‘paytiriladi va mijozlar har doim yangilashini olqishlaydi. Asl amaliyotda esa turli kompaniyalarda tasdiqlash uslubi juda farq qiladi.

Masalan, Anthropic Amazon AWS va Google Cloud orqali model sotadi, “umumiy metod” buxgalteriya usulini qo‘llaydi; OpenAI esa “sof metod”, ya’ni tarqatish kanaliga ulushni olib tashlab, qolganini daromadga kiritadi.

Xuddi shunday biznes yurgazsada, buxgalteriya uslubidagi tafovut tufayli, balansdagi daromadda 30%–40% farq bo‘lishi mumkin.

OpenAI yillik daromadining turli variantlari keltirilganda, bu ikkilamchi bozorda noaniqlik kuchaydi. Endi bu tip o‘zini o‘zi bildirgan ko‘rsatkichlarni bozor ko‘proq sinchiklab ko‘radi.

Yuqori yalpi foyda ortida doimiy R&D

Daromad kiritish metodida “havo” bor, foyda tomoni esa yanada realroq.

Anthropic uchinchi chorakda tuzatilgan operatsion foyda marjinini 11%dan oshirilganini, tuzatilgan yalpi foyda marjinini esa 85%ga yetganini bildiradi.

Lekin bu 85% yalpi foyda, yangi modelni o‘rgatish xarajatlari chiqarilmagan ko‘rsatkich. AI sohasida — katta modellarni oldindan o‘rgatish va iteratsiya qilish bir martalik kapital sarmoya emas, doimiy tadqiqot va rivojlanish xarajati bo‘lib qoladi.

Agar qat'iy GAAP (umumiy qabul qilingan buxgalteriya qoidalari)ga qarasak, 2025-yil operatsion zarari 8,06 milliard dollar, sof yo‘qotish esa 42 milliard atrofida.

340 milliard dollarlik pul bo‘lmagan balans xarajatlarini chiqarib tashlasak ham, real operatsion darajada jiddiy yo‘qotish bosimi borligini ko‘rasiz.

Yana bir eng ko‘pincha e’tibordan chetda qoladigan struktura xavfi: u hisoblash quvvati gigantlari bilan chuqur bog‘langanligidir.

Amazon va Google ko‘rinishidan aksiyador va tarqatish kanallari, lekin biznes mohiyatida ular asosiy hisoblash quvvati yetkazib beruvchisi va potentsial raqobatchilar bo‘lishi mumkin.

Keyingi o‘n yillikda Anthropic asosiy hamkorlariga bulut va hisoblash quvvatini kamida 518 milliard dollardan ko‘proq sotib olish majburiyatini olgan, shundan taxminan 80% bekor qilinmaydigan sudlar.

Bu moliyaviy jihatdan mos kelmaydigan holatga olib keladi:

Xarajat qat’iy — shartnomalar muddati tugaganda to‘lash kerak; daromad esa moslashuvchan — mijozlar ishlatgancha to‘laydi va yangilash majburiyati yo‘q.

Sanoat tez kengayish vaqtida bu model bozorda tezda o‘rin egallash imkonini beradi; lekin pastki tokamlik va monetizatsiya sekinlashganda, bu qat’iy xarajat majburiyat pul oqimiga doimiy bosimni olib keladi.

Shuning uchun, bosh masalani yana ko‘taramiz: bozor nima uchun 2 trilyonlik maqsadni qaytadan baholay boshladi?

Chunki bu dara a uchun talab shiddatli: yo toza GAAP bo‘yicha ijobiy foyda chiqariladi, yoki to‘rtinchi chorakda ketma-ket o‘sish 50%dan oshiriladi.

Agar ikkala shart ham bajarilmasa, eng real ssenariy: baholash darajasi 2 trilyondan 1,4–1,7 trilyon diapazoniga tushiriladi, ya’ni oldingi kutishdan 70–85% oralig‘ida.

Bu narx oraliqda H-round investorlariga 50% atrofida premium qoladi, autsion kompaniyalar uchun ham qulay va strategik aksiyadorlarning manfaatiga mos keladi.

Vaziyat mohiyati bilan aytganda:

Anthropic texnologiyaviy potentsiali bor yaxshi kompaniyami yoki yo‘qmi — bu 2 trilyonlik narx to‘g‘rimi yoki yo‘qmi — mutlaqo boshqacha savol.

Qanchalik yaxshi aktiv bo‘lmasin, qimmatga olinsa, moliya nuqtai nazaridan bu yuqori riskli kelishuv bo'ladi.

AIning "foyda imkonsiz uchburchagi"

Lekin, faqat Anthropic emas, butun AI industriya zanjiriga qarasangiz, yanada mantiqsizlik ko‘rasiz:

So‘nggi uch yilda, Wall Street deyarli butun har bir asosiy bo‘g‘inini "super-g‘olib" deb baholadi.

• Model kompaniyalari — Anthropic, OpenAI: an’anaviy dasturiy ta’minot gigantlari kabi 80%dan oshiq yalpi foydani olmoqchi, trillion dollarlab bahoni asoslamoqchi;
• Chip yetkazib beruvchilar — Nvidia, Broadcom: texologik to‘siq va hisoblash quvvati tanqisligi tufayli rekord yuqori foyda va kapital rentabellik oladi;
• Bulut infrastrukturasi gigantlari — Microsoft, Amazon, Google: yiliga yuzlab milliard dollarlik data markaz quradi, uzoq muddat ijaraga hisoblash quvvatini sotib qaytarishni xohlaydi;

AI'ni haqiqiy ishlatuvchi biznes mijozchilar-chi?

Ularda ham o‘z hisobi bor — AI yanada aqlli va arzon bo‘lsa, samaradorlikdan keladigan foyda o‘z balansida qoladi.

Hammasi yutadigandek, ammo savol kelib chiqadi: bu ortiqcha foydani oxirida kim to‘laydi?

Bu — AI industrisi uchun “foyda imkonsiz uchburchagi”.

Model kompaniya dasturiy ta’minotdagi yuqori foizlik foyda, hisoblash zanjiri yuqori daromad, terminal mijoz esa arzon narx va yuqori foyda xohlaydi. Bitta iqtisodiy foyda hamma uchun cheklanmasdan tarqalmaydi.

100 so‘mlik qiymat bir xil bo‘lsa ham, foyda butunlay farq qilishi mumkin

Nega? Oddiy hisob qilamiz.

Aytaylik, bir AI xizmati biznesga 100 so‘m iqtisodiy qiymat keltirdi. Model R&D, hisoblash depreciation, infrastrukturani olib tashlasak, 40 so‘mlik zarur xarajat, qolgan 60 so‘m zanjirga bo‘linadigan foyda.

Lekin, bu 60 so‘m oxirida kimning cho‘ntagiga tushadi, bu aynan kim narxni belgilashini aniqlaydi.

Birinchi holat: hisoblash yetkazib beruvchilar kuchli

Agar ilg‘or GPU, elektr tariflari doim tanqis bo‘lsa, Nvidia va bulut yetkazib beruvchilar ko‘proq murosa kuchiga ega bo‘ladi.

Mijoz 65 so‘m to‘laydi, shundan 50 so‘mi yuqoriga chiqadi. Xarajatlarni ayirsak:

• Yuqoridagi yetkazib beruvchilar 20 so‘m topadi;
• Mijoz 35 so‘mlik foyda oladi;
• O‘rtadagi model kompaniyasi faqat 5 so‘m oladi.

Ikkinchi holat: Model kompaniya kuchli

Bu — Anthropic 2 trilyonlik bahoga intilayotgani, uzoq muddatli biznes modeli deb umid qilgani.

Agar Claude inference, dasturlash va Agent vazifalarida har doim yetakchi bo‘lsa, korxonaning ish jarayoniga chuqur kirib ketsa va hisoblash xarajatini tushirsa, foyda model kompaniyasiga yo‘naltiriladi.

Mijoz 70 so‘m to‘lashga rozi, hisoblash xarajati 35 so‘mga tushadi. Qolgan:

• Model kompaniya 25 so‘m topadi;
• Yuqori qatlamda 5 so‘m qoladi;
• Mijoz 30 so‘m foyda oladi.

Uchinchi holat: Model birxil bo‘lib, narx urushi ketadi

Ochiq manba modellari va raqiblar yetib olgach, korxona ko‘p vazifalar uchun aynan bir xil model ishlatish mumkinligini anglaydi, nega qimmatini olsa?

Natijada mijoz faqat 40 so‘m to‘lashni xohlaydi. Model kompaniya hisoblashni 33 so‘mga tushirsa ham, R&D va operatsion xarajati ayirilsa:

• Model kompaniya 3 so‘m zarar ko‘radi;
• Yuqoridagi yetkazib beruvchilar 3 so‘m topadi;
• Mijoz 60 so‘m foyda oladi.

Bu uch holat faraz, haqiqiy moliyaviy ko‘rsatkich emas.

Lekin bu nimani anglatadi?

AI 100 so‘mlik qiymat yaratdi, ammo ichki foyda taqsimoti butkul farq qiladi.

So‘nggi uch yilda, nima uchun hamma murosa qildi?

Chunki AI'ga talab portladi, soha shiddat bilan o‘sdi va oraliq manfaatlar nizo yashirildi. Ammo bugun, ehtiyot bo‘lish lozim bo‘lgan xavf: yuqorida hisoblash quvvati tanqisligi va pastda model narx urushi birga kelishi mumkin.

Bitta tomonda hisoblash quvvati hali ham qimmat, ikkinchi tomonda API narxi doim tushmoqda. Model kompaniya esa o‘rtada qisilib qoladi, foyda oraliqsi siqiladi.

Bu esa yana bir muhim trendga olib keladi — aqlli deflyatsiya.

Oddiy qilib aytganda, AI imkoniyatlari ortmoqda, lekin bitta aqlli xizmatning narxi doimyaqin tushib boryapti.

• Agar API narxi 50%ga tushsa, foydalanish hajmi ikki barobar ko‘paymasa, daromad saqlanmaydi;
• Agar narx 70% tushsa, foydalanish hajmi 3,3 barobar oshishi kerak.

Texnologiya oldinga ketganda, ba’zi vazifalar endi kamroq token bilan amalga oshadi, murakkab Agent esa ko‘proq token sarflaydi.

Demak, AI kelajakda ko‘proq vazifa bajarayotgan bo‘lsa ham, model kompaniyalarning daromad va foydasi avtomatik ko‘paymaydi.

Shunda Anthropic Claude Code'ni chuqurlashtirish, korxonaning asosiy ish jarayoniga kirishga urinmoqda.

Chunki kelajakda narxni belgilash faqat reytingda nechanchi ekani bilan emas, balki korxonaning mahsulotdan nechalik bog‘liqligiga ham bog‘liq.

Agar biror korxona Claude'ni kod bazasi, huquq tizimi va avtomatlashtirish jarayoniga chuqur integratsiya qilsa, boshqa model arzon bo‘lsa ham oson almashmaydi. Bunday mijoz sadoqati va migratsiya qiymati — bu Anthropic uchun haqiqiy uzoq muddatli "grozd" bo‘lishi mumkin.

Agar model imkoniyatlari birxil bo‘lsa va mijoz xohlagan paytda arzon yetkazib beruvchiga o‘tsa, model qatlamida yuqori foyda ushlab turish oson bo‘lmaydi.

Yana muhim — model kompaniyaning foyda bosimi butun AI industrisiga ham o‘tishi mumkin. Avval aytdik, Anthropic hisoblash quvvati bo‘yicha ulkan uzoq muddatli majburiyat olgan. Agar daromad kutilganidek oshmasa, kompaniya yangi sotib olishni qisqartiradi, kengayishni sekinlashtiradi yoki shartnomalarni qayta ko‘rib chiqishga urinish mumkin.

Bu paytda bulut kompaniya data markazning samaradorligi va invest indeksiga qayta qaraydi; Nvidia va Broadcom kabi chip yetkazuvchilar esa kelajak buyurtma o‘sishi riskiga duch keladi.

Butun AI apparat va infratuzilma segmenti qayta qiymat baholash holatiga tushishi mumkin.

Shuning uchun, Anthropic'ning bu IPOsi, asl e’tibor o‘z bahosi nafaqat o‘zi uchun, balki butun AI industriyasi qayta narxlash uchun muhim burilish nuqtasi bo'lishi mumkin.

Amazon va Google nima uchun hali ham sarmoya qilishda davom etadi?

Mana shu gaplardan keyin ko‘pchilikda savol tug'iladi:

Agar bozor allaqachon Anthropic bahosidan shubhalana boshlagan bo‘lsa, nega Amazon va Google kabi texnologiya gigantlari hali ham unga shunchalik ulkan sarmoya va resurs yo‘naltiryapti?

Faqat texnologiyasiga ishonadi, deb o‘ylaysizmi? Albatta ko‘proq sabab bor. Chunki Anthropic bahosi o‘zining investorlariga emas, aynan texnologiya gigantlarining moliyaviy hisobotiga ham bevosita ta’sir qiladi.

Bu yerda qiziqarli hodisa bor — bahoning o‘z-o‘zini mustahkamlash sikli.

Ko‘pchilik Amazon va Google Anthropic'ga sarmoya kiritib, IPO yoki aksiya sotgandagina daromad oladi deb o‘ylaydi. Aslida esa, qabul qilingan buxgalteriya qoidalariga ko‘ra, ayrim listingdan o‘tmagan aksiyadorlik investitsiyasi keyingi sarmoya bahosi bilan balans qiymatida yangilanishi mumkin, so'nggi foyda hatto joriy hisobotdagi foyda sifatida ham ko‘rsatiladi.

Bu nimani anglatadi, bilasizmi?

Joriy yil birinchi choragida Amazon Anthropic'ga sarmoya qilgani uchun hisobotda 16,8 milliard dollarlik soliqqa qadar foyda bildirdi.

Ikkinchi chorakda esa Amazon'dagi Anthropic imtiyozli aksiyalar qiymati yana 50,5 milliard dollarga oshirildi. O‘sha davrdagi 53,4 milliard dollarlik no-operatsion boshqa foyda asosan Anthropic investitsiyasidan keldi.

Bu pul Amazon tovar sotib topgan yoki AWS bulut xizmatidan olgan emas, balki Anthropic bahosi oshgani hisobidan hisobotda ko‘rsatilgan foyda. Lekin u Amazon'ning net profit va har aksiya uchun daromadini oshirib ko‘rsatdi.

Yana bir muhim narsa, bu ta’sir butun S&P 500ning foyda ko‘rsatkichlarida aks etdi.

Reuters LSEG hisob-kitobiga ko'ra:

• 2026 yil ikkinchi choragida S&P 500 kompaniyalarining umumiy foydasi o‘tgan yilga nisbatan 52%ga oshgan;
• Lekin Amazon va Alphabet aksiyadorlik investitsiyasidan olingan foydani olib tashlasak, o‘sish faqat 33% bo‘ladi.

Demak, S&P 500 tipiqli daromad o‘sishi asosan asosiy biznesdan emas. Demak, faqat net profit va EPSga qarab tursangiz, kompaniya asosiy biznesining daromad o‘sishini ortiqcha baholashingiz mumkin.

Endi bu yerda o‘zaro kuchaytiruvchi munosabat ham bor.

Anthropic narxi qanchalik yuqori bo‘lsa, aksiyador kamaydan investitsiya balans qiymati ham shunchalik yuqori bo‘ladi; investitsiya daromadi hisobotni yaxshilaydi, bu esa texnologiya gigantlari AI strategiyasiga ishonchni oshiradi. Amazon va Google esa Anthropic'ning muhim moliyaviy, hisoblash va tijoriy hamkorlari bo‘lib, resurs kiritishda davom etmoqda, kompaniya hajmini ham oshirmoqda.

Mana bu bahoning o‘z-o‘zini mustahkamlash sikli: bozor kelajakka ijobiy qaraydi, bu esa bugungi moliyaviy natijalar va investitsiya harakatiga ta’sir qiladi.

Gigantlar bahoni manipulyatsiya qilayapti, deyish emas, lekin hech bo'lmaganda Anthropic yuqori bahosini saqlashi ularning moliyaviy manfaatiga bevosita bog'liq. Aksincha, narx pasaysa, ularning investitsiyasida ham qiymat pasayishi yoki diskont risk paydo bo‘ladi.

O‘tgan yillar hisoblangan balans daromadlari ham doim istalgan vaqtda o‘zgarishi mumkin.

Baho muammosidan kredit xavfiga

Shu bilan birga, kapital bozor AI investitsiyalarini boshqa tomondan — kredit xavfi tomonidan ham qayta baholay boshladi.

Juma kuni Nvidia qo‘llab-quvvatlagan GPU bulut kompaniyasi CoreWeave aksiyalari bir kunda 15%ga tushdi, keyingi kuni esa yana 11,9%ga, haftada esa deyarli 25%ga, ayrim uzoq muddatli obligatsiyalar ikkilamchi bozor rentabelligi 15%ga yetdi.

Bu nimani bildiradi?

Obligatsiyaga sarmoyadorlar juda yuqori risk kompensasiyasi so‘rayapti, shundagina bu tip kompaniya kredit xavfini qabul qilmoqda.

Bu albatta Anthropic moliyaviy muammoga duch keladi, degani emas, lekin bozor endi yuqori kapital talab qiladigan AI kompaniyalarining moliyaviy imkoniyatiga jiddiy yondashmoqda.

Amerika akktsiyalari bozorida kelajak voqeasi uchun yuqori baho to‘lanishi mumkin, lekin obligatsiyalar bozori faqatgina: muddat yetganda pul qaytadimi yoki yo‘qmi — shu savolni olg‘iradi.

Bu riskga moyillik o‘zgarishi Anthropic IPOsi atrofidagi baholash muhokamasida ham aks etdi.

Hali 1,5 trilyon oxirgi IPO bahosi emas, lekin yuqori bahoga bo‘lgan munosabat aniq ehtiyotkor.

Demak, bu safar Anthropic IPOsi faqat oxirida qaysi narxda chiqishiday emas, aynan butun AI investitsiya narxi lozikasi ham o‘zgarmoqda.

Oxirgi yillarda Uoll-strit bulut kompaniyalari kapital sarfi qancha, hisoblash quvvati buyurtmasi qancha — shuni ko‘rib, keyingi daromadni taxmin qilishga odatlandi.

Endi esa, bozor boshqa savolni so‘rayapti:

Bu kapital sarflari qay darajada real erkin pul oqimiga aylanadi?

Ayniqsa, texnologiya gigantlari foydasining bir qismi hali amalga oshmagan aksiyadorlik investitsiya daromadidan iborat bo‘lsa, investorlar ajratishni aniq qilishga majbur:

• Qaysi foyda asosiy biznesdan kelmoqda;
• Qaysi esa aktivning narxi oshgani hisobidan balans foydasi.

Chunki narx bozor kutishlariga qarab tez o‘sishi mumkin, lekin kompaniyaning uzoq muddati investitsiya rentabelligi — bu doim haqiqiy operatsiyadan olingan real naqd pulga asoslanadi.

Uoll-strit AI inqilobida noto‘g‘ri yo‘nalishga bormadi, lekin bu texnologiya inqilobida aktsiyadorlarga yuqori rentabellik yaratib beradigan kompaniyalar, bugun bozorga ko‘rinayotganidan ancha kam bo‘lishi mumkin.

Anthropic'ning bu 2 trilyonlik IPOsi — Wall Street uchun yangi hisob-kitob qilishning muhim burilish nuqtasi ekanini inkor etmaydi.

Xo‘sh, bugungi maqola mana shu yerda nihoya.

Anthropic haqidagi fikringiz qanday: oxirida qaysi bahoda IPO qiladi deb o‘ylaysiz — 1,5 trilyonmi, 2 trilyonmi? Qo‘lingizdagi AI aksiyalar baholash qayta ko‘rilishidan zararlanmadimi? Fikringizni izohlarda kutamiz.