Sun'iy intellekt xarajatlarini qisqartirish foydaliroqmi? Bank of America qarama-qarshi baho berdi: "Mashhur bo'lmasa ham", iqtisodiy o'sish davrini uzaytirishi mumkin, chip ishlab chiqaruvchi kompaniyalar esa uzoqroq foyda olish davriga ega bo'lishi ehtimol

Zhih Tong Finance APP quyidagi yangiliklarni xabar qilmoqda: Yaqinda bozorda xavotir kayfiyati oshgani sezilmoqda, bu esa AQSh o‘rtacha muddatli saylovlari, sun’iy intellekt infratuzilmasi xarajatlarining o‘sishidan xavotirlar, hamda bu xarajat portlashining barqarorligi borasida shubhalar bilan bog‘liq. Bank of America ta’kidlashicha, har qanday shakldagi xarajatlarni qisqartirish sarmoyadorlar uchun “xush kelmaydigan” signal bo‘lishi mumkin bo‘lsa-da, bu aslida xarajat davrini uzaytirishi mumkin.

Bank tahlilchilari teskari dalilni ilgari surdi: agar monetizatsiya qilinadigan AI talab hanuz kuchli bo‘lsa va ishlab chiqarish quvvati o‘sishi sekinlashsa, bu aslida hisoblash quvvati ta’minotini oshirishi va AI sikli eng yuqori nuqtasiga yetishini kechiktirishi mumkin.

“Ta’minot o‘sishining sekinlashishi hamda talabning barqarorligi natijasida yutilish darajasi oshib, narxlashga yordam berishi va ortiqcha infratuzilmani qurish xavfini kamaytirishi mumkin”, — deb yozadi bank tahlilchilari mijozlarga yuborilgan hisobotda. “Natijada, maksimal darajadagi foyda kechikishi mumkin, biroq foyda olish muddati uzayadi va sikl yaqin tugashiga nisbatan narxlangan chip ishlab chiqaruvchilar uchun yuqoriroq baholash ko‘rsatkichlari paydo bo‘lishi mumkin.”

Bank hanuzda NVIDIA (NVDA.US), AMD (AMD.US), Broadcom (AVGO.US), Marvell Technology (MRVL.US), Credo Technology (CRDO.US), Lam Research (LRCX.US), KLA (KLAC.US), Micron Technology (MU.US), Analog Devices (ADI.US) va Texas Instruments (TXN.US) kompaniyalarini ma’qul ko‘radi.

Bundan ham muhimrog‘i, bankning aytishicha, yirik bulut xizmatlari ko‘rsatuvchi kompaniyalar yaqinda e’lon qilgan hisobotlar AI talabining “barqarorligi”ni ko‘rsatib berdi - ushbu kompaniyalar uzoq muddatli shartnomalarining jami hajmi allaqachon 2.5 trillion dollarga yetgan. Bundan tashqari, Amazon (AMZN.US) AWS, Microsoft (MSFT.US) Azure va Google (GOOGL.US) cloud platformalarining o‘sishi mos ravishda 39%, 49% va 100%ga yetdi. Ishlab chiqarish quvvati cheklangan sharoitda token ishlov berilishi yildan yilga 10 martadan ortiq o‘sdi, Hopper va Blackwell ijara narxi yil davomida mos ravishda 33% va 51%ga oshdi (SpaceX yaqinda bildirganidek, hozirgi spot narxlash investitsiyalarni taxminan bir yilda qoplash imkonini beradi).

Boshqa e’tiborga molik ko‘rsatkichlarga quyidagilar kiradi: Fortune 500 kompaniyalari tomonidan Amazon Bedrock’da amalga oshirilgan xarajatlar yildan yilga 7 martadan ko‘proq o‘sdi; Microsoft’da 50 mingdan ortiq Copilot o‘rindig‘iga ega mijozlar soni 8 martaga ko‘paydi (Copilot’ning kunlik aktiv foydalanuvchilari oy davomida 50%ga o‘sdi).

Sarmoyadorlar yaqinda naqd pul oqimiga oid xavotir bildirdi — bu Amerika yirik bulut xizmatlarini taqdim etuvchilar va yangi bulut kompaniyalarining erkin naqd pul oqimi bilan bog‘liq. Erkin naqd pul sarfi 2026-yilgi 128 milliard dollardan 2027-yilda 335 milliard dollarga yetishi kutilmoqda. Biroq, tahlilchilar fikricha, sarmoyadorlar “butun rasmni ko‘rmayapti, faqat detallarni ko‘rayapti”.

“2027-kalendar yili naqd pul sarfi eng yuqori cho‘qqisiga yetishi mumkin, 2028-kalendar yilida esa defitsit 77 milliard dollargacha qisqaradi, bu esa sotuv hajmining 2%iga teng bo‘ladi va umumiy yaxshilanish 258 milliard dollarni tashkil qiladi”, — deb qo‘shimcha qilishdi tahlilchilar. “Moliyalashtirish hali ham asosiy masala, biroq ekotizimning erkin naqd pul oqimi yana bir potensial bosimni kamaytiruvchi valf bo‘la oladi: NVIDIA, Broadcom va Micron kompaniyalarining 2027-yilda umumiy erkin naqd pul oqimi taxminan 577 milliard dollarga, 2028-yili esa 800 milliard dollardan oshishi kutilmoqda (biroq bu hamon yetkazib beruvchi tomonidan moliyalashtirish va aylanmali tranzaktsiyalar xavfi ostida qoladi).”

“Shunday qilib, bozor hali talab ko‘rsatkichlarida zaiflik paydo bo‘lishidan oldin, kapital xarajatlari xavfini allaqachon inobatga olgan ko‘rinadi”, — deb davom etadi tahlilchilar. “Bizningcha, agar pullik AI talabi barqaror bo‘lsa, pastroq kapital xarajatlari ortiqcha infratuzilmani qurishni kamaytiradi, resurslarni kamyob ushlab turadi, har bir aksiya uchun foyda tsiklini uzaytiradi va yuqoriroq baholash ko‘rsatkichlarini qo‘llab-quvvatlaydi.”