Yen qiymati ko‘tarilishi va global obligatsiyalar pasayishi sababli Yaponiya GPIF olti chorakdan beri ilk bor zarar ko‘rdi, lekin aktivlarni taqsimlash deyarli o‘zgartirilmadi

Smart Finance APP xabariga ko‘ra, Yaponiya hukumatining pension jamg‘armasi investitsiya jamg‘armasi (GPIF) ning so‘nggi chorak hisobotida, sentabr oyining oxirigacha uch oy davomida uning aktivlar tarkibi model portfeli bilan deyarli o‘zgarmagan va mahalliy obligatsiyalar hamda aksiyalar ulushi 25% maqsadga yaqin qolgan, bu esa investitsiya pozitsiyasida sezilarli o‘zgarish bo‘lmaganini ko‘rsatadi; biroq global obligatsiyalar narxi keskin tushib ketgani hamda yenning kuchayishi hisobiga ushbu jamg‘arma shu davrda 1,7% choraklik zarar ko‘rdi — bu so‘nggi olti chorak ichidagi ilk zarar hisoblanadi.

Portfel tarkibi bo‘yicha ma’lumotlarga ko‘ra, GPIF portfelining 26,49% qismini Yaponiya obligatsiyalari, 24,80% qismini esa Yaponiya aksiyalari tashkil etdi. Har ikkisi ham fond so‘nggi yillarda qat’iy rioya qilayotgan tor diapazonda qolmoqda, garchi 25% maqsaddan 5–6 foiz punktiga og‘ish ruxsat etilgan bo‘lsa ham. Yaponiya obligatsiyalari ulushi iyun oyidagi 25,59% dan 26,49% ga ko‘tarilgan, biroq bu ko‘rsatkich odatda mart va sentabrda oshadi, bunga Yaponiyaning pension tizimi naqd mablag‘ini boshqarishda mavsumiy tendentsiya sabab bo‘lmoqda.

So‘nggi oylar ichida mazkur hajmi 314.4 trillion yen (taxminan 2 trillion AQSh dollari) bo‘lgan jamg‘arma — dunyodagi eng katta davlat pensiya investitsiya fondlaridan biri — ko‘proq sarmoyani mahalliy bozorga o‘tkazishi va shu orqali Yaponiya aksiyalari hamda obligatsiyalari bozorini jonlantirishi mumkinligi haqida bozorda tinimsiz mish-mishlar bo‘ldi.

Yaponiya Bosh vaziri Sanae Takaichi iyul oyida GPIF mahalliy aktivlarni ko‘paytirishi mumkinligi haqida ishora bergandi, shuningdek, avgustda kutilmagan boshqaruv kengashi yig‘ilishi ham bu taxminlarni yanada kuchaytirdi. Biroq eng so‘nggi ma’lumotlar jamg‘arma vaziyatni o‘zgartirmasdan ushlab turganini ko‘rsatmoqda va bu qisqa muddatda portfelni qayta taqsimlash bo‘yicha bozor umidlarini pasaytirishi mumkin.

Dai-ichi Life Research Institute bosh ilmiy xodimi Koji Okuda fikriga ko‘ra, GPIF model portfeli ustidan ruxsat etilgan og‘ishlar imkoniyatidan deyarli foydalanmagandek tuyuladi; sentabr oyining oxiriga qadar jamg‘arma portfelni 25% maqsad doirasida qayta muvozanatlashda davom etmoqda. “Faqat shu natijalarni ko‘rib, GPIF model portfelni o‘zgartirish yo‘nalishida harakat qilayotgani haqida hech narsa deyish mumkin emas.”

Tahlilchilarga ko‘ra, mahalliy aktivlar ulushini oshirish yenning zaiflashishini jilovlash va Yaponiya davlat obligatsiyalari rentabelligini pasaytirish orqali Sanae Takaichining iqtisodiy dasturini qo‘llab-quvvatlashi mumkin, u iqtisodiy o‘sishni rag‘batlantirish uchun davlat xarajatlarini kengaytirishga intilmoqda. Biroq GPIF uchun portfel tarkibini o‘zgartirish oson emas. Fond o‘zining yagona maqsadi sifatida — kelajak avlodlarning pensiya to‘lovlarini kafolatlashni ta’kidlab keladi.

Bozor ishtirokchilarining ta’kidlashicha, aniq investitsiya sababisiz, GPIF pozitsiyalarini o‘zgartirishi ehtimoldan yiroq; biroq fondni nazorat qiladigan Yaponiyaning Mehnat, salomatlik va farovonlik vazirligi maqsadli daromadlarni belgilashda muhim rol o‘ynab kelayotgani tufayli, o‘zgartirish ehtimoli to‘liq chetlab o‘tilmaydi.

Portfel tarkibini e’lon qilish bilan bir kunda chiqarilgan moliyaviy natijalarga ko‘ra, sentabr oyigacha o‘tgan uch oyda GPIF ning choraklik daromadliligi -1,7% ni tashkil etdi, bu esa so‘nggi olti chorakda birinchi marta zarar yuzaga kelganini anglatadi; bunga global obligatsiyalar bahosi tushib ketishi va yenning mustahkamlanishi sabab bo‘ldi.

Fond ma’lum qilishicha, choraklik zarar 5,253 trillion yen (taxminan 33.3 milliard AQSh dollari) bo‘lgan va jami aktivlar 314.4 trillion yenni tashkil qilgan. Shu davrda Yaponiya aksiyalari ijobiy 3,71% daromad qayd etgan bo‘lsa, xorijiy obligatsiyalar, mahalliy obligatsiyalar va xorijiy aksiyalar mos ravishda 6,52%, 1,80% va 1,86% miqdorida zarar ko‘rdi.

Joriy yil sentabrida Yaqin Sharqdagi ziddiyatlar yaqinlashuvi natijasida neft narxlari o‘sib, bozorda inflyatsiyadan xavotir yanada kuchaygan va buning hisobiga obligatsiya narxlari tezroq pasaygan edi.

Hisobot davrida MSCI global aksiyalari indeksi 1,3% ga, S&P 500 indeksi 2,0% ga, TOPIX indeksi 2,9% ga o‘sdi; 10 yillik AQSh g‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligi 81 bazaviy punktga, Yaponiya davlat obligatsiyalari rentabelligi esa taxminan 38 bazaviy punktga oshdi; AQSh dollari yenga nisbatan 3% dan ko‘proqqa pasaydi. Umumiy zarar bo‘lishiga qaramay, GPIF ning mahalliy hamda xorijiy obligatsiyalari mos ravishda benchmarkdan 5 va 13 bazaviy punktga yaxshiroq natija qayd etdi, Yaponiya aksiyalari esa benchmarkdan 8 bazaviy punktga ortda qoldi, xorijiy aksiyalar esa benchmark bilan bir xil natija ko‘rsatdi.