AQSh oraliq saylovlari oltin uchun burilish nuqtasi bo‘lishi mumkin, byudjet taqchilligi xavotirlari xavfsiz boshpana talabining jonlanishiga umid bag‘ishlaydi

Oltin so'nggi o'n yildan ko‘proq vaqt ichidagi eng keskin yillik pasayishiga duch kelmoqda, ammo tez orada bo‘lib o‘tadigan AQSh o‘rta muddatli saylovlari ehtimol yangi narraziv o‘zgarishiga zamin yaratmoqda—byudjet taqchilligi va inflyatsiyadan xavotirlar yana kun tartibiga qaytib, ushbu qimmatbaho metallning xavfsiz boshpana sifatidagi xususiyatini yana faollashtirishi mumkin.

Sun’iy intellektga investitsiya qilishga bo‘lgan qiziqish kapitalni xavfli aktivlarga ko‘proq jalb qilmoqda, obligatsiya daromadliligining oshishi va foiz stavkalarining ko‘tarilishi esa ushbu daromadsiz aktivga bosimni kuchaytirishda davom etmoqda. Seshanba kuni o‘tkaziladigan o‘rta muddatli saylovlar bozorda byudjet taqchilligi va pul-kredit siyosati yo‘nalishlarini qayta ko‘rib chiqishga turtki bo‘ladi va bu oltinga bir oz nafas olish imkonini berishi mumkin.

Joriy yilda oltin narxi tarixiy eng yuqori daraja bo‘lgan 5500 dollardan pastga tusha boshladi va hozirda 4000 dollarlik chegaradan ham pasayib ketdi, yil boshidan jami 8% dan ortiq pasaydi.

Agar saylov natijasida Kongressning ikki palatasi bo‘linib qolsa, xuddi Trampning birinchi muddatidagi o‘rta muddatli saylovlaridan keyingi holat kabi, qonun chiqarish jarayoni deyarli to‘xtab qoladi, taxminan 2 trillion dollarlik AQSh byudjet taqchilligining samarali usulda oldi olinmaydi.

Manulife John Hancock Investments’ning qo‘shma bosh investitsiya strategiyasi rahbari Matt Miskinning aytishicha, agar 2027 yilgi holat 2019 yilgi yo‘nalishni takrorlasa, oltinning ayni paytdagi sustligi teskari burilish qilishi mumkin.

Bir necha so‘rovnomalar shuni ko‘rsatadiki, Demokratlar Vakillar palatasini qo‘lga kiritishda ustunlikka ega, ammo Senatdagi ko‘pchilik o‘rinlarga egalik qilish noaniqligicha qolmoqda. Hatto Demokratlar har ikki palatani boshqarsa ham, Prezidentning veto huquqi mavjud, byudjet xarajatlarini kengaytirish imkoniyati cheklangan bo‘ladi; bu esa AQSh davlat obligatsiyalari daromadliligi pasayishiga olib keladi—va aynan daromadlilik oltin narxi uchun joriy yilda asosiy salbiy omillardan biri bo‘ldi.

"Siyosiy qotishma fiskal siyosat tomonidan real daromadlilikni yanada oshirish xavfini pasaytirishi mumkin," dedi Miskin, bu esa oltin uchun "juda ijobiy rivojlanish" bo‘lishini ta’kidladi. U bu saylov natijasida siyosiy muhitda ehtiyotkorona o‘zgarish va siyosiy chora-tadbirlar tomonida katta o‘zgarishlar bo‘lmasligini taxmin qilmoqda.

Ameriprise bosh bozor strategiyasi rahbari Anthony Saglimbene ham, Kongress tarkibi qanday bo‘lishidan qat’iy nazar, keyingi Kongress jiddiy byudjet muammolari bilan to‘qnash kelishini bildiradi.

Qotishma nafaqat xarajatlarni cheklaydi, balki siyosiy jihatdan juda murakkab bo'lgan budjet qisqartirish yoki daromadlarni oshirish uchun zarur choralarni qabul qilishni ham to‘xtatib qo‘yadi va AQSh moliyaviy holatining tubdan yaxshilanishi qiyinlashadi. Saglimbene ta’kidlaydi: Amerika byudjet istiqbolidan xavotirga tushgan investorlar hukumat obligatsiyalaridan tashqari xavfsiz boshpana aktivlarga, shu jumladan, oltinga murojaat qilishi mumkin.

Joriy yilda oltinning narxiga bosim, avvalo, real daromadlilikning ko‘tarilishi va dollar kursining kuchayishi natijasida yuzaga kelmoqda. Daromadsiz aktiv sifatida oltin yuqori daromadlilik muhitida tabiiy ravishda o‘zining nomuvofiqligiga duch keladi, sun’iy intellekt bozoridagi kuchli rivojlanish esa investorlarning diqqat va mablag‘ini xavfli aktivlarga yo‘naltirishda davom etmoqda.

Bu orada neft narxining o‘sishi inflyatsiyadan xavotirni kuchaytirib, pul-kredit siyosatini qat’iylashtirish bo‘yicha kutishlarni oshirmoqda va investorlarni yuqori daromadli hukumat obligatsiyalarini ushlab turishga undamoqda. Bu yilning asosiy xususiyati shunda: geosiyosiy xavfiylik oshsa ham yoki AQSh byudjet muammolari davom etsa ham, oltin ko‘plab investorlar kutganidek doimiy xavfsizlik vositasi faoli boʻlolmadi.

Ushbu vaziyat oltin investorlarini maxsus bosim ostiga qo‘ydi: byudjetdan xavotir real daromadlilikni oshiradi va bu foizli aktivlarni qisqa muddatda jozibador qilsa-da, real daromad doimiy oshib boraverishi o‘zi ham byudjet bosimlarining kuchayishini, ya’ni dollarga uzoq muddat ishonch kamaygan taqdirda, oltinning muqobil qadriyat sifatidagi ahamiyatini oshirishi mumkin.

Oltin narxining kelajagi muhim darajada sun’iy intellektga investitsiya ishtiyoqi davom etishiga bog‘liq.AI infratuzilmasi uchun ulkan kapital talab qilinadi va bu kompaniyalar obligatsiya bozoridan ko‘proq qarz olishga majbur qiladi, shu bilan birga AQSh hukumati ham yirik byudjet taqchilligini qoplash uchun mablag‘ izlaydi; bu ikki omil obligatsiya daromadliligini ko‘tarishda davom etib, oltin narxini bosishda davom etmoqda.

Vanguard Group’ning global portfel tuzish rahbari Roger Aliaga-Díaz ta’kidlashicha, AI kapital xarajati bozorida so‘nggi o‘n yilliklarda eng kuchli investitsiya bosqichini ko‘rmoqdamiz va u to‘satdan to‘xtashi ehtimoldan yiroq; Vanguard kompaniyasi kelasi yilda iqtisodiy o‘sish bozor kutganidan yuqori bo‘lishini prognoz qilmoqda.

Vanguard modeli bo‘yicha, katta byudjet taqchilligi avtomatik ravishda oltin uchun ijobiy emas: agar siyosatchilar ishonchliligini saqlab, foiz stavkalarini ko‘tarib inflyatsiyani jilovlashga tayyor bo‘lsa, byudjet kengayishi oxir-oqibat real daromadlilikning o‘sishiga, dollar kursining pasayishiga emas, olib keladi va bu oltin uchun salbiy omil bo‘lib qoladi."Agar Federal Rezerv zimmasidagi vazifani sadoqat bilan bajarsa", dedi Aliaga-Díaz, "byudjet muammolari oltin narxini boshqaruvchi asosiy kuch bo‘lmasligi kerak".

Lekin, agar investorlar Federal Rezerv mustaqilligi yoki inflyatsiyani jilovlashga tayyorligidan shubhalana boshlasa, oltinning jozibadorligi keskin oshishi mumkin.

Iqtisodiy istiqbollardagi kelishmovchiliklarga qaramay, oltin 4000 dollardan past narxlarga tushib, arzon narxdan sotib olishga qiziqish uyg‘otmoqda.

CoreCommodity Management portfel menejeri Doug Daly ta’kidlashicha, uning portfelidagi saylov bilan bog‘liq investitsiya joylashuvi hali ham energiya va Yaqin Sharqdagi vaziyatga asoslangan, biroq oltin narxi 4000 dollardan pasaygach, u asta-sekin “buy” (iqtibos olish) pozitsiyasiga o‘tgan. Miskin ham boshqarayotgan strategiyasi taxminan 4000 dollar atrofida qo‘shimcha pozitsiya ochganini, hozir esa holat neytral yoki ozgina “yuqori” qatorida ekanini bildiradi.

Uzoq muddatli nuqtai nazardan, Man Group’dagi Kristina Hooper stagflyatsiya holatini diqqat bilan kuzatmoqda — davomli inflyatsiya va iqtisodiy o‘sishning sekinlashuvi tarixda oltin uchun eng yorqin makrofon bo‘lganligini ko‘rsatadi. "Asosiy savol, biz to‘liq stagflyatsiya muhitiga kirayaptikmi yoki yo‘q," deydi Hooper, u ayni paytda bandlik o‘sishi sustlashayotgani va narx bosimi saqlanib turganidan dalolat berishda.

Agar iqtisodiy o‘sish sekinlashsa va real daromadlilik qisqarsa yoki Vashingtonda byudjet nomutanosibligini jilovlashga kuch yetmasa, oltinning qadimiy jozibasi tezda qaytishi mumkin. Lekin agar AI’ga investitsiyalar o‘sishni davom ettirsa, Federal Rezerv “hawkish” (qattiq siyosat tarafdori) pozitsiyani saqlasa va AQSh davlat obligatsiyalari jozibador daromad bermoqda bo‘lsa, oltin yana soyada kutishga majbur bo‘lishi mumkin.