Goldman Sachs: Yen yana "qochish xavfi qiroli" sifatida o‘z pozitsiyasini tikladi, AI bozori zarbasiga qarshi eng samarali vositaga aylandi

Goldman Sachs xabar berishicha, yen sun’iy intellekt asosidagi bozor tebranishlariga qarshi bog‘lash uchun yanada samaraliroq vositaga aylanmoqda, chunki Yaponiya siyosiy muhitidagi o‘zgarishlar global daromadlarning o‘sishida yening keskin zaiflashish xavfini kamaytirdi.

Strateglar, jumladan Kamakshya Trivedi, 23-oktabrda e’lon qilgan hisobotida shunday yozgan: "Dunyo miqyosidagi fon hali ham yenning keyingi zaiflashishini qo‘llab-quvvatlasa ham, yen ayni paytda so‘nggi yillarga qaraganda tsiklik investitsiya portfellarida yanada jozibador xedjing vositasi bo‘lib ko‘rinadi."

Ushbu baho o‘tgan haftada global texnologik aksiyalar sotib yuborilgan paytda yen yana o‘zining an’anaviy xavfsiz panoh valyutasi sifatini namoyon qilganidan keyin berildi. O‘tgan payshanba kuni, yen AQSH dollariga nisbatan 0,9% ga oshdi va juma kuni bir oydan ortiq vaqtdagi eng yuqori darajaga yetdi, chunki AI investitsiyalariga bo‘lgan haddan tashqari qiziqish aksiyalarning pasayishiga olib keldi va AQSH davlat obligatsiyalari narxining keskin o‘sishiga sabab bo‘ldi. Keyinchalik, AQSH obligatsiyalari daromadi barqarorlashgach, yen o‘sishining bir qismini yo‘qotdi.

Goldman Sachs fikricha, AI ga bo‘lgan qiziqish sabab AQSH fond bozori va dollari o‘sish istiqbolining yomonlashishiga ayniqsa sezgir bo‘lib qoldi. Agar biror zarba ham bir vaqtning o‘zida aksiyalar bozorini, ham obligatsiyalar daromadini tushirsa, bu tarixi bo‘yicha yen uchun eng qulay bozor muhitini yaratadi.

Goldman Sachs shuni ham qayd etdi: yen global daromadlar ko‘tarilganda sezgirligi pasayganining dastlabki belgilari mavjud. Yaqinda yen daromadlar o‘sishidan kelib chiqadigan zaiflashishga so‘nggi olti-yetti yilga nisbatan ancha kam javob berdi. Strateglar bu, ehtimol, Yaponiyadagi ichki siyosiy muhit bosimi pasaygani bilan bog‘liq deb hisoblaydi.

Bu 2022-yilda keskin farqli vaziyat bilan teskari taqqoslanadi — o‘shanda global qarz olish xarajatlari keskin oshgan paytda Yaponiyaning markaziy banki daromadlar egri chizig‘ini nazorat qilishni (YCC) davom ettirgan edi. Ushbu munosabatdagi o‘zgarish, hatto kross-valyuta arbitraji hali ham salbiy daromad keltirayotgan bo‘lsa-da, yen "saqlab turish uchun kamroq azobli xedj vositasi" bo‘lishi mumkinligini anglatadi.

Yurt ichidagi yanada konstruktiv siyosiy muhit, yen qiymatining past baholanishi va valyuta kursiga aralashuv xavfining oshishi ham yakuniy natijada dollar/yenga nisbatan kengayish imkoniyatini cheklamoqda va yening xedjing vositasi sifatidagi asimmetrikligiga ijobiy ta’sir ko‘rsatmoqda.

Qisqa muddatli istiqbolda, Goldman Sachs yevro/yenga qisqa pozitsiyani saqlashga moyil bo‘lib turibdi. Sababi, yurt ichida yenning keskin baholanishini rag‘batlantiruvchi aniq omillar deyarli yo‘q va Yaponiya markaziy bankini 30-oktyabr kungi yig‘ilishda kutilmagan darajada "qaqshatqi" signal berishga undash juda qiyin.

Biroq uzoq muddatli nuqtai nazardan, bu strateglar AQSH dollariga nisbatan yen savdasini riskli kayfiyat yomonlashishiga qarshi yanada samarali himoya deb hisoblashmoqda. Ular shunday yozgan: "Dollar/yenga qisqa pozitsiya ochish umumiy o‘sish tebranishlari, ayniqsa keng ko‘lamli AI zarbalari uchun eng samarali xedjing vositasi bo‘ladi."