AI savdo pasayishi va mahsulotlar raqobati kuchayishi bilan, SK Hynix (SKHY.US) leverajli ETF AQSh fond bozoriga uch oy ichida kiritilib, likvidatsiya qilindi.

Zhicheng Finance APP xabar beradi, SK Hynix (SKHY.US) bilan bog‘langan ikkita AQSh leverajli ETF — Tradr 2X Long SK Hynix Daily ETF va Tradr 2X Short SK Hynix Daily ETF — 12-noyabr atrofida likvidatsiya qilinadi, bu ularning 28-iyulda bozorga chiqarilganidan atigi uch oy o‘tib amalga oshiriladi. Tradr chiqaruvchisi bayonotida delistingning sababini "tegishli ETFlar o‘rtasidagi o‘ta kuchli raqobat" deb ko‘rsatdi va SK Hynix asosiy aktiv sifatida muammo emasligini ta’kidladi. Biroq, mahsulotning juda qisqa umr ko‘rishi va aktivlar hajmining keskin qisqarishi — bu har qanday bayonotdan ko‘ra aniqroq bozor haqiqatidir: sun’iy intellekt ssenariysi "hammasini sotib olish" davridan "hisob-kitob pallasi"ga o‘tayotgan paytda, kundalik volatilitetni kuchaytirish uchun yaratilgan leveraj vositalari birinchi bo‘lib mavjudlik asosini yo‘qotadi.

Leveraj vositalarining “tez yemirilishi”: likvidatsiya sabab — haddan tashqari raqobat va bozorga chiqishning sekinlashuvi

Likvidatsiyaning bevosita sababi, albatta, tijoriy jihatdan yuzaga kelgan "haddan tashqari raqobat"dir. SK Hynix ADR iyul oyida bozorda paydo bo‘lganidan so‘ng, ProShares, Leverage Shares, Direxion va boshqa chiqaruvchilar shu sohada tezda faoliyat boshlashdi va bir necha hafta ichida Tradrning peshqadamligi yo‘qoldi. Ikkita mahsulotning umumiy sof aktivlari atigi 1,3 million dollarni tashkil etdi, bu esa eng yuqori ko‘rsatkichga nisbatan 60 foizdan ortiq qisqarishni anglatadi, shuning uchun likvidatsiya iqtisodiy nuqtai nazardan deyarli yagona mantiqli tanlovga aylandi.

Ammo diqqat qilish zarur bo‘lgan asosiy narsa — bu “mahsulot ortiqligi” bog‘liq bo‘lgan makrofon asosidagi o‘zgarishlardir. Philadelphia Semiconductor Index iyundagi eng yuqori cho‘qqisidan beri 26 foizdan ortiq pasaydi va texnik beer bozoriga kirdi, AQSh fond bozorida AI aksiyalari va non-AI aksiyalari orasida kamdan-kam uchraydigan "qoziqcha" tamoyili paydo bo‘ldi. Leverajli ETFlar bozor jadallashgan paytda ommaviy tarzda ishlab chiqariladi va volatilitet oshganda hamda kapital olib chiqilganda birinchi navbatda tugatiladi — ularning hayot sikli AI savdo faolligi uchun indikator sifatida xizmat qiladi.

Hisobot davrigacha baholash tafovuti: rekord darajadagi daromadlar, aksiyalar esa “narx bilan javob beradi”

SK Hynixning asosiy ko‘rsatkichlari va aksiya narxi o‘rtasidagi tafovut so‘nggi yillarda ko‘rilmagan darajada kengaygan. Kompaniyaning 2026 yil 2-choragidagi daromadi 79,3 trillion koreya voniga yetib, tarixiy maksimumga chiqdi, operatsion foyda esa 60,5 trillion koreya voniga yetdi, EBIT daromadliligi 76,3 foiz bo‘lib, hatto TSMC ko‘rsatkichidan yuqoriroq. HBM4 ikkinchi chorakdan boshlab ommaviy ishlab chiqarishga chiqdi va asosiy mijozlarga jo‘natila boshlandi, daromadlik esa HBM3Ening etuk bosqichiga yaqinlashdi. Biroq, Seul bozorida sotiladigan SK Hynix aksiyalarining narxi iyun oxiridagi eng yuqori darajadan 52 foiz, Samsung Electronics esa ayni davrda 36 foizga pasaygan.

28-oktabr kuni kompaniya uchinchi chorak moliyaviy natijalarini e’lon qiladi, bozor kutilmalariga ko‘ra, daromad 98 trillion koreya voni, operatsion foyda 77 trillion koreya voni bo‘lishi kutilmoqda. Shu bilan birga, yangi aksiyadorlarga daromad strategiyasi ham ochiqlanadi, bozorda 12 milliard dollarlik maxsus dividend tarqatilishi mumkinligi haqida gap-so‘zlar bor. Ushbu hisobot asosiy savolni aniqlashda muhim ahamiyatga ega bo‘ladi: sun’iy intellekt infratuzilmasini moliyalashtirish xarajatlari jiddiy tahlil qilina boshlaganida, xotira chiplarining “super tsikli”dan keladigan daromadlar qanchalik qisqartirilgan baholash (multiplikator) ko‘rsatkichini ushlab tura oladi? Birinchi savolga javob katta ehtimol bilan ijobiy bo‘ladi, ammo ikkinchi savol — bozor ushbu daromadlar uchun necha pul to‘lashga tayyor — qayta baholash jarayoni hali tugamaganligi aniq.