Citigroup Booking Holdings (BKNG.US) Q3 natijalarini sharhladi: kuchli sayohat talabi kutilganidan yaxshi natijalarni ta'minladi, "Sotib olish" reytingini saqlab qoldi

Zhihui Moliya Dasturi xabariga ko‘ra, Booking Holdings (BKNG.US) uchinchi chorakda kutilganidan yaxshi natijalar ko‘rsatdi: tunash soni, umumiy bron qilish summasi va moslashtirilgan EBITDA to‘liq ravishda bozor prognozidan oshdi. Biroq, kutilganidan yuqori natijalarga qaramay, uchinchi chorak oxiridan oktyabrgacha davom etgan sayohat talabidagi pasayish to‘rtinchi chorak prognozini bosdi – Citi bankining taqqoslashiga ko‘ra, to‘rtinchi chorak bo‘yicha tunash soni va umumiy bron qilish bo‘yicha ko‘rsatmalar sotuvchilar prognozidan past, moslashtirilgan EBITDA o‘sish prognozi esa “yil davomida deyarli o‘zgarmas” bo‘lib qolmoqda. Citi Booking Holdings uchun “xarid qilish” reytingini tasdiqladi va maqsad narxini 236 dollar deb belgiladi.

Natijalar: bron qilish summasi va EBITDA ikkalasi ham prognozdan yuqori

Aniq aytganda, uchinchi chorakda tunash soni (Room Nights) o‘tgan yilga nisbatan 6.8% ga o‘sib, 345 million tunaga yetdi, bu kompaniya o‘zi belgilagan o‘sish 3%-5% oraliq prognozidan yuqori va prognozdan taxminan 1% ko‘p. Umumiy bron qilish summasi 54,5 milliard dollarni tashkil etdi, barqaror valyuta kursida yiliga 11% ga o‘sdi, prognozdan 4% ko‘proq.

Daromad qismini ikki yo‘sinda tahlil qilish kerak: AQSH Federal Savdo Komissiyasi (FTC) bilan bog‘liq 900 million dollarlik xarajatni hisobga olmaganda, moslashtirilgan daromad 9,8 milliard dollar bo‘lib, barqaror valyuta kursida 8,7% ko‘tarildi, bu esa 18% monetizatsiya ko‘rsatkichi bo‘lib, prognozdan 3% yuqoridir; agar ushbu xarajatni hisobga olsak, umumiy daromad 8,9 milliard dollar bo‘ladi. Foyda qismida esa, moslashtirilgan EBITDA 4,6 milliard dollar, rentabellik 47% bo‘lib, prognozdan 3% ko‘p.

Bron qilish tuzilmasi: aviachipta kuchli, avtomobil ijarasi sust

Faoliyat bo‘yicha, uchta bron qilish ko‘rsatkichi aniq farq qiladi. 3,45 milliard tunash soni umumiy prognozni oshirishning asosiy omili; aviachipta bron qilish 23 million dona, yiliga 19,4% o‘sdi va prognozdan taxminan 8% ko‘proq – Citi tahlilchilarining fikricha, bu o‘sish “ehtimol, butun soha o‘rtacha oshishidan yuqori”. Bunga qarama-qarshi, avtoulov ijarasi 21 million kun, yiliga 0,7% ga kamaydi va prognozdan 2% past, bu uchta ko‘rsatkich orasida eng susti bo‘ldi.

To‘rtinchi chorak prognozi prognozdan past, yillik prognoz deyarli o‘zgarmagan

Prognoz ushbu moliyaviy hisobotning zaif tomonidir. Kompaniya to‘rtinchi chorakda tunash soni yiliga atigi 1%-3% ga oshishini kutilmoqda; umumiy bron qilish summasi barqaror valyuta kursida 4%-6% ga oshadi, bu prognozning 7,1% o‘sishdan past; daromad barqaror valyuta kursida 2%-4% ga oshishi kutilmoqda, prognoz taxminan 7% bo‘lsa; moslashtirilgan EBITDA yiliga “deyarli o‘zgarmas” bo‘lib qoladi. Citi qayd etdi: to‘rtinchi chorakda tunash soni va umumiy bron qilish bo‘yicha prognozlar prognoz kutilmasidan past.

Yilli ko‘lamda, 2026 yil prognozi “deyarli o‘zgarishsiz”: umumiy bron qilish summasi barqaror valyuta kursida yuqori bir xonali raqamda (HSD) o‘sadi; daromad o‘sishi prognozi esa “o‘rta – yuqori bir xonali raqamdan” “yuqori bir xonali raqam” ga (barqaror valyutalar bo‘yicha) oshirildi; moslashtirilgan EBITDA o‘sishi (yuqori bir xonali raqamda) va moslashtirilgan EPS o‘sishi (pastdan o‘rtacha ikki xonali raqamlargacha) prognozlari o‘zgarmay qoldi.

Telefon konferensiyasi bo‘yicha besh muhim nuqta: AI strategiyasi asosiy o‘rinda

Citi ta’kidlaganidek, bozor hali ham Booking’ning AI strategiyasiga e’tibor qaratmoqda – kompaniya avval Lola, Vayo va Muse kabi ko‘plab “generativ agentlar”ni taqdim etgan edi. Citi hisobot uchrashuvidagi beshta muhim nuqtani sanab o‘tdi: birinchisi, generativ AI strategiyasining ilgari surilishi va rejasi, jumladan Lola, Vayo, Penny hamda yangi agent Muse; ikkinchisi, uchinchi chorakda sayohat talabi tendentsiyalari, mintaqaviy kuchli va zaif segmentlar (ayniqsa, Yevropa bozori, Yaqin Sharqdagi inqirozdan kelib chiqadigan xavotirlarni hisobga olgan holda) va to‘rtinchi chorakdagi tendensiyalar; uchinchisi, to‘g‘ridan-to‘g‘ri trafik ulushi va “Connected Trip” kirib borishi; to‘rtinchisi, alternativ turar joyga talab va AQSH bozorida takliflarning oshishi; beshinchisi, 2027 yil daromadlilik tendensiyasi, kompaniyaning 100 million dollar qo‘shimcha xarajatlarni tejashdan kutayotgan daromadi.

Baholash va reyting: xarid qilishni tasdiqlash, maqsad narxi 236 dollar

Citi Booking Holdings uchun xarid qilish reytingini tasdiqladi, maqsad narxi 236 dollarni tashkil etadi. Citi reyting tizimiga ko‘ra, xarid qilish reytingi kelgusi 12 oy ichida kutilgan umumiy daromad kamida 15% bo‘lishi lozim. Ushbu maqsad narxi 2027 yil uchun kutilayotgan foyda qiymati (P/E) 19 baravari asosida Citi prognoz qilgan 2027 yildagi GAAP EPS 12.40 dollar bilan hisoblangan. Joriy 3-noyabr holatiga ko‘ra, aksiya narxi 155,67 dollar, natijada kutilayotgan narx o‘sish darajasi 51,6%, 1,1% kutilayotgan dividend daromadi qo‘shilganda, umumiy kutilayotgan daromad 52,7% bo‘ladi, bu esa xarid qilish reytingi mezonidan ancha yuqori; kompaniyaning bozor qiymati taxminan 116,967 milliard dollar.

19 baravarli maqsad ko‘rsatkichiga kelsak, Citi bunga asos sifatida Booking’ning doimiy amalga oshirish qobiliyati, Payments, Loyalty va “Connected Trip” strategiyasining barqaror harakati, shuningdek, izchil o‘sayotgan rentabellikni ko‘rsatmoqda.

Xavf haqida ogohlantirish

Citi kompaniya narxining maqsad narxiga erishishiga to‘sqinlik qiluvchi mumkin bo‘lgan xavflarni ham ko‘rsatdi: birinchisi, sayohat faoliyatining kutilganidan sekinroq tiklanishi; ikkinchisi, kompaniya Yevropa asosiy turar joy biznesidan tashqariga kengaygani sari monetizatsiya va moslashtirilgan EBITDA rentabelligi pasayishi; uchinchisi, valyuta kursi salbiy ta’siri daromad prognoziga ta’sir qilishi; to‘rtinchisi, global sayohat bozoriga ta’sir ko‘rsatadigan tashqi shoklar xavfi (shu jumladan, COVID-19 ga o‘xshash holatlar).