Neft narxining keskin pasayishi AQSH Federal zaxira tizimi foiz stavkalarini oshirish bo'yicha kutilmalarni zaiflashtirdi! AQSH obligatsiyalari kuchayishda davom etmoqda, 10 yillik daromadlilik 4.87% dan pastga tushdi

To'g'riq Moliyaviy APP xabariga ko'ra, AQSh davlat obligatsiyalari dushanba kuni o'sishni davom ettirdi, bundan oldin esa ular ikki yildan ortiq vaqt mobaynida eng katta oylik o'sishni qayd etgan edi. Xalqaro neft narxi keskin pasayishi tufayli bozordagi energetika narxlari inflyatsiya oshishiga olib kelib, AQSh Federal Rezervini foiz stavkalarini oshirishga majbur qilishi haqidagi xavotirlar biroz yumshadi, bu esa AQSh davlat obligatsiyalari narxining oshishi va daromadlilikning qisqarishini rag'batlantirdi.

O'rtacha va uzoq muddatli AQSh davlat obligatsiyalari yetakchilik qildi, 10 yildan 30 yilgacha bo'lgan obligatsiyalar daromadlari odatda taxminan 4 bazis punktga tushdi va sentabrdan beri eng past darajaga yetdi. AQShning 10 yillik obligatsiyalari daromadi kun davomida bir payt 6 bazis punktga pasayib, 4,87% dan tushib ketdi va 10 sentabrdan beri eng past ko‘rsatkichni qayd etdi.

Solishtirganda, qisqa muddatli AQSh davlat obligatsiyalari o'sishi ancha kichik bo‘ldi. Tahlilchilar neft narxining pasayishi inflyatsiya bosimini kamaytirdi va bir darajada AQSh fond bozorining barqarorlashishiga yordam berdi, qisqa muddatli xavfsiz aktivlarga talabni zaiflashtirdi, deb ta’kidlashmoqda. O'tgan oy davomida, AQSh fond bozorining yirik texnologik kompaniyalari bosim ostida bo'ldi, natijada investorlar kamroq xavfli bo‘lgan AQSh davlat obligatsiyalarini tanlashdi va bu omil AQSh obligatsiyalari o'sishiga muhim turtki bo‘ldi.

Deutsche Bank foiz stavkalari strategiyasi bo'yicha mutaxassisi Steven Zeng so'nggi bir oy ichida obligatsiyalar va aksiyalar o'rtasidagi tarixiy manfiy korrelyatsiya yana paydo bo'lganini ta'kidladi. U, AQSh davlat obligatsiyalarining o'sishi investorlarga aksiyalar bozorining yana pasayishiga qarshi hedj sifatida xizmat qilgan bo'lishi mumkinligini, neft narxining keskin tushishi esa obligatsiyalar daromadining kamayishiga yordam berganini aytdi.

Energetika bozorining so‘nggi o‘zgarishlari AQSh obligatsiyalari mustahkamlanishining yana bir asosiy omilidir. Dushanba kuni, West Texas Intermediate (WTI) neft fyuchers narxi 7,4% ga pasaydi va har barrel uchun 96,50 dollar atrofida yopildi. Bungacha, AQSh va Eron ziddiyatlarni muzokaralar orqali hal qilishga tayyor ekanliklari haqida ishora berishdi, bu esa Yaqin Sharqdagi energetika ta’minoti izdan chiqadi, degan xavotirlarni yumshatdi.

Bir necha oy davom etgan AQSh va Eron o‘rtasidagi ziddiyatlar avval xalqaro neft narxining keskin oshishiga va AQShda inflyatsiya bosimining ko‘tarilishiga olib kelgan edi. Endi esa energiya narxlari pasaygani sayin, investorlar Federal Rezervning kelgusida pul-kredit siyosatini qattiqlashtirish zaruriyatini qayta baholay boshladi.

AQSh Federal Rezervi shu yil sentabr oyida 2023 yildan beri ilk bor foiz stavkasini oshirdi, asosiy sabab esa neft narxining o'sishi AQSh inflyatsiyasini yana tezlashtirishi edi. So‘nggi paytda neft narxi tushib, inflyatsiya xavotirlarini yumshatgan bo‘lsa-da, foiz stavkalari bozori prognozlariga ko‘ra, 2027 yil oxirigacha Federal Rezerv kamida yana ikki marta, har safar 25 bazis punktdan foiz stavkalarini oshirishi kutilmoqda. Biroq, so‘nggi bir oy ichida kutilayotgan jami foiz ko‘tarilishi miqdori biroz kamaygan.

Bu shuni anglatadi: investorlar Federal Rezervning yana foiz stavkalarini oshirishi ehtimolini hali to‘liq rad etmagan, biroq kelgusida pul-kredit siyosatining qat’iyligi haqidagi taxminlari biroz yumshagan.

E’tiborga molik jihati shundaki, AQSh obligatsiyalari bu safargi o‘sishida muddatlar bo‘yicha yaqqol tafovut bor — uzoq muddatli obligatsiyalar qisqa muddatlilarga qaraganda kuchliroq rivojlanmoqda, bu esa AQSh obligatsiyalari daromadlilik egri chizig‘ini silliqlashga olib kelmoqda.

HSBC AQSh investitsiyaviy banki foiz stavkalari strategiyasi mutaxassisi Dhiraj Narula aytishicha, qisqa muddatli obligatsiyalar daromadini pasayishi uzoq muddatlisinikiga nisbatan kamroq ekanining sababi o‘tgan hafta Federal Rezerv yig‘ilishidan keyin yuzaga kelgan bozordagi o‘zgarishlar bilan bog‘liq bo‘lishi mumkin.

O‘tgan hafta, Federal Rezerv foiz stavkalarini o‘zgartirmaslikka qaror qildi, shundan so'ng AQSh obligatsiyalari daromadlilik egri chizig‘i bir muddat ancha keskinlashdi. Dushanba kunidagi bozor harakati esa avvalgi o‘zgarishlarning qaytishini ma’lum darajada aks ettirishi mumkin. Bundan tashqari, investorlar AQSh Moliya vazirligining kelgusidagi obligatsiyalar chiqarish rejalariga, ayniqsa uzoq muddatli obligatsiyalar taklifi kamaytirilishi mumkinmi, degan masalaga diqqat qaratmoqda.

Narula ta’kidlashicha, AQSh Moliya vazirligi uzoq muddatli obligatsiyalar chiqarilishi miqdorini kamaytiradimi, bu borada hali aniq javob yo‘q. AQSh rasmiylari chorshanba kuni bo‘lib o‘tadigan choraklik moliyalashtirish strategiyasi muhokamasida mazkur masalaga oid ko‘proq ma’lumot berishi mumkin. Agar AQSh Moliya vazirligi uzoq muddatli obligatsiyalar ta’minoti kamayishini anglatadigan signallarni bersa, bu uzoq muddatli AQSh obligatsiyalari bo‘yicha bozorning taklif va talab munosabati hamda daromadlilik prognozlariga yanada ta’sir qilishi mumkin.