Super Micro Computer (SMCI.US) Q1 telefon yig‘ilishi: Yalpi foyda darajasi chorakdan chorakka pasayishi AI biznesida foyda yo‘q degani emas, debitorlik qarzlarining aylanish kunlari kamaydi

Intelligent Finance APP xabar beradi, Ultra Micro Computer (SMCI.US) seshanba kuni savdo kunidan keyin 2027-moliyaviy yilning birinchi chorak moliyaviy natijalarini e’lon qildi va natijalar bo‘yicha telefonda konferensiya o‘tkazdi.

1-chorak daromadi 19,95 milliard AQSH dollari, o‘tgan yilga nisbatan 298% o‘sdi va FactSet konsensus prognozi bo‘lgan 17,53 milliard AQSH dollaridan yuqori; GAAP bo‘lmagan suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,81 AQSH dollari, prognoz 1,23 AQSH dollari, GAAP suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,75 AQSH dollari. GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 12,8% bo‘ldi, bu kompaniyaning oldingi prognozi bo‘lgan 12,0%—12,5% dan yuqori, biroq oldingi chorakdagi 17,6% dan 4,8 foiz punktiga kamaydi va bu telefonda eng ko‘p so‘ralgan nuqta bo‘ldi. Moliyaviy hisobot e’lon qilinganidan so‘ng, aksiya narxi savdo tugagandan keyin 7% dan ortiq ko‘tarildi, so‘ngra taxminan 10% gacha kengaydi.

Bosh moliyaviy direktor Mark Long javob berdi: Yalpi foyda marjasining choraklik pasayishi “AI platformasidan daromadning foydalilik darajasi yo‘qligini ko‘rsatmaydi”, bu faqat qaysi mijoz qaysi chorakda yetkazib berishini ifodalaydi; to‘rtinchi chorak va birinchi chorak birgalikda ko‘rilsa, ikki chorak daromadi qariyb 31,1 milliard AQSH dollari, GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi taxminan 14,5%, yiliga 5 foiz punkti oshgan. Kompaniya 2027-moliyaviy yil daromad maqsadini 65 milliard—72 milliard AQSH dollaridan 72 milliard—82 milliard AQSH dollarigacha oshirdi, biroq shu bilan birga yilning ikkinchi yarmi yalpi foyda marjasi yilning birinchi yarmidan past bo‘lishini taxmin qilmoqda.

Ushbu konferensiyaning asosiy so‘rovi yalpi foyda marjasining choraklar bo‘yicha keskin tebranishi bo‘ldi. Birinchi chorak GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 12,8%, oldingi chorakdagi 17,6% dan 4,8 foiz punktiga kamaydi, shu bilan birga AI yechimlari daromadining ulushi ushbu davrda 59% dan 71% ga ko‘tarildi, bozor katta AI buyurtmalari daromadlilikni yoyib yuboryaptimi, deb so‘radi. Bosh moliyaviy direktor Mark Long bunga ijobiy javob qaytardi: “Choraklik pasayish AI platformasi daromadining foydalilik darajasi yo‘qligini ko‘rsatmaydi, faqat qaysi mijoz qaysi chorakda yetkazib oldi,” dedi. U ikki chorakni birga ko‘rib chiqish tavsiyasini berdi: To‘rtinchi va birinchi chorakda jami daromad taxminan 31,1 milliard AQSH dollari, GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi taxminan 14,5%, o‘tgan yilgisi ikki chorakda 10,8 milliard va taxminan 9,5%, ya’ni daromad uch baravar oshgan holda marja taxminan 5 foiz punkti oshdi. Shu bilan birga u tan oldiki, butun moliyaviy yil yalpi foyda marjasi intervalidan ko‘rinsa, yilning ikkinchi yarmi birinchi yarmidan past bo‘ladi, sababi AI daromad ulushi 70%—80% intervalining yuqori tomoniga ko‘chadi. JPMorgan oldindan e'lon qilingan ko‘rsatkichda ham aytdi: Bu chorakda yalpi foyda marjasi oldingi chorak 17,6% dan ancha past va foyda marjasining barqarorligi diqqat markazida bo‘lib qolmoqda. Oxirgi bir oyda aksiya narxi jami 27% pasaygan, bozor AI kapital xarajatlar samaradorligi haqida shubhalanmoqda.

Mark Long kirishda ta’kidladi, birinchi chorakda qariyb 2,3 milliard AQSH dollari daromad o‘z vaqtida yetkazilmadi, chunki mijoz va ma’lumot markazlari tayyor emas edi, shu sababli keyingi chorakka surildi, buning o‘zagini chiqarib tashlasa, asosiy daromad taxminan 17,6 milliard AQSH dollar bo‘ladi. U ta’kidladi, butun yil daromad oraliqlari bu “qoplovchi” daromadlar takrorlanishini nazarda tutmaydi, oraliq asosiy talabning uzluksiz oylik o‘sishini va 90 kun oldingiga nisbatan ancha yaxshi bo‘lgan mijoz topish jadvalining ko‘rinishli bo‘lishini ifodalaydi.

Bu chorakda bitta yirik ma’lumot markazi mijozi daromadning 44% ni ta’minladi, 2026-moliyaviy yil davomida bu ulush 28% bo‘lgan; 10-Q ham ko‘rsatadi, ikki mijoz mos ravishda chorak oxiri hisob-kitobining 49% va 17% ni tashkil etdi. Mark Long tushuntirdi, bu konsentratsiya AI infratuzilmasi qurilish hududidagi miqyos natijasidir: "Bugun bitta yetkazish hajmi bir yil oldingi kvartal daromadidan ko‘p bo‘lishi mumkin", va qurilish davomida konsentratsiya yuqoriligicha qoladi, kompaniya va suveren biznes kengayishi bilan pasayadi. U qo‘shimcha qildi, chorak ichida keyinga qoldirilgan daromad taxminan 3,1 milliard AQSH dollar ko‘paydi, asosiy qismi mijoz oldindan to‘lagan, hisoblarga to‘lash kunlari 59 kundan 36 kunga tushdi, va chorakda katta kredit yo‘qotilishi bo‘lmadi.

Operatsion pul oqimi hanuz manfiy, pul konversiya sikli 52 kunga qisqardi

1-chorakda operatsiyalar natijasida toza pul tushumi -434 million AQSH dollari, kapital xarajatlar 47 million AQSH dollari, erkin pul oqimi -481 million AQSH dollari; 2026-moliyaviy yil davomida operatsion pul oqimi -6,8 milliard AQSH dollari. Kompaniya pul aylanish siklini 149 kundan 97 kunga qisqartirdi, bir chorakda 52 kun farq, 1-chorakdagi daromad hajmida bu taxminan 10 milliard AQSH dollari operatsion kapital kamroq band bo‘lganiga mos keladi. Bunda zaxiralar aylanish kunlari 45 kunga qisqarib, 74 kunga tushdi, debitor aylanmasi 23 kunga qisqarib, 36 kunga tushdi, kreditor aylanmasi esa 29 kundan 13 kunga qisqarib, 3 milliard AQSH dollardan ko‘proq pul sarflandi. Chorak oxiri pul va ekvivalentlari 6,9 milliard AQSH dollari, bank kreditlari va konvertatsiyalanuvchi obligatsiyalar jami 8,6 milliard AQSH dollari, sof qarz 1,7 milliard AQSH dollari, zaxiralar esa 15,05 milliard AQSH dollari. Kompaniya aytishicha, chorak oxiri barcha qarz shartlariga javob beradi.

12-dekabrgacha har oy 8000 dan ortiq stend ishlab chiqarish, DCBBS va dasturiy ta’minot foyda manbai bo‘lmoqda. Jiangianhou aytishicha, kompaniya Silikon vodiysi va Tayvanda to‘liq avtomatlashtirilgan quvvatni kengaytirmoqda va Osiyo hamda AQShda konteynerli ma’lumot markazlarini ishlab chiqarishni tezlashtirmoqda, maqsad har oyning o‘zida 8000 dan ortiq stend ishlab chiqarish, shu jumladan joriy yil dekabrida 4000 dan ortiq suyuqlik bilan sovitiladigan stend bo‘lishi. U DCBBS (ma’lumot markazini modullashtirilgan yechimlar) tijoriy qiymatini bir necha bor ta’kidladi: gigavatt miqyosidagi AI zavoddan bitta konteynerli POD ishga tushirishgacha qamrab oladi, SuperCloud Composer, Supermicro Datacenter Manager va Supermicro Operations Manager uch dasturiy mahsulot to‘plami bilan, yangi kengaytirilgan global xizmatlar tarmog‘i bilan birgalikda, apparat, dasturiy ta’minot va xizmatlarni bog‘laydi. U bu kombinatsiyani yalpi foyda marjasini yana ikki xonali raqamga qaytarish yo‘li deb biladi; savol-javobda u DCBBS faqat apparat modullari emas, balki dasturiy ta’minot va xizmatlarni ham o‘z ichiga olishini, bu esa kompaniyaning biznes modeliga aylanganini qo‘shimcha qildi.

Kompaniya ikkinchi chorakda daromadning 19,5 milliard—21,5 milliard AQSH dollar bo‘lishini, yalpi foyda marjasi 12,0%—12,5% ni tashkil etishini, GAAP suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,59—1,83 AQSH dollar, GAAP bo‘lmagan suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,66—1,90 AQSH dollari bo‘lishini kutmoqda. Butun moliyaviy yil daromad maqsadi 65 milliard—72 milliard AQSH dollaridan 72 milliard—82 milliard AQSH dollariga oshirildi, o‘rtacha 77 milliard AQSH dollari, avvalgi o‘rta qiymatdan 12% yuqori; butun yil yalpi foyda marjasi 11,8%—12,2%, bu yilning ikkinchi yarmida birinchi yarmidan past bo‘lishini anglatadi. Mark Long ochiq ko‘rsatdi, ushbu intervalidagi huquqiy cheklov omili talab emas, quvvat emas, balki mijoz ma’lumot markazining ishlab chiqarilgan uskunani qabul qilishga tayyorligi va asosiy komponentlarning yetkazib berilishi “Hozir butun AI sohasida qattiq cheklovchi omil bu yer, elektr energiyasi va ma’lumot markazining binosi.”

AI kapital xarajatlari samaradorligi tanqidiga javoban Jiangianhou kompaniya mijoz ROI muammosini bevosita hal qilishi mumkinligini aytdi

Investorlar va bozor mutaxassislari AI kapital xarajatlari samaradorligi va investitsiya qaytimi borasida yaqinda savollar berganiga javoban, Jiangianhou shunday dedi: Kompaniya 30 yildan ortiq AQShda server va saqlash ishlab chiqarishga ixtisoslashgan, raqobatchilar takrorlay olmaydigan muhandislik va ishlab chiqarish bazasiga ega, DCBBSning apparat, dasturiy ta’minot va xizmat to‘plamini birlashtirgan holda, yetkazib berish siklini (TTD) qisqartirish, ishga tushirish sikli (TTO)ni qisqartirish, tizim ishonchliligi va energiya samaradorligini oshirish orqali “Mijoz kapitalini hamma raqobatchilardan tezroq va arzonroq daromadga aylantirishga yordam bera olamiz”. U ishlab chiqarish va zaxira davrini 100 kundan 74 kungacha qisqartirilganini aytdi, maqsad kelgusi choraklarda yana 50 kungacha qisqartirish.

Yangi bosh moliyaviy direktorning ilk chiqishi, moliyaviy intizom va shaffoflikka urg‘u beradi

Bu Mark Long bosh moliyaviy direktor bo‘lib birinchi marotaba konferensiyada qatnashishi edi. U o‘z faoliyatining ko‘p qismini texnologik infratuzilma sohasida moliya sohasida o‘tkazganini, Ultra Micro Computer’ga qo‘shilganining sababi “eng qiyin qismlar allaqachon qurilgan” – muhandislik afzalliklari, suyuqlik sovutish va rack-integrationdagi oldinda bo‘lish, eng katta infratuzilma siklida o‘z o‘rnini topgani; endi kompaniyaga muhandislik va operatsion imkoniyatga mos moliyaviy imkoniyat zarurligini aytdi. U asosiy vazifalari sifatida moliyaviy intizom, shaffoflik, aktsiyadorlar bilan chuqur muloqot, operatsion kapital boshqaruvi va kapital tuzilmasini optimallashtirishni sanab o‘tdi va har chorakda suyultirilish, muddat tuzilishi va mavjud limitlar haqida ma’lumot beradi. Bank of America savoliga javob berar ekan, u kompaniyaning hozircha aksiya moliyalashtirishiga reja yo‘qligini, qarz bozoriga esa mavjud sharoit va arzirli nisbati asosida qaror qilinishini aytdi.

Konferensiya bayonnomasi to‘liq matni

Kiruvchi nutq va boshqaruv bayonoti

Moderator: Ultramicro Computer 2027-moliyaviy yil birinchi chorak natijalari bo‘yicha konferensiyaga xush kelibsiz. Bugungi uchrashuvda ishtirok etayotganlar: asoschi, boshqaruv raisi va bosh direktor Liang Jianhou, bosh moliyaviy direktor Mark Long, sobiq bosh moliyaviy direktor Devid Weigend, hamda korporativ rivojlanish bo‘yicha katta vitse-prezident Maykl Shtayg.

Maykl Shtayg (korporativ rivojlanish bo‘yicha katta vitse-prezident): Rahmat, xayrli kun, Ultra Micro Computer 2027-moliyaviy yil birinchi chorak konferensiyasiga xush kelibsiz. Men bilan birga asoschi, boshqaruv raisi va bosh direktor Liang Jianhou, bosh moliyaviy direktor Mark Long, va sobiq bosh moliyaviy direktor Devid Weigend ham ishtirok etyapti.

Siz ushbu paytda kompaniyaning har kungi savdo tugagandan keyin e’lon qilgan press-relizini qabul qilgan bo‘lishingiz kerak, u ham kompaniya veb-saytida mavjud. Telefon konferensiyamiz kompaniyaning investor aloqalari veb-saytida jonli efir qilinmoqda, yozuvi 2027-moliyaviy yil ikkinchi chorak natijalari konferensiyasigacha saqlanadi. Ushbu konferensiyaning har qanday tarkibi kompaniya mulki hisoblanadi, kompaniyaning yozma roziligisiz ko‘chirib yoki yozib olish man etiladi.

Bugungi konferensiyada biz hozirgi taxminlarga asoslangan oldindan aytilgan bayonotlar bera olamiz, jumladan, biznes rejalari va natijalari, bozordagi davom etayotgan tendensiyalar, va kelajakdagi moliyaviy ko‘rsatkichlar. Bu bayonotlar ko‘p muhim xatar va noaniqliklarga bog‘liq, haqiqiy natijalar ular bilan sezilarli farq qilishi mumkin. Kelajakdagi moliyaviy natijalar va biznesga ta’sir qilishi mumkin bo‘lgan omillar, bugungi natijalar haqida e’lonimiz, yaqinda topshirgan 10-K, 10-Q va AQSH Qimmatli qog‘ozlar va birja komissiyasiga (SEC) topshirilishi mumkin bo‘lgan 8-K ma’lumotlarida ko‘rsatilgan.

Barcha bayonotlarimiz bugungi kun, ya’ni 2026-yil 3-noyabr holatiga asoslangan, hozir bizda mavjud bo‘lgan ma’lumotga tayanadi. Qonun talab qilmasa, biz bunday bayonotlarni yangilash majburiyatini olmaymiz. Ushbu konferensiyada biz GAAP bo‘lmagan moliyaviy ko‘rsatkichlar haqida so‘z yuritamiz, moslashtirish jadvallarini kompaniya veb-saytida joylashgan hisobotdan ko‘rishingiz mumkin.

2027-moliyaviy yil ikkinchi chorak uchun “jimlik davri” 2026-yil 11-dekabr (juma) ish soati tugaganida boshlanadi. Endi men konferensiyani Jiangianhouga topshiraman.

Liang Jianhou (asoschi, boshqaruv raisi va bosh direktor): Rahmat Maykl, va bugun uchrashgan barcha ishtirokchilarga ham rahmat.

2026-moliyaviy yilda yillik daromad deyarli ikki barobar oshganidan so‘ng, 2027-moliyaviy yil ham rekord bilan boshlandi. Birinchi chorakda daromad 19,9 milliard AQSH dollariga yetdi, bu oldindan e’lon qilgan yuqori chegaramizdan ham, dastlabki 15 milliard AQSH dollar ko‘rsatkichimizdan ham ko‘p. Bu ajoyib natija, tobora ko‘proq mijozlar bizning AI va IT majmua yechimlarimizni afzal ko‘rayotganini anglatadi. Eng muhimi, bizning ma’lumot markazini modullashgan yechimimiz (DCBBS) bu o‘sishning yuragi bo‘lib xizmat qilmoqda, mijoz ishonchi va tanlovi chuqur, foydalilikni oshirdi va uzoq muddatli aktsiyador qiymatini yaratdi.

O‘ttiz yildan ortiq vaqt mobaynida Ultra Micro Computer har doim mijozlarga optimallashtirilgan majmua yechim qiymatini taqdim etishga bag‘ishlangan. Biz muhandislik texnikasi, global resurslar va yuqori sifatli ishlab chiqarish mumkinchiligiga tayangan holda mijozlarning ishga tushirish jarayonini tezlashtiramiz. Bundan tashqari, nafaqat yirik bulut xizmat yetkazib beruvchilar va yangi bulut kompaniyalari, korxonalar, saqlash, IoT, shuningdek davlat va "suveren" vertikal sohada faoliyat yurituvchi kompaniyalar va tashkilotlar har kuni Ultra Micro Computer majmua yechimlariga tayanyaptilar va tanlaydilar.

Birinchi chorakda biz daromadlilikni oshirishga bergan va’damizni bajardik. GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi yil davomida 330 bazis punktga oshib, 12,8% ga yetdi. Bu yaxshilanish korxona AI va IT mijozlar tarkibini optimallashtirish, modulli tizim asosidagi turli mahsulotlar liniyasi va yuqori foyda marjasi bilan DCBBS tomonidan olib kelilgan daromad ulushidagi ko‘tarilish natijasi bo‘ldi – jumladan, DCBBS apparatchasi, dasturiy ta’minoti va noyob xizmatlar kombinatsiyasi. Bu bizning strategik yo‘nalishimizga to‘liq mos keladi: Yaxshiroq texnologik innovatsiya, tezroq bozorga chiqish va tezroq ishga tushirish (TTM va TTO), hamda majmua yechim qiymati orqali ikki xonali yalpi foyda modelini yaratish.

Ikki yildan oshiq haqiqiy mijoz joylashtirish tajribasi bo‘yicha, DCBBS to‘rt an’anaviy server OEM va chet elda buyurtma asosida ishlab chiqaruvchilar yetolmagan asosiy qiymatlarni olib keladi:

Birinchidan, yetkazib berishni optimallashtirish (TTD): Zavod sinovlaridan chiqqan, plug-and-play rack-darajali tizim va DCBBS modullarini (to‘liq ma’lumot markazi boshqaruv dasturi bilan) bevosita mijoz joyiga yetkazib berish.

Ikkinchidan, ishga tushirishni optimallashtirish (TTO): Hisoblash quvvatini ishga tushirish vaqtini bir necha chorakdan bir necha oyga va hatto bir necha haftagacha qisqartirish.

Uchinchidan, DCBBS modulli loyihalash orqali sovutish, elektr ta’minoti, dasturiy ta’minot va xizmatlar cheklovlarini bartaraf etib, tizimning maksimal ishonchliligiga erishish.

To‘rtinchidan, umumiy egasi xarajatlarini pasaytirish (TCO): Energiya sarfini va inshootning ishlamaslik vaqtini sezilarli darajada kamaytirish va ma’lumot markazining foydalilik imkoniyatini tezroq va yuqoriroq darajaga yetkazish.

Mijozlaringiz gigant AI zavodi quryaptimi, yoki tez yetkazib beriladigan yagona konteynerli POD yechimi joylashtirayaptimi, Ultra Micro Computer’ning DCBBS har doim tezroq, yaxshiroq, “yashil”roq va arzonroq narxda AI infratuzilmani qurishga yordam beradi.

Faqat optimallashtirilgan apparat yordamida yuqori samarali AI ma’lumot markazini boshqarib bo‘lmaydi, minglab suyuqlik sovutishli GPU rack’larini boshqarishda aqlli real vaqtda dasturiy boshqarish zarur. SuperCloud Composer (SCM) rack-darajali boshqaruv va to‘liq apparat-inshoot integratsiyasini ta’minlaydi; Supermicro Datacenter Manager (SDM) yagona tugundan butun bino infratuzilmasigacha to‘liq energiya va issiqlik boshqaruvini ta’minlaydi, apparatning to‘liq umrbod boshqarilishini amalga oshiradi; Supermicro Operations Manager (SOM) to‘plamimiz ichida Director va Developer Console modullari, yirik til modellari va agentli AI ish yuklari uchun bare metal, model va token xizmatlarni osongina amalga oshiradi.

SCM, SDM va SOM langsung DCBBS mahsulot portfeliga o‘rnatilishi mijozlar uchun dasturiy parchalanishni bartaraf qiladi va yuqori qiymatli dasturiy ta’minotni bog‘liq sotishni ko‘paytiradi. Bundan tashqari, SCM’dagi avtomatlashtirilgan avariya xabar xizmati endilikda AI asosidagi asosiy sabablarni tahlil qilish imkoniyatiga ega bo‘lib, ma’lumot markazi ishonchliligini sezilarli darajada oshiradi va mijozlarga to‘liq operatsion ishonch beradi.

Xuddi shunday muhim bo‘lgani, bizning yaqinda kengaytirilgan global ma’lumot markazi xizmatlari tashkilotimizdir. Joylashtirish bo‘yicha jamoamiz Ar-ge muhandislari va malakali xizmat ko‘rsatish xodimlari yordamida, bosqichli xizmatlar va mijoz jamoalari bilan to‘g‘ridan-to‘g‘ri hamkorlikda klaster ishonchliligini maksimal darajada oshiradi. Avtomatlashtirilgan telemetriya yordamida xizmat ko‘rsatish jamoamiz doimiy ravishda sovutish, elektr ta’minoti va uzellar sog‘ligini real vaqtda kuzatadi va muammolar to‘xtab qolishga olib kelmasidan oldin yechadi; joyidagi texnik xodimlar joylashtirishni tasdiqlash va tezkor apparat xizmatlari uchun mas’ul. Bunday faol, yuqori kontaktli xizmat modeli chuqur mijoz ishonchini shakllantiradi, yuqori qiymatli muntazam xizmat daromadini olib keladi va bizning eng yuqori va’damizni bajaradi: Yuqori sifatli infratuzilma majmua yechimi orqali to‘liq xotirjamlik yaratadi.

Bu tengsiz yechim kengligini samarali amalga oshirish uchun, bizning global ishlab chiqarish joylashuvi va miqyosi tez ko‘tarilayotganini ko‘ryapmiz.

Biz faol ravishda fizik ishlab chiqarish quvvatini kengaytiryapmiz, Silikon vodiysi va Tayvandagi yirik loyihalar ishga tushmoqda, millionlab kvadrat fut to‘liq avtomatlashtirilgan ishlab chiqarish joylari va faol xizmat ko‘rsatish imkoniyatlari qo‘shilmoqda. Shuningdek, Osiyo va Amerika Qo‘shma Shtatlarida konteynerli ma’lumot markazlari ishlab chiqarishni tezlashtirmoqdamiz. Umuman olganda, global ishlab chiqarish va xizmat tarmog‘imiz bizga har oyda dunyoning eng qudratli 8000 dan ortiq rack ishlab chiqarish imkonini beradi, shulardan bu yil dekabr oyigacha 4000 dan ortig‘i suyuqlik bilan sovitiladigan (DLC) rack bo‘ladi.

Texnologik jihatdan, Ultra Micro chip platformalarining hammasida doim oldinda bo‘lishni davom ettirmoqda:

Biz DCBBS va DLC-2 suyuqlikli sovutish stackni o‘rnatgan NVIDIA Vera Rubin NVL-72 rack’larini birinchi yetkazib beruvchilardanmiz. Yaqinda NVIDIA Rubin va Vera CPU rack’larini ham chiqardik, optimallashtirilgan DSX-POD yechimi ham tez orada chiqariladi. AMD bo‘yicha MI350 va MI355X platformasiga talab kuchli, ularni Helios va MI-450 majmua yechimiga ilgari surmoqdamiz. Shuningdek, Intel Xeon 6+ platformasini ishlab chiqayapmiz va agent AI bozoriga moslashtirilgan ARM AGI CPU bazaviy yangi yechimlar ishlanmoqda. Shu bilan birga, biz to‘liq chekka va IoT mahsulot liniyasini kengaytirmoqdamiz va yig‘ma, real vaqtdagi inferens imkoniyatlarini to‘g‘ridan to‘g‘ri aqlli chekkaga olib chiqayapmiz.

Ushbu yangi mahsulotlar bizning korxona mijozlardagi strategik diqqatimizni tezlashtirdi – korxonalar keng miqyosdagi agentli modellarga, korxona ma’lumotni boshqarish va yuqori o‘tkazuvchan inferens ish yuklariga o‘tmoqda. Yaqinda biz bir nechta muhim strategik hamkorliklarni e’lon qildik, Ultra Micro DCBBS va dunyoning yetakchi texnologik kompaniyalarini birlashtirib, jumladan Cisco, NetApp, Nutanix va boshqalarni. Yana ko‘plab yetakchi hamkorlar e’lon qilinadi, Ultra Micro DCBBS ning joylashuvi dunyoning eng ishonchli korxonalariga chuqur o‘rnatilmoqda.

Ba’zi investorlar va bozor mutaxassislari yaqinda AI kapital xarajatlar samaradorligi va investitsiya qaytimi haqida savollar berdi.

Men aniq aytmoqchiman: Bu muhitda Ultra Micro unikal ustunliklarga ega. O‘ttiz yildan ko‘proq vaqt davomida AQShda server va saqlash sohasiga ixtisoslashganmiz, deyarli barcha raqobatchilardan uzoqroq muddatda, etuk va to‘liq lokal ishlab chiqarish va muhandislik bazasini shakllantirdik, bu raqobatchilarda yo‘q darajada.

Bu chuqur AQSh bazasi, bizning DCBBS apparat, dasturiy ta’minot va xizmat majmua yechimimiz bilan birgalikda, yetkazib berish siklini (TTD), ishga tushirish siklini (TTO), tizim ishonchliligi va energiya samaradorligini optimallashtirish orqali mijozning ROI muammosini bevosita hal qiladi. Mijoz mega-miqyosdagi AI fabrikasini qurayaptimi yoki korxona agentli AI ish yukini joylashtiryaptimi, Ultra Micro ularga hech kimdan tezroq va samaraliroq kapitalni daromadga aylantirish imkonini beradi.

Biz uzluksiz operatsion optimallashtirish, zavod avtomatlashtirish, texnologiya, jarayon uzluksizlashtirish va malaka oshirish orqali qat’iy ichki intizomga rioya qilamiz. Oxirgi ikki chorakda zaxira aylanish vaqtini 100 kundan 74 kungacha qisqartirdik. Kelgusida maqsadimiz, yaqin bir necha chorakda zaxira va ishlab chiqarish siklini 50 kungacha qisqartirish. Bu doimiy samaradorlikni oshirish Ultra Micro uchun pul oqimi va operatsion kapital siklini kuchaytirishda davom etadi va pastki chiziqli daromadlilikni kuchaytiradi. Qancha raqobat kuchli bo‘lmasin, yanada ko‘proq mijozlar Ultra Micro DCBBS ni – ma’lumot markazi chekkadan-chekkagacha apparat, boshqaruv dasturi va butun ma’lumot markazi xizmati, – afzal ko‘radi.

2027-moliyaviy yil prognozi:

Barcha jabhalarda talab va o‘sish kuchli bo‘lsa-da, shuni tan olishimiz kerakki, uskunaning yetkazib berilishini butun IT sohasida asosiy komponentlar yetishmovchiligi – hatto GPU larda ham – cheklashda davom etmoqda. Yangi mijoz loyihalari va strategik ekotizim hamkorligi tez o‘sib borayapti, biroq ba’zi asosiy komponentlarga mavjudlik va narx tebranishiga ehtiyotkorlik bilan yondashamiz. Hozirgi ko‘rinishdan kelib chiqqan holda, 2027-moliyaviy yil uchun daromad maqsadini 72 milliard—82 milliard AQSH dollarigacha oshirdik, bu bir chorak oldingidan 12 foiz yuqori.

Konferensiyani uzatishdan oldin, bir nechta muhim kadr o‘zgarishlarini ham ta’kidlashni istayman:

Birinchidan, biz korxonamizning kengayishini ma’lumot markazi operatsiyalari bo‘yicha chuqur tajribaga ega soha yetakchisi Shesha Krishnapura boshqaruvi kengashiga qo‘shilgani uchun xursandmiz. Ikkinchidan, men Devid Weigendga o‘tgan olti yilda, tez o‘sish davrida bosh moliyaviy direktor sifatida rahbarlik uchun minnatdorchilik bildiraman, umid qilamanki, u keng ko‘lamli operatsion optimallashtirishda qo‘llab-quvvatlashda davom etadi. Nihoyat, men yangi bosh moliyaviy direktor Mark Longni tanishtiraman – u ko‘p yillik texnologiya va moliyadagi liderlik tajribasiga ega va kompaniyamizning navbatdagi o‘sish bosqichida kuchli tayanchga aylanadi.

Endi so‘zni Markka topshiraman.

Mark Long (bosh moliyaviy direktor): Rahmat Charles, barchangizga xayrli kun.

Bu mening birinchi telefon konferensiyam, shuning uchun raqamlarga o‘tishdan avval ikki daqiqali kirish so‘zini aytishga izn bering.

Mening professional faoliyatimning asosiy qismi texnologik infratuzilma sohasida moliya lavozimlarida, jumladan sohadagi bir kompaniyaning bosh moliyaviy direktori bo‘lishimni o‘z ichiga oladi. Meni Ultra Micro’ga tortgan narsa: eng qiyin qismlar allaqachon qurilgan – chuqur muhandislik ustunligi, suyuqlik sovutish va rack-darajali integratsiyada real liderlik va professional faoliyatimizda eng katta infratuzilma qurilishida asosiy pozitsiyada bo‘lishidir.

Kompaniyaga endi muhandislik va operatsion imkoniyatga mos keladigan moliyaviy imkoniyat kerak. Men shunday muhim pallada Ultra Micro’ga qo‘shilganimdan xursandman va Charles hamda jamoaga tobora kengayib borayotgan global mijozlarga tobora kengayib borayotgan innovatsion yechimlarni yetkazib berdi, jumladan, AI davri kelajagini shakllantirayotgan, eng katta va eng talablarga ega bo‘lgan mijozlarni ham. Buni amalga oshirish uchun, uzluksiz moliyaviy intizom, shaffoflik, barcha manfaatdor tomonlar bilan chuqurroq muloqot, operatsion kapital boshqaruvi va kapital tuzilmasini optimallashtirish kerak bo‘ladi – mana bu mening asosiy ish soham bo‘ladi.

Endi bu chorak haqida:

Umumiy daromad 19,9 milliard AQSH dollari, o‘tgan yilga nisbatan 298% va oldingi chorakka nisbatan 79% o‘sdi. Bu bizning 14,5 milliard—15,5 milliard AQSH dollari prognoz diapazonimiz, shuningdek 20 oktyabr kuni e’lon qilingan 18,5 milliard—19,5 milliard AQSH dollari prognoz diapazonimizdan yuqori. Charles aytganidek, qariyb 2,3 milliard AQSH dollari oldinroq davrda yetkazilishi kerak bo‘lgan, mijoz va ma’lumot markazi tayyor emasligi sababli kechiktirilgan yetkazib berishni ifodalaydi. Bu qismlarni chiqarib tashlasak, asosiy daromad taxminan 17,6 milliard AQSH dollarini tashkil qiladi.

AI yechimlari daromadga taxminan 71% hissa qo‘shdi, o‘tgan chorakda bu ko‘rsatkich 59% ni tashkil qilgan. Hozirgi buyurtmalar asosida, 2027-moliyaviy yilda AI bilan bog‘liq yechimlar daromadning taxminan 70%—80% ni tashkil qiladi, deb kutyapmiz.

Korxona va kanal daromadi 4,9 milliard AQSH dollari, daromadning 25% ini tashkil etib, o‘tgan yilga nisbatan 229% o‘sdi, oldingi chorakdan 12% pasaydi. OEM uskunalari va yirik ma’lumot markazi daromadi 14,7 milliard AQSH dollari, daromadning 74% ini tashkil etib, o‘tgan yilga nisbatan 321% va oldingi chorakka nisbatan 167% o‘sdi, asosiy sabab bir nechta yirik AI ma’lumot markazi buyurtmalarining ommaviy ishlab chiqarishga o‘tishi. 5G, telekommunikatsiya va chekka biznes hajmi nisbatan kichik bo‘lsa ham, o‘tgan yil va oldingi chorakka nisbatan sezilarli o‘sdi.

Hududlar bo‘yicha, AQSH daromadning 80% ini, Yevropa 11%, Osiyo 6% va boshqa hududlar 3% ini tashkil etdi. AQSH o‘tgan yilga nisbatan 771% va oldingi chorakka nisbatan 103% o‘sdi. AQSH hamon katta AI ma’lumot markazlari uchun eng katta bozor bo‘lsa ham, boshqa hududlarda ham quvvat ortib bormoqda – yirik mijozlar global o‘sib bormoqda, hukumat va kompaniyalar Yevropa, Osiyo va Yaqin Sharqda katta AI ma’lumot markazlarini rejalashtirib sarmoya kiritmoqda.

Bu chorakda bitta yirik ma’lumot markazi mijozimiz daromadning 44% ini, 2026-moliyaviy yil davomida 28% tashkil etdi. 10-Q da yana ko‘rasiz, ikki mijoz chorak oxiri debitor hisobi bo‘yicha mos ravishda 49% va 17% ulushga ega. Bu borada yana ba’zi tafsilotlarni keltirmoqchiman.

Bunday konsentratsiya darajasi AI infratuzilmasi qurilishining bugungi masshtabidan kelib chiqadi. Bugun bitta joylashtirish miqyosi bir yil oldingi kvartal daromadidan katta bo‘lishi mumkin. Ushbu loyihalarning kengaytirilib borilayotgan pallasi davomida, konsentratsiya yuqoriligicha qoladi, korxona va davlat biznesi hajmi kengayishi bilan pasayadi.

Konsentratsiyaga o‘xshash darajada muhim narsa – bu xavf yuki sifati, bu borada ayrim ma’lumotlar taqdim etaman. Bu chorakda keyinga qoldirilgan daromad taxminan 3,1 milliard AQSH dollarga oshdi, asosiy qismi mijoz to‘lovi. Hisob-kitob aylanish kunlari 59 kundan 36 kunga tushgan. Bu chorakda muhim kredit yo‘qotilishi yo‘q. Katta joylashtirishlarda biz ko‘pincha avans to‘lovni talab qilamiz, shuningdek, mahsulot yetkazish bosqichida hisob-kitob qilamiz; ishlab chiqaruvchi imkoniyatlar va asosiy qismlarni kafolatlashdan avval, qarzi bor tomon kreditini baholaymiz; 1,8 milliard AQSH dollari debitor muomalasi limiti bor, bu naqd pul momenti va kredit xavfi jihatidan moslashuvchanlik yaratadi.

Ushbu bozorda, biz hamisha ham qulay bo‘lmagan shartli bitimlarni rad qilganmiz; menimcha, hozirgi sharoitda ham shunday yondashuv davom etadi.

GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi 12,8%, biz ko‘rsatgan 10,4%—10,8% murakkablik diapazonidan 200—240 bazis punkt yuqori va o‘tgan yilga nisbatan 330 bazis punkt yuqori. GAAP bo‘yicha, yalpi foyda marjasi 12,7% ni tashkil etadi.

Bu to‘rtinchi chorak ko‘rsatkichimiz 17,6% dan 480 bazis punkt past, bu borada ayrim tafsilotlarni taqdim etmoqchiman, chunki faqat bitta omil bilan izohlash noto‘g‘ri bo‘ladi.

Yalpi foyda marjasiga asosiy ta’sir – birinchi chorakda AI daromad ulushi to‘rtinchi chorakdagi 59% dan 71% ga ko‘tarildi. Birinchi chorakda mijoz va mahsulot tarkibi katta AI joylashtirishga qaratildi, bu biznesning foyda marjasi kompaniya va kanal biznesiga nisbatan pastroq. Chorakda bojxona imtiyozi va zaxira ajratmalari foydasi asosan past yalpi foydali kechikkan daromadlar bilan kompensatsiya qilindi.

Aynan bir nuqtani aniq ta’kidlashni istayman, bu strukturaviy ma’lumotlar qanday talqin qilinishi mumkinligini bilaman. Choraklar oralig‘idagi pasayish AI platformasi daromadining foydalilik yo‘qligini isbotlamaydi, bu faqat qaysi mijoz qaysi chorakda yetkazib olganini ko‘rsatadi. Asosiy tendensiyani eng aniq tarzda ko‘rish mumkin bo‘lgan usul: so‘nggi ikki chorakni birlashtirish. To‘rtinchi va birinchi chorakda jami daromad taxminan 31,1 milliard AQSH dollari, GAAP bo‘lmagan yalpi foyda marjasi taxminan 14,5%. O‘tgan yilgi ikki chorakda jami 10,8 milliard AQSH dollari daromad, marja taxminan 9,5%. Mazkur normallashtirilgan ko‘rsatkich bo‘yicha, daromad uch baravar oshdi, foyda marjasi 500 bazis punkt yuqorilagan.

Iqtisodiy leverage jiddiy ravishda namoyon bo'lishda davom etmoqda. Daromad o‘tgan yilga nisbatan 298% o‘sdi, GAAP bo‘lmagan operatsion xarajatlar esa 89% ga oshdi.

GAAP operatsion xarajatlar 477 million AQSH dollar, o‘tgan yilga nisbatan 67%, oldingi chorakka nisbatan 5% o‘sdi. GAAP bo‘lmagan operatsion xarajatlar 384 million AQSH dollar, o‘tgan yilga nisbatan 89% va oldingi chorakka nisbatan 8% o‘sdi. Choraklar oralig‘ida o‘sish, odam xarajatlarining oshishi va AI ma’lumot markazi va korporativ dasturlarning bir nechta yangi platformalari uchun R&D sarmoyadorligini aks ettiradi. GAAP bo‘lmagan operatsion foyda marjasi 10,9%, to‘rtinchi chorakda 14,3% bo‘ldi.

Bu holatda ham ikki choraklik nuqtai nazar anglatadigan. To‘rtinchi va birinchi chorakda, GAAP bo‘lmagan operatsion xarajatlar taxminan 741 million AQSH dollar, daromadga nisbatan 2,4%, GAAP bo‘lmagan operatsion foyda marjasi 12,1%, o‘tgan yil ikki chorakda bu 5,4% atrofida bo‘lgan. Biz R&D, joyidagi xizmat va global joylashuvga investitsiya kiritishda davom etamiz va kutamizki, operatsion xarajatlar o‘sish sur’ati daromad o‘sish sur’atidan ancha past bo‘ladi.

Boshqa daromad va xarajatlar 34 million AQSH dollar sof chiqim, bu 49 million AQSH dollar foiz daromadi va boshqa daromadni, 83 million AQSH dollar konvertirlanadigan obligatsiya va aylanma kredit foiz xarajatlari bilan kompensatsiya qilindi.

Soliq GAAP bo‘yicha 435 million AQSH dollar, GAAP bo‘lmagan bo‘yicha 455 million AQSH dollar, har ikki o‘lchovga nisbatan haqiqiy stavka 21,4%.

Oxirgi telefon konferensiyada har bir aksiya daromadi bo‘yicha ba’zi nuqtalarga to‘xtalmoqchiman, chunki kapital tuzilmasi endi o‘zgaruvchan omilni o‘z ichiga oladi. Biz ikki darajadagi metodologiya yordamida har bir aksiya daromadini hisoblaymiz, bu chorakda chiqarilgan majburiy konvertatsiyalanuvchi imtiyozli aksiyalarni aks ettiradi. Bu vosita har chorakda taxminan 75 million AQSH dollar doimiy divident to‘laydi va 2029-yil iyunda oddiy aksiyaga konvertatsiya qilinadi. Ushbu davr mobaynida, divident va bu ishtirokchi qimmatli qog‘ozlar foydasiga ajratiladigan foyda – bu chorakda jami taxminan 312 million AQSH dollarga kamayadi – oddiy aksiyadorlarga tarqatilishi mumkin bo‘lgan foydani kamaytiradi.

GAAP suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,75 AQSH dollarni tashkil etdi, prognoz 0,89—0,98 AQSH dollari. GAAP bo‘lmagan suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,81 AQSH dollari, prognoz 1,01—1,10 AQSH dollari. GAAP asosiy har bir aksiya daromadi 1,92 AQSH dollar.

GAAP suyultirilgan aksiya soni 705 milliondan 749 milliongacha, GAAP bo‘lmagan suyultirilgan aksiya soni 721 milliondan 764 milliongacha ko‘paydi.

Endi operatsion kapital haqida, deb o‘ylayman, bu bizning biznes yuritishimizning asosiy elementlarini tushuntirib beradi.

Pul aylanish sikli 149 kundan 97 kunga yaxshilandi, bir chorakda 52 kun farq. Birinchi chorakdagi daromad massivini hisobga olsak, bu farq kompaniyaning taxminan 10 milliard AQSH dollarli qo‘shimcha moliyalashiga mos keladi.

Pul oqimi hisobi buni aks ettiradi. 19,9 milliard AQSH dollarli daromadda, operatsion faoliyatda 434 million AQSH dollar pul ishlatildi. 2026-moliyaviy yil davomida, 39,1 milliard AQSH dollarli daromadda 6,8 milliard AQSH dollar pul ishlatildi. Bu chorakda kapital xarajatlar 47 million AQSH dollar bo‘ldi, shuning uchun erkin pul oqimi -481 million AQSH dollar, 2026-moliyaviy yilda esa -7 milliard AQSH dollar bo‘lgan.

Bu 52 kunni tahlil qilaman, yaxshilash hamda hali ishlashni talab qiladigan qismlar ham mavjud. Zaxira aylanish kunlari 45 kunga qisqarib, 74 kungacha, debitor aylanmasi 23 kunga qisqarib, 36 kungacha, bu naqd tushum tezlashishi va mijoz oldindan to‘lovi hisobiga. Kreditor aylanmasi esa, biz uchun noqulay, 29 kundan 13 kungacha qisqardi, bu yetkazib beruvchilarga pul o‘tkazish vaqtiga ta’sir qildi va 3 milliard AQSH dollarga yaqin naqd pul sarfini anglatdi.

Eng katta omil – mijoz avans to‘lovi. Bu chorakda keyinga qoldirilgan daromad taxminan 3,1 milliard AQSH dollarga oshdi. Debitor hisob-kitobi 3,6 milliard AQSH dollar, zaxiralar esa 2,5 milliard AQSH dollarga ko‘paydi, kelajak daromadni ta’minlash uchun, va bu mablag‘larning asosiy qismini oldindan to‘langan to‘lov qamrab oldi.

Bu chorakda pul aylanish sikli birinchi chorakga nisbatan plius/minus 10% diapazonida bo‘ladi, bu operatsion kapitalni puxta boshqarish va jozibador bozor imkoniyatlaridan foydalanishga imkon beradi.

Chorak oxiri, naqd pul va ekvivalentlar 6,9 milliard AQSH dollar. Bank kreditlari va konvertatsiyalanuvchi obligatsiyalar jami 8,6 milliard AQSH dollar, sof qarz 1,7 milliard AQSH dollar, to‘rtinchi chorakda 1,2 milliard AQSH dollar bo‘lgan. Zaxira 15,1 milliard AQSH dollar, bu eski 12,9 milliard AQSH dollardan yuqori, kelgusi choraklar daromadi uchun zaxira. Chorak oxiri biz barcha shartlarga javob berdik.

Keng doirada kapital tuzilmasi: Bizning boshlang‘ich nuqta mustahkam. Biz iyunda yeg‘ilgan 5,6 milliard AQSH dollari aynan hozirgi yetkazib berilayotgan buyurtmalar ortidagi operatsion kapitalni ta’minlash uchun.

Yaxshi sifatli o‘sish imkoniyatini aniqlaganimiz sari, kapital tuzilmamizni shu imkoniyatlarni qo‘llab-quvvatlaydigan va balansni kuchaytiradigan, keraksiz xarajatlardan qochadigan tarzda optimallashtiraman. Bu o‘z navbatida moliyalashtirish muddati va shaklini bog‘liq operatsion kapital va aktivlar muddatiga moslashtirish va qachon va qanday bozorlarni qamrab olishni ehtiyotkorlik bilan tanlashni anglatadi. Har chorakda suyultirilish, muddatlarning tuzilmasi va mavjud limitlar bo‘yicha to‘liq axborot beraman.

Chorak oxiri tarixdagi eng katta buyurtmalar portfeliga egamiz va bu chorak hamda yilning qolgan qismi uchun kuchli ko‘rinishda.

Endi prognozga o‘tamiz.

2027-moliyaviy yil ikkinchi choragi uchun, sof savdo hajmi 19,5 milliard—21,5 milliard AQSH dollar, yalpi foyda marjasi 12,0%—12,5%. GAAP suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,59—1,83 AQSH dollar, GAAP bo‘lmagan suyultirilgan har bir aksiya daromadi 1,66—1,90 AQSH dollar bo‘lishi kutilmoqda.

Bu prognozda GAAP operatsion xarajatlar taxminan 455 million AQSH dollar, 102 million AQSH dollar aksiyaga asoslangan kompensatsiyani o‘z ichiga olgan, bu GAAP bo‘lmagan hisobga kiritilmaydi. Boshqa daromad va xarajatlar (foiz xarajatlari kiritilgan) taxminan 58 million AQSH dollar sof chiqim, GAAP va GAAP bo‘lmagan soliq stavkasi taxminan 21%, GAAP suyultirilgan aksiya soni 753 million, GAAP bo‘lmagan suyultirilgan aksiya soni 769 million, imtiyozli aksiya dividendlariga taxminan 75 million AQSH dollar, kapital xarajatlar 70—80 million AQSH dollar.

Butun moliyaviy yil uchun, daromad prognozi 65—72 milliard AQSH dollaridan 72—82 milliard AQSH dollarigacha oshirilgan. Yil bo‘yicha yalpi foyda marjasi 11,8%—12,2%.

Buni e’lon qilingan chorak bilan bog‘layman. Birinchi chorakda qariyb 2,3 milliard AQSH dollar avvalgidan kechikkan joylashtirishdan kelgan daromad bor edi, shuning uchun asosiy daromad taxminan 17,6 milliard AQSH dollar atrofida. Butun yil prognozi bu qayta takrorlanishini nazarda tutmaydi. Bunda asosiy talabning uzluksiz choraklik o‘sishi va mijoz joylashtirish grafigining 90 kun avvalgidan ancha yaxshilanganini ifodalaydi. Biznesimiz kuchayishda davom etadi, 2027-moliyaviy yil kuchli o‘sish bosqichida, yetkazib berish cheklovlari va ma’lumot markazi tayyorligi tufayli cheklangan bo‘lsak-da; biz intizomli bajarishga, kreditga layoqatli mijozlar va yuqori foyda marjasi olib keluvchi daromad manbalarini kengaytirishga diqqat qaratamiz.

Yalpi foyda marjasi haqida ochiq aytmoqchiman. Birinchi chorakda 12,8%, ikkinchi chorak prognozi 12,0%—12,5%, butun yil o‘rtacha qiymati yilning ikkinchi yarmida marja birinchi yarmidan past bo‘lishini anglatadi. Bu strukturaviy ta’sir: Katta buyurtmalar portfelidagi joylashtirish bosqichi o‘sishi bilan, AI yechimlari 70%—80% oraliqning yuqori tomoniga ko‘chadi va bunday biznesning foyda marjasi korxona va boshqa segmentlardan past. Har bir ichki kategoriya bo‘yicha, foyda marjasi barqaror yoki oshadi.

Bu intervalni belgilovchi omil talab emas va qurish quvvati ham emas, mijoz binolari ishlab chiqarilgan mahsulotni qabul qilishga tezligi va asosiy komponentlarning mavjudligidir. Hozir butun AI sanoatidagi qattiq cheklovlar yer, elektr va ma’lumot markazi binosi. Biz hozir bular bo‘yicha ko‘proq axborotga egamiz va yil davomida yangilanadi.

Boshlashda aytgan fikrimga qaytaman.

Bu tez o‘sishni ko‘rsatuvchi chorak bo‘ldi, mijoz sifati yuqori. Daromad o‘tgan yilgiga nisbatan uch baravar, yalpi foyda marjasi prognozdan ancha yuqori, mijozlar avans to‘lovi bizga kerakli operatsion kapitalning katta qismini ta’minladi. Ushbu natijalar keng va innovatsion mahsulot portfeli – DCBBS rack-darajali va suyuqlik bilan sovitiladigan tizimlardan tortib, korxona, saqlash, chekka va dasturiy mahsulotlargacha – tufayli AI qurilishidagi eng og‘ir ish yuklari va keng ishlatiladigan holatlarga javob bera olamiz.

Kelgusi asosiy e’tiborim, boshida aytganimdek: moliyaviy intizom, o‘sishni foydali o‘sishga aylantirish; shaffoflik, har chorakda raqamlarimizni tushunish imkonini berish; barcha manfaatdor tomonlar bilan chuqurroq muloqot; ipul aylanish sikli yaxshilangani fonida operatsion kapital boshqaruvi; va yuqori sifatli o‘sishni qo‘llab-quvvatlovchi kapital tuzilmasini optimallashtirish.

Kelgusi oylar davomida sizlardan ko‘plari bilan ko‘rishishga umid qilaman.

Maykl, savol-javobga o‘tamiz.

Savol-javob qismi

Moderator: Rahmat. Endi savol-javob bosqichi. Birinchi savol Goldman Sachs Research’dan Katherine Murphy, marhamat.

Katherine Murphy (Goldman Sachs Research): Savol berishga imkon berganingiz uchun rahmat, hamkorlik uchun xursandman. Avvalo yuqoriga ko‘tarilgan daromad prognozi haqida so‘ramoqchiman. Yer, elektr va ma’lumot markazi binosi hozirgi qattiq cheklov ekanini tushunaman, lekin butun yil prognozi va loyihalar portfelingizda qanchalik katta ulushdagi loyihalarning aniq xaridori va sotib olish majburiyati borligini ko‘ra olasiz? Keyin bir savolim bor.

Liang Jianhou: Ha, siz ham bilasizki, elektr, hattoki GPU va boshqa ana shunday qismlarning yetishmasligi bor. Ammo bizning yechimlarimiz sohada ustun, ayniqsa DCBBS — DCBBS faqat ma’lumot markazi apparat modullari bilan cheklanmaydi, dasturiy ta’minot va xizmatlarni ham taqdim qiladi, mijozlar ma’lumot markazini tezroq qurishadi va hisoblash quvvatini yaxshi ishlatishadi. Albatta biz doim ko‘proq mijozlarni yutib olayapmiz va ulush yutishimizga optimistik qaramiz.

Katherine Murphy (Goldman Sachs Research): Qo‘shimcha savol, bu chorakda mijoz avans to‘lovlari haqida so‘rasam va ularning operatsion kapital samaradorligini qanday qo‘llab turishini qanday talqin qilish kerak? Bu sizlar kutadigan, DCBBS va ulush oshiruvchi strategiyaga aloqador o‘zgarishmi?

Liang Jianhou: Ha, siz ham bilasiz, ko‘p kompaniyalarning pul oqimi siqilgan. Lekin Ultra Micro’da, bizda yaxshiroq ular loft so‘zi DCBBS — ko‘p mijozlarni o‘ziga jalb qilmoqda. Umuman olganda, yaxshi belgilar ko‘rinyapti. Ko‘pchilik mijozlarimiz o‘z vaqtida pul to‘laydi va biz o‘sishga ishonchli holatdamiz. Mark, siz ham bir nima qo‘shing.

Mark Long: Ha. Foydadan biri, Charles aytganidek, mijozlar portfelining sifati. Juda yirik, kreditga layoqatli mijozlar juda tez to‘laydi, bu juda mustahkam pul oqimi beradi. Va yanada keng portfel ko‘proq avans to‘lovini taqdim etmoqda, bu intizom ko‘proq operatsion kapitalni moliyalashtirish imkonini berdi. Bu tendensiya davom qiladi deb o‘ylayman. Yaxshi holatdamiz, kompaniya yozda moliyalashtirilgandan, pul aylanish sikli yaxshilangandan beri juda ko‘p ish qildi, operatsion kapital samaradorligi ancha oshdi.

Liang Jianhou: Ha. Yaqinda aytganimizdek, biz pul oqimidagi ikki jihatni yaxshiladik. Birinchisi, zaxira va ishlab chiqarish siklini 100 kundan hozirgi 70 kungacha qisqartirdik, hammasi ishlab chiqarish va zaxira siklini yanada qisqartira olamiz. Ikkinchisi, Mark aytgandek, mijozlarimiz sifatliroq, ular o‘z vaqtida, hattoki juda tez pul to‘lashadi. Shu uchun biz juda barqarormiz.

Moderator: Keyingi savol Loop Capital’dan Ananda Baruah, savolingiz mumkin.

Ananda Baruah (Loop Capital): Savolni olish uchun rahmat. Taraqqiyotyurt, Mark sizga xush kelibsiz. Ikki savolim bor. Birinchisi yalpi foyda marjasi haqida va yilning qolgan qismida qanday prognoz qilmoq lozim. Agar xato qilsam tuzating: O‘rtacha qiymatga yetish uchun, ikkinchi yarmida marja pasayadi, lekin keyingi uch chorak atrofida 12% atrofida stabillashadi deb o‘ylayman. Asl savolim: Siz AI strukturasi ulushining oshgani sababini tilga oldingiz, AI mijozlarida marjani belgilovchi faktorlar nimada? Charles ilgari AI marjasini yaxshilash haqida gapirgandi, bu yil ichida AI bo‘yicha marja tarkibi qanday o‘zgaradi? Keyin qisqa savolim bor, rahmat.

Liang Jianhou: Ha, men yangi aytganimdek, oxirgi uch-to‘rt chorak ichida biz ishlab chiqarish siklini va ishlab chiqarish sifatini, natijadorligini ancha yaxshiladik, natijada aylanish vaqti oʻsgan, mijozlar ko‘proq qoniqish hosil qilishadi, chunki TTM va TTO yana sifatli bo‘ldi, mijozlarning tez ishga tushirishiga yordam bera oldik. Shuningdek, DCBBS dasturiy ta’minot va xizmatlarimiz mijozlarga yanada ko‘proq yordam berdi. Shuningdek, sifatli mijozlar, ayniqsa, korxona agent AI mijozlar rok, ko‘proq bo‘lmoqda. Bularning hammasi biznesimizga ijobiy ta’sir ko‘rsatmoqda.

Mark Long: Ha, men Charles aytgan fikrga qo‘shimcha qilaman. Butun yil prognozi bo‘yicha, yaxshi ko‘rinishga egamiz, biznesda hozirda barqarorlik yuzaga kelmoqda, 12% marja diapazonida asos qilish mumkin, va mijoz va mahsulot portfelining ko‘proq diversifikatsiyasi davom etar ekan, yana kengroq foyda marjasi imkoniyati mavjud. Modellash nuqtai nazaridan, savolingiz boshida ko‘rsatgan taxminizga yaqinmiz. E’tiborga molik jihat: barcha mijoz segmentlarida ham foyda marjasi yaxshilandi. Bu Charles aytgani: yaxshi muhandislik, yaxshi mahsulot portfeli va jamoa ijrosi natijasidir. Shunday qilib bu hajmda juda yaxshi holatdamiz va oldinda katta imkoniyatlarni ko‘ryapmiz.

Liang Jianhou: Ha, xuddi DCBBS misolida, biz nafaqat ma’lumot markazi modulli yechim apparatini yetkazamiz, dasturiy ta’minot ham beramiz, mijozlarning ishonchliligi yuqori bo‘lib turishi uchun ham yordam beramiz. Shu sababli bu bir biznes modeliga aylangan. Mijozlar mahsulotimizni yoqtirishmoqda, ko‘proq mijozlar bizning yechimlarimizni afzal ko‘rmoqda.

Ananda Baruah (Loop Capital): Juda muhim fon. Qisqa savolim: Bu yil barcha strukturaviy ortiqchilik va CPU biznesidagi imkoniyatlaringizni hisobga olib, nimalar kutish mumkin? Rahmat, shular edi.

Liang Jianhou: Ha, siz ham bilasiz, agent AI juda mashhur bo‘lib bormoqda. Shunday qilib biz ko‘plab mijozlar, ko‘pgina korxona mijozlari bilan ishlayapmiz. Ular bizdan CPU asosidagi yechimlarni harid qilishmoqda, jumladan Intel CPU, AMD va hatto NVIDIA Vera ham. NVIDIA Vera uchun yechimlarimiz hozirdanoq tayyor, shuningdek ARM asosidagi yechimlar ham mavjud. Demak, CPU ga talab hozir kuchli, kelajakda ham shunday bo‘lishini kutamiz.

Moderator: Navbatdagi savol JPMorgan Research’dan Joseph Cardoso, marhamat.

Joseph Cardoso (JPMorgan Research): Salom, savol uchun rahmat, Mark siz bilan ishlashga umid qilaman. Birinchi savolim, sizlar taqdimotda ko‘proq "kechikkan" yoki "keyinga qoldirilgan" joylashtirish prognozga kiritilmaganini ko‘rsatdingiz, lekin tasdiqlamoqchiman, hali yetkazilmagan, lekin prognozga kirmagan kechikkan loyihalaringiz bormi? Bu savolning ikkinchi qismi, agar buni olib tashlasak ham, yilning ikkinchi yarmi birinchi yarimdan sekin o‘sishini anglatadi. Siz bu dinamikani sharhlab bera olasizmi va bu asosiy mijoz ulushi yilning ikkinchi yarmiga ortganmi?

Mark Long: Ha. Kechikkan daromad masalasi tarixdan kelib chiqqan asosiy nuqta, mavjud bo‘lgan bir nechta keyinga qoldirilgan yetkazib berish va joylashtirish bo‘lgan, ular ilgari choraklardan keyingi chorakka o‘tgan. Tipik chorakda, sizning bir qismi yetkazib berish asosida daromad sifatida e’tirof qilinadi, bir yoki ikki joylashtirish kechiktirilishi mumkin. O‘sha davrda kechiktirilgan daromadlar hajmi odatdagi miqyosdan ko‘p bo‘lgan. Bu chiqib ketganda, natijada bir qator oqibatlar chiqadi.

Daromad ko‘tariladi, to‘g‘ri, bu marjani yoyib yuboradi. Lekin oldinga qarab, bunday tipda va miqyosdagi kechiktirilgan joylashtirish daromadlarini kutmaymiz. Asosan, kechikkan daromadlar bu mijoz vaucheri yoki ko‘p chorakda xizmat va dasturiy ta’minot daromadi sifatida qoldirilgan.

Liang Jianhou: Ha. Yaxshi tomoni, DCBBS ni chiqarganimizdan buyon, ba’zi mijozlar va ichki xodimlar ham moslashishda. Daromadni qachon e’tirof qilish bo‘yicha ba’zi bahslar bor. Hozirgi paytda esa DCBBS ancha pishiq biznesga aylandi. Na faqat ichki xodimlarimiz DCBBS bilan tanish, balki mijozlar ham qaysi xizmatni oladi, qaysi xizmatni olmaydi, tushunadi, endi bu masalada muammolar bo‘lmaydi. Chunki bu ancha ochiq va pishiq bo‘ldi, kechikkan daromadlar ham.

Mark Long: Ha. Ikkinchi savol: prognozdagi yilning ikkinchi chorakdagi o‘sish sustlashuvi, haqiqatan faqat asosiy yetkazib berish cheklovi va ma’lumot markazi ishga tayyorligi asosida belgilangan prognoz diapazoni, va yirik joylashtirishlar qayerga olib borayotganini aniqlashdan iborat. Lekin aytib o‘tdik, talab hamon juda kuchli, ayniqsa DCBBS mahsulot portfeli uchun.

Joseph Cardoso (JPMorgan Research): Tushunarli, aniq. Ikkinchi savolim, katta ehtimol, ikki qismdan iborat. Siz yil ikkinchi yarmida butun ekotizimda yetkazib berish cheklanganini aytdingiz. Ikkinchi chorak va yil ikkinchi qismida eng qattiq cheklov nimalarda: asosan GPUdami, yoki boshqa qismlarda ham? Ikkinchi savol: Bunday qisqa sharoitda narx "pass-over" omiliga aylanadi. Siz yil prognozingizda qancha o‘sishining hajmi yetkazib berilgan miqdor, va qancha narx uzatishining hissasini tashkil qiladi, sharhlab bera olasizmi?

Liang Jianhou: Ha, juda yaxshi savol. Biz biroz ehtiyotkorlik bilan yillik daromad prognozini 72—82 milliard AQSH dollar qilib berdik, sababi bir nechta muhim qismlar yetishmasligi va makroiqtisodiy vaziyat. Agar qismlar yetishmasligi katta muammoga aylanmasa, makroiqtisodiy holat yaxshi bo‘lsa, yil ikkinchi yarmi birinchi yarmidan ancha katta bo‘ladi. Biz aynan shunday bo‘lishiga umid qilamiz va jami 72—82 milliard AQSH dollarga nisbatan bu juda, juda ehtiyotkor prognoz.

Mark Long: Ha. Siz tilga olgan ASP o‘sishi fikri, aslida muhim qismlar narxi kvartal bo‘yicha o‘sishi bilan bog‘liq. Yil ikkinchi chorak prognozida ASPning sezilarli o‘sishi kiritilmagan. Bu yo‘nalishda biz ehtiyotkor yo‘l tutamiz, asosiy e’tibor mijoz joylashtirish tafsiloti, qaysi mahsulot kerak, portfeli, imkoniyatimiz qancha va bu mahsulotlarni boshqarishga qaratilgan. Charles aytdi, bizda talab asosiy qismlardan ko‘p.

Moderator: Keyingi savol Bank of America Research’dan Ruplu Bhattacharya, marhamat.

Ruplu Bhattacharya (Bank of America Research): Salom, savol uchun rahmat. Mark, ulkan natija, hamkorlik uchun umid. Kirish so‘rovi. 12 oy oldinga qarab, Ultra Micro kuchli o‘sish uchun talab qilinadigan investitsiyalarni o‘z mablag‘i va oqimi bilan muvofiqlashtira oladimi? Qaysi sharoitda yanada ko‘proq moliyalashtirish kerak bo‘ladi va siz uchun qarz yoki qo‘shimcha aksiyalar ustun emasmi? Bitta savolim bor.

Liang Jianhou: Yaxshi savol. O‘tgan chorak oxiri bizda 6 milliard AQSH dollar naqd pul bor edi.

Mark Long: Ha.

Liang Jianhou: Bizda hech qachon bu qadar ko‘p naqd pul bo‘lmagan. Hozirgi pul oqimi tufayli xavotirimiz yo‘q. Hatto yil ikkinchi yarmida o‘sish kuchli bo‘lsa va makroiqtisodiy vaziyat sog‘lom bo‘lsa ham, pul oqimi avvaldan kuchli bo‘lib qoladi.

Mark Long: Ha, Charles aytdi, 6,9 milyard AQSH dollar bilan boshlash yaxshi holat. Operatsion kapital samaradorligimiz oshdi va sifatli mijozlarga va avans to‘lov qila oladigan mijozlar qamrovimiz kengaydi. Bu kapital tuzilmasini optimallashtirish imkonini beradi. Qo‘shimcha moliyalashtirish mumkin bo‘lgan imkoniyatlar yuzaga chiqsa, biz ularni baholaymiz. 1,8 milliard AQSH dollarli operatsion kapital krediti limitimiz bor, boshqa bozorlar, shu jumladan qarz bozori va aksiya bozori imkoniyati ham mavjud.

Hozircha aksiya orqali moliyalash rejamiz yo‘q. Qarz bozori bo‘yicha esa, sharoitga qarab va kompaniya uchun eng maqbul nisbatan qaror qilamiz.

Moderator: Vaqt cheklangani sababli, so‘nggi savolni qabul qilamiz. Wolfe Research’dan George Notter nomidan Brendan Rogers, savolingiz mumkin.

Brendan Rogers (Wolfe Research, George Notter nomidan): Salom, men Brendan Rogersman, George Notter nomidan so‘rayapman. So‘ramoqchimanki, o‘tgan 90 kun ichida mijozlar bilan muloqotda qanday o‘zgarishlar yuz berdi, natijada ko‘proq ko‘rinish oldingiz? Bu bozor sharoiti o‘zgarib, mijozlar prognoz oyna muddatini uzaytirdimi yoki biznesni boshqarish uslubingizdagi o‘zgarishmi?

Liang Jianhou: Ha. Biz oxirgi vaqtda ko‘p yetkazilmagan buyurtmaga egamiz, shuning uchun sog‘lom mijoz va buyurtma sifatini tanlash imkoniga egamiz. Mijoz sifati nihoyatda muhim. Bu ma’noda tanlash imkoni mavjud.

Mark Long: Ha. Charles aytganidek, biz ko‘plab mijozlardan ko‘proq aniq ko‘rinish oldik, ba’zilari juda katta, ba’zilari o‘rtacha, va bu hamma hududlarda mavjud.

Liang Jianhou: Va korxona mijozlar ham.

Mark Long: Ha. Korxona biznesining o‘sishi bu yana bir omil, u butun daromad manbaining yanada aniq va barqaror ko‘rinishini ta’minlaydi.

Moderator: Savol-javob qismi tugadi. Bugungi konferensiya ham shu bilan tugadi. Tashrifingiz uchun rahmat. Endi aloqani uzishingiz mumkin.