Renminbi swap: Swap va Basis ning ko‘tarilishi qanday tushuniladi?
Morning FX
Joriy yil boshidan beri, faol spot bozordan farqli o‘laroq, yuan svop bozori biroz sust kechdi. Biroq, yaqinda USDCNY svop ochkolari yuqorilash yo‘nalishida harakat qildi, 1 yillik USDCNY svop ochkolari -2100 punktdan -1900 punkt atrofida tiklandi.
200 punkt — bu joriy yil boshidan beri svop bozoridagi eng yirik rebound.
Svop egri chizig‘iga diqqat bilan nazar tashlasangiz, bu yil boshidan buyon eng katta rebound bazida biroz noodatiylikni ko‘rasiz.Bu gal svop ochkolari yuqorilaganida, foiz stavkalari paritetining (AQSH-Xitoy stavkalari farqi qisqarishi) hissasi taxminan 50 foizni tashkil etdi. Qolgan yarmi esa svop ochkolari foiz stavkalari paritetidan tashqari, yani savdogarlar orasidagi basisdan kelib chiqdi. Hozirda 1 yillik basis 0 darajadan yuqoriga ko‘tarildi, bu bu yil juda kam uchrayotgan holat.
Aniqki, bu svop ochkolari harakati foiz stavkasidan tashqari, taklif va talab omillaridan ham ta’sirlandi.Bozorda, 1 yillik muddatda svop xaridlari aniq ko‘rinmoqda, xorijiy tashkilotlar esa o‘rta muddatli (3M-6M) svoplarda xarid tarafidan qo‘shilmoqda...
E’tiborli tomoni shundaki, garchi 0 dan yuqoridagi basis yil davomida yuqori nuqtada bo‘lsa-da, uzoq muddatli tarixiy nuqtai nazardan qaralganda, 0 dan yuqoridagi basis aslida tez-tez uchraydi. 2021-2022, 2023, 2025 yil oxirlarida bozor ancha muddat pozitiv basisni ko‘rgan.
Qiziqarli jihati shundaki, basis spot kursiga sezilarli darajada teskari mutanosib.Buning sababi, yuan mustahkamligi kuchli bo‘lganda, forward kursi ko‘pincha spot kursga yetolmaydi, va bozor uzoq muddatli USDCNY rebound xavfi borligidan xavotirlanadi. Quyidagi rasmda ko‘rish mumkinki, basis pozitiv bo‘lganda, odatda yuan kuchli baholangan payt bo‘ladi.
Bu bosqichdagi yuan kursi o‘zgacha xususiyatga ega.Garchi hozirda USDCNY spot kursi 6.65 atrofida bo‘lsa-da, tarixiy eng yuqori ko‘rsatkichga yetmagan. Lekin AQSH-Xitoy foiz stavkalari inversiyasi tufayli, 1 yillik USDCNY forward kursi 6.45 gacha tushib ketdi, bu deyarli tarixiy rekord (6.3-6.4) bilan tenglashmoqda.Shubhasiz, bu darajada eksport jamiyatlari rahbarlari forward hedjlash qarorlarida ko‘proq ikkilanadi, axir bu allaqachon tarixiy eng past ko‘rsatkich hisoblanadi.
Qarz ayirboshlash ma’lumotlariga nazar tashlasak, spot qarz ayirboshlash balansi yuqorida saqlanayotgan bo‘lsa-da, forward qarz ayirboshlash balansi (forward sotib olish - forward sotish) ancha pasayganini ko‘ramiz.Bu shuni anglatadiki, forward valyuta sotib olish kuchi oshib bormoqda (forward valyuta sotishga nisbatan), bu esa svop va basis uchun yuqorilovchi impuls beradi.
Xulosa qilib aytganda, bu safargi svop harakati foiz stavkasidan tashqari, taklif va talab omillari bilan ham rag‘batlantirildi. Spotga nisbatan, forward kursi allaqachon tarixiy yuqori darajalarga yaqinlashgan, forward bozorda mijozlar taklif va talab kuchi o‘zgarib, bu USDCNY svop va basisga bevosita ta’sir qilmoqda…
Ko‘rinadiki, yil oxirida yuan kursi bozorida spot kursini taxmin qilishdan tashqari, svop bozor harakatlariga ham ko‘proq e’tibor qaratish zarur.
Bugungi qisqacha yakunlar:
1. Yaqinda USDCNY svop ochkolari yangi yuqorilash to‘lqiniga kirdi. 200 punkt — bu joriy yil uchun svop bozoridagi eng yirik rebound hisoblanadi;
2. Bu yil boshidan buyon eng katta rebound biroz noodatiy — svop ochkolari faqat foiz stavkalari emas, balki taklif va talab omillaridan ham ta’sirlandi. Hozirda USDCNY forward kursi tarixiy yuqori nuqta atrofida, mijozlarning forward valyuta xaridlari kuchaymoqda, bu svop va basisni taklif va talab nuqtai nazaridan yuqoriga suradi;
3. Umuman olganda, ko‘p oylik sust harakatdan so‘ng svop bozori yanada qiziqarli bo‘lib bormoqda. Yil oxirida spot kurs taxminlaridan tashqari, svop bozorining yo‘nalishlariga ham ko‘proq e’tibor berish lozim.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolaning mazmuni faqat muallifning fikrini aks ettiradi va platformani hech qanday sifatda ifodalamaydi. Ushbu maqola investitsiya qarorlarini qabul qilish uchun ma'lumotnoma sifatida xizmat qilish uchun mo'ljallanmagan.
Sizga ham yoqishi mumkin
Kripto narxlari
Ko'proq
