Moliya hisobotidan oldingi taxminlar | 121 barobar P/E ko‘rsatkichi bilan xavfli tikish: Palantir (PLTR.US) prognozi "yetarlicha qoyilmaqom" bo‘lmasa, aksiyalar narxi birdaniga tushib ketishi mumkin

Shoir molir moliya yangiliklar ilovasining e'tiboriga sazovor, Palantir (PLTR.US) AQSh sharqiy vaqti bilan 2-noyabr (dushanba) savdo yopilgandan so'ng 2026-yilning uchinchi chorak moliyaviy hisobotini e'lon qiladi, bu esa yirik texnologik kompaniyalar hisobotlari ketma-ket sotuvga sabab bo‘layotgan va investorlar sun’iy intellektga kiritilgan investitsiyalar unumdorligini qayta baholayotgani fonida, ushbu hisobotni haftaning "AI savdolari" uchun eng muhim sinovlaridan biriga aylantiradi.

Daromad taxminan 85 foizga oshadi, foyda deyarli ikki barobar oshadi

So‘nggi bozor konsensus taxmini shuni ko‘rsatadiki, tahlilchilar Palantir’ning uchinchi chorak daromadini taxminan 2,18 milliard dollar deb kutmoqdalar, bu o‘tgan yilga nisbatan 85 foiz o‘sishdir, prognoz esa 2,16 milliarddan 2,26 milliard dollargacha bo‘lgan oraliqda; tuzatilgan har bir aksiya uchun foyda taxminan 0,41 dollarni tashkil qilmoqda, bu o‘tgan yilning shu davriga nisbatan (0,21 dollar) deyarli ikki barobar, prognoz o‘rni esa 0,38-0,45 dollar oralig‘ida. FactSet so‘rovida qatnashgan tahlilchilar prognozi biroz yuqoriroq, daromad taxminan 2,22 milliard dollar, har bir aksiya uchun foyda esa 0,42 dollar atrofida.

Taqqoslash uchun, kompaniya ikkinchi chorakda 1,94 milliard dollar daromad, tuzatilgan har bir aksiya uchun 0,41 dollar foyda ko‘rsatdi, bu esa bozor kutganidan oshdi. So‘nggi ikki yilda Palantir deyarli uzluksiz daromad va foyda jihatidan Wall Street prognozlarini ortda qoldirib kelmoqda, so‘nggi to‘rt chorakda o‘rtacha foyda kutilganidan 15 foizga yuqori bo‘lgan. Doimiy ortiqcha natijalar bu safargi hisobot oldidagi talabni ham ko‘tarib yubordi.

Yil bo‘yicha ko‘rsatmalar esa yana bir muhim jihat. Palantir avgust oyida 2026-yil uchun to‘liq yil daromad prognozini 8,15-8,16 milliard dollargacha ko‘tarib, taxminan 82 foiz o‘sishga ishora qilgan va AQSh tijorat faoliyati bo‘yicha to‘liq yil o‘sish prognozini kamida 134 foizgacha oshirgan. Hozirda bozor konsensusi allaqachon taxminan 8,22 milliard dollarga yetgan, bu esa kompaniya ko‘rsatmalaridan yuqori. Rahbariyat uchinchi chorak uchun daromad prognozini 2,16 milliard - 2,164 milliard dollar sifatida ko‘rsatgan, bu esa hozirgi bozor kutganidan past. Bu esa, “kutilganidan yaxshi natija va ko‘rsatkichlar yana oshirilishi” aksiyadagi kuchli tendensiyani ushlab turish uchun deyarli zarur shart ekanini anglatadi.

Tijorat faoliyati o‘sish sur’ati — asosiy omil

Mazkur hisobotda investorlar bir nechta operatsion ko‘rsatkichlarga e'tibor qaratadi: birinchisi — AQSh tijorat faoliyati daromad o‘sish sur’ati. Ikkinchi chorakda ushbu bo‘lim daromadi yildan-yilga 149 foizga oshib, 764 million dollarga yetdi va barcha e’tibor markazida bo‘ldi. Bu bazaning hozirda 30 foiz punktga oshgani fonida, 140 foiz atrofida o‘sish davom etishi AIP (korxona sun’iy intellekti platformasi) tarqalishini bevosita tekshiradi. Ikkinchisi — AQSh hukumati faoliyati, bu yerda federal shartnomalar berilish sur’ati tiklanishining davomiyligiga e’tibor qaratiladi. Uchinchisi — xalqaro tijorat faoliyati kutilganidek tezlashib ketadimi, yo‘qmi; to‘rtinchisi esa foyda sifati ko‘rsatkichlari, jumladan tuzatilgan operatsion rentabellik (2-chorakda 62 foizga yetgan), Rule of 40 ko‘rsatkichi va erkin pul oqimi natijalari:

Bundan tashqari, kapital orqali qarorlar — yangi muhokama mavzusi. RBC Capital Markets ma’lumotlariga ko‘ra, hisobotdan oldin investorlarning dividendlar, aksiya qayta sotib olish va aksiya bo‘lishi haqidagi savollarining 46 foizi umumiy og‘irlashtirilgan savollardan iborat bo‘lib, bu o‘tgan chorakdan 30 ballga ko‘proq. Bu kompaniyaning taxminan 9 milliard dollar naqd zaxirasini qanday boshqarishiga bozor e’tibor qaratayotganini ko‘rsatadi.

Citigroup va JPMorgan optimistik, Morgan Stanley ehtiyotkorlik bilan

Hisobot oldidan, Wall Street’dagi ko‘plab muassasalar prognozlarini ko‘tarishdi. Citigroup “sotib olish” reytingini saqladi va maqsadli narxini 245 dollardan 250 dollargacha oshirdi. Citigroup tahlilchisining fikricha, kanallar bo‘yicha tadqiqotlar hamkorlarga ishtiyoq yuqoriligini, ayniqsa AQSh federal faoliyati yo‘nalishida talab yuqoriligini ko‘rsatmoqda. Federal sohada maxsus hamkor bo‘lgan kompaniyalardan biri umumiy texnologik faoliyati yildan-yilga 60 foizdan ortiq o‘sganini, Palantir esa eng katta foyda ko‘rganlardan ekanini bildirgan. Bu kompaniya o‘tgan yili Hukumati Samaradorlik Bo‘limi (DOGE) tomonidan xarajatlar qisqartirishidan aniq tiklana olganini ko‘rsatadi. Citigroup fikricha, AQSh tijorat faoliyati daromad o‘sishi 140 foizdan ortiq bo‘lishi, xalqaro tijorat faoliyati esa yana tezlashishi, AQSh hukumati faoliyati esa ikki xonali, kutilganidan yuqori o‘sish ko‘rsatishi va kompaniya to‘liq yil daromad o‘sishi prognozini yana 10 foiz punktga oshirishi mumkin.

JPMorgan tahlilchisi Bryan Essex Palantir kompaniyasini ilk bor qamrab olib, “ko‘proq olish” reytingini berdi hamda uni “faol katalizatorlar ro‘yxatiga” kiritdi, 2027-yil dekabr uchun maqsadli narx esa 262 dollar. Uning fikricha, korxonada AI joriy etish asosan texnologiyani qo‘llashdan aniq investitsiya qaytarilishini izlashga o‘tdi va Palantir platformasi mijozlar biznes jarayonlarini amalda isloh qila oladi, bu esa uni ushbu AI investitsiya tsiklining eng bevosita dasturiy ta'minot yutuqchisiga aylantiradi.

Morgan Stanley ham kanallardagi harakat kuchli va talab muhitini sog‘lom deb hisoblaydi, biroq faqatgina “ushlab turish va nazorat qilish” reytingini beradi, maqsadli narx esa 205 dollar, ya’ni ehtiyotkorli yondashuvda qolmoqda.

Ko‘rsatkichlar faqat hayratlanarli bo‘lishi mumkin, yaxshi bo‘lishi yetarli emas

Agar biznes borasidagi farqlar shunchaki optimistik va undan ortiq ishonchli qarash orasida bo‘lsa, unda qiymatlash bo‘yicha bahslar – bu hisobotdagi haqiqiy yashirin mavzu. Ko‘pchilik tahlilchilar Palantirning hozirgi bahosi an’anaviy qiymatlash uslublaridan uzoqlashganini tan oladi.

Raqamlarga nazar solsak: Palantirning kutilayotgan P/E ko‘rsatkichi taxminan 89 barobar, S&P 500 indeksida esa bu ko‘rsatkich 19 barobar; bozor konsensus hisoblariga ko‘ra, 2026-yil foydasidan kelib chiqib P/E taxminan 121 barobar, hattoki 2027-yil kutilayotgan foydasidan ham yuqori – taxminan 75 barobarni tashkil qiladi; korxona qiymati esa 2026-yildagi kutilayotgan daromadning 61 barobariga teng.

Yana bir taqqoslash: xuddi AI hikoyalari markazida turgan Nvidia (NVDA.US) uchun ham kutilayotgan P/E atigi taxminan 30 atrofida. Avgust oyidan buyon, Palantir aksiyalari deyarli 60 foizga qimmatlashdi va qiymatlash ko‘tarilishi daromad kutilishidan ham tezroq bo‘ldi, bu esa aksiyada o‘sishning katta qismi asosiy biznesda emas, balki "e'tiqodga sarmoya"dan kelganini anglatadi.

Sotuvchi tahlilchilarining maqsadli narxlari tarqalishi ham aynan shu noqulaylikni ko‘rsatadi. Citigroup 250 dollar, JPMorgan 262 dollarlik optimistik maqsadli narxlar bilan ajralib turibdi, biroq Morgan Stanley 205 dollarlik "ushlab turish va nazorat qilish" reytingi bilan qanoatlanmoqda va ilgari boshqa muassasalarda ham konservativ narxlar bozorga nisbatan past bo‘lgan.

Future Stack Investment tahlilchisi Palantir aksiyalaridagi o‘sish allaqachon foyda o‘sishini ortda qoldirganini, qiymatlash premyasi esa kompaniyadan daromad o‘sishi va marja bo‘yicha doimiy ortiqcha natijalar kutishini ta’kidlab, ijro etishda xatoga joy yo‘qligini aytdi. Boshqacha qilib aytganda, bozordagi mavjud investorlar Palantirning hozirdagisiga emas, balki u har yili ikki barobar o‘sishni ta’minlay olishiga sarmoya kiritmoqda.

Bunday qiymatlash tuzilmasi hisobotga bo‘lgan reaksiya nihoyatda nosimmetrik bo‘lishini ta’minlaydi: agar kompaniya shunchaki “yaxshi” natijani, ya’ni daromad rejasining bajarilishi va biroz ko‘rsatmalar oshishini taqdim etsa, aksiyalar narxi hatto pasayishi mumkin, chunki bu bozorga allaqachon kirgan. Faqatgina kutilmagan darajada “ajoyib” ko‘rsatkichlar, masalan, to‘liq yil daromad prognozi sezilarli oshirilishi, AQSh tijorat o‘sish sur’ati yana bir pog‘onaga ko‘tarilishi – aksiyalar narxini yuborishda davom ettira oladi. Bu moliyaviy hisobot mavsumida bu voqea bir necha bor kuzatildi.

Jefferies ma’lumotlariga ko‘ra, texnologiya kompaniyalari hisobotdan keyingi kunda aksiyalari o‘rtacha 3 foizga pasaydi, bu esa muassasa 12 yil oldin boshqargan statistikadan beri eng yomon ko‘rsatkich; Nasdaq ko‘rsatkichlari o‘tgan haftada 2 foizga pasaydi va uchinchi hafta ketma-ket pasayishda davom etdi. Bozordagi ortiqcha kutilgan natija bermagan kompaniyalarga beriladigan jazo kutilganidan yuqoriroq natija berganlarga beriladigan mukofotdan ancha kuchliroq.

LSEG IBES ma’lumotlariga ko‘ra, hisobotini e'lon qilgan S&P 500 kompaniyalarining yarmidan ziyodi jami foyda hanuz yildan-yilga 31 foizga oshgan bo‘lsa-da, bu kompaniyalar tovar biznes jihatdan yomon emasligini, pasayish esa haddan ortiq yuqori kutilganidan kelib chiqqanini ko‘rsatadi. Palantir bozor ko‘rsatkichi ancha yuqori bo‘lganligi uchun, ushbu risk yanada kuchayib ketgan. Bozor kuzatuvchilari allaqachon texnik ko‘rsatkichlarning sustlashuvini, hisobotga qadar narxning asosiy qo‘llab-quvvatlash darajasidan pastga tushishini taxmin qilmoqda.

Palantir uchun uchinchi chorak daromad raqami faqat boshlanish nuqtasi. AQSh tijorat faoliyati o‘sishi, hukumat shartnomalari ko‘rsatkichi, yil bo‘yicha prognoz oshirilish darajasi va rahbariyatning aksiyadorlarga to‘g‘ridan-to‘g‘ri munosabati ushbu hisobot "e'tiqodni isbotlaydigan"mi yoki "qiymatni qaytarilishi boshlanishi” bo‘ladimi — shuni belgilaydi. Faqatgina “hayratlanarli” natijalar mukofotlanadigan bozor sharoitida, “juda yaxshi” — eng xatarlı javob bo‘lishi mumkin.